Stratety tiếp tục gom mạnh Bitcoin(BTC) giữa thị trường giá xuống, chấp nhận rủi ro biến động hàng tỷ đô

**Bitcoin(BTC), Stratety và chiến lược “mua thêm” giữa thị trường giá xuống**

*Cảnh báo: Bài viết chỉ nhằm mục đích thông tin, không phải khuyến nghị đầu tư Bitcoin(BTC) hay bất kỳ tài sản nào khác.*

Trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa suy yếu, **Bitcoin(BTC)** vẫn là tâm điểm trong chiến lược dài hạn của Stratety. Công ty này tiếp tục *mua thêm* lượng lớn **Bitcoin(BTC)**, chấp nhận biến động lợi nhuận và rủi ro ở quy mô hàng trăm triệu đến hàng tỷ đô la chỉ với mỗi đợt dao động giá vài nghìn đô.

Theo thông tin được Chủ tịch hội đồng quản trị Stratety, Michael Saylor (Michael Saylor), công bố vào đầu tuần này (giờ địa phương), công ty đã mua thêm 3.015 **Bitcoin(BTC)** bất chấp xu hướng giảm của thị trường. Động thái này một lần nữa khẳng định Stratety không từ bỏ chiến lược nắm giữ dài hạn **Bitcoin(BTC)**.

Theo dữ liệu được người dùng X (trước đây là Twitter) có tên “Lindsay” tổng hợp, lượng **Bitcoin(BTC)** mà Stratety đang nắm giữ đã vượt 720.000 đồng. Với quy mô này, mỗi khi giá **Bitcoin(BTC)** tăng 1.000 đô la Mỹ, tổng giá trị danh nghĩa danh mục **Bitcoin(BTC)** của công ty tăng thêm khoảng 720 triệu đô la. Nếu quy đổi theo tỷ giá 1 đô la = 1.478,50 won, con số này tương đương khoảng 1.065 tỷ won.

Ngược lại, nếu giá **Bitcoin(BTC)** giảm 1.000 đô la Mỹ, Stratety cũng phải đối mặt với mức lỗ đánh giá tương đương. Điều này tạo nên một cấu trúc “tựa như dùng đòn bẩy”, khi những biến động tương đối nhỏ trên thị trường có thể khiến lợi nhuận hoặc thua lỗ của công ty dao động ở quy mô hàng trăm triệu đô la. Trong bối cảnh biến động giá **Bitcoin(BTC)** gia tăng, giới phân tích nhận định giá cổ phiếu Stratety và chiến lược huy động vốn của công ty sẽ ngày càng nhạy cảm hơn với diễn biến của **Bitcoin(BTC)**.

*Bình luận*: Việc nắm giữ tập trung một tài sản biến động mạnh như **Bitcoin(BTC)** khiến báo cáo tài chính của Stratety gắn chặt với tâm lý thị trường crypto. Điều này có thể hấp dẫn nhà đầu tư ưa rủi ro, nhưng lại khiến nhóm nhà đầu tư thận trọng phải cân nhắc kỹ.

Với thương vụ mua thêm 3.015 **Bitcoin(BTC)** lần này, mức giá mua trung bình được ước tính khoảng 67.700 đô la Mỹ mỗi đồng. Sau giao dịch, giá vốn trung bình toàn bộ danh mục **Bitcoin(BTC)** của Stratety tăng lên khoảng 75.985 đô la Mỹ cho mỗi Bitcoin.

Như vậy, khi **Bitcoin(BTC)** giao dịch dưới vùng 74.000 đô la Mỹ, danh mục **Bitcoin(BTC)** của Stratety về mặt đánh giá nằm trong trạng thái “lỗ trên giấy tờ” (underwater). Theo số liệu từ trang Bitcoin Treasuries, kể từ năm 2020, Stratety đã chi tổng cộng khoảng 54,77 tỷ đô la Mỹ để mua vào 720.737 **Bitcoin(BTC)**. Tuy nhiên, giá trị danh nghĩa hiện tại của số **Bitcoin(BTC)** này vào khoảng 52,49 tỷ đô la Mỹ, tương đương mức lỗ đánh giá khoảng 4%.

Diễn biến giá **Bitcoin(BTC)** suy yếu cũng gây sức ép trực tiếp lên thị giá cổ phiếu Stratety. Từ đầu năm đến nay, cổ phiếu công ty đã giảm 14,77%, trong khi giá **Bitcoin(BTC)** cùng giai đoạn cũng mất khoảng 24%. Thị trường nhìn nhận mối tương quan này như một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu Stratety ngày càng vận động giống “cổ phiếu phái sinh” bám theo **Bitcoin(BTC)**.

Song song với hoạt động *mua thêm* **Bitcoin(BTC)**, Michael Saylor cho biết lợi suất cổ phiếu ưu đãi STRC đã được nâng từ 11,25% hồi tháng 2 lên 11,50% trong tháng 3. Ông cũng đề cập khả năng Stratety sẽ dần chuyển trọng tâm huy động vốn từ phát hành cổ phiếu thường sang phát hành cổ phiếu ưu đãi để tiếp tục tài trợ cho các đợt mua **Bitcoin(BTC)** trong tương lai.

*Bình luận*: Việc nâng lãi suất/cổ tức của cổ phiếu ưu đãi cho thấy Stratety phải trả chi phí vốn cao hơn để duy trì chiến lược gom **Bitcoin(BTC)**. Nếu giá **Bitcoin(BTC)** tiếp tục biến động mạnh hoặc kéo dài xu hướng giảm, gánh nặng chi phí vốn cộng với rủi ro tài sản có thể khiến mô hình này ngày càng khó duy trì.

Trong bối cảnh chiến lược **Bitcoin(BTC)** của Stratety vẫn được giữ nguyên, giới phân tích cho rằng bất kỳ biến động lớn nào của **Bitcoin(BTC)** cũng sẽ khuếch đại ảnh hưởng lên điều kiện huy động vốn (lãi suất, cổ tức ưu đãi) và giá cổ phiếu công ty. Điều này củng cố vị thế Stratety như một trong những “cá voi” **Bitcoin(BTC)** lớn nhất thị trường, đồng thời biến cổ phiếu của công ty trở thành công cụ gián tiếp để nhà đầu tư đặt cược vào xu hướng dài hạn của **Bitcoin(BTC)**.