Cổ phiếu Figure Technology Solutions lao dốc 20% sau báo cáo lợi nhuận kém kỳ vọng giữa lúc ngành blockchain–crypto hạ nhiệt

Theo Bloomberg đưa tin ngày 26 (giờ địa phương), **“Figure Technology Solutions”** – công ty phát triển nền tảng cho vay tiêu dùng dựa trên **từ blockchain** – đã công bố kết quả kinh doanh quý IV nhưng **từ cổ phiếu** lại lao dốc mạnh. Doanh thu tăng gần gấp đôi, song biên lợi nhuận kém kỳ vọng và tín hiệu **từ môi trường kinh doanh xấu đi** khiến tâm lý nhà đầu tư nhanh chóng đảo chiều.

Trong quý kết thúc ngày 31 tháng 12, Figure Technology Solutions ghi nhận doanh thu 159,9 triệu USD (khoảng 2.304 tỷ đồng), tăng gần gấp hai so với 83,9 triệu USD (khoảng 1.209 tỷ đồng) cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng đạt 15,1 triệu USD (khoảng 218 tỷ đồng), tăng từ mức 5,9 triệu USD (khoảng 85 tỷ đồng) một năm trước đó. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng (EPS) đạt 0,06 USD (khoảng 86 đồng), cải thiện so với mức 0 USD của năm trước.

Tuy nhiên, giới phân tích chờ đợi nhiều hơn. Theo dữ liệu tổng hợp của Yahoo Finance, dự báo đồng thuận là doanh thu 157,7 triệu USD (khoảng 2.273 tỷ đồng) và EPS 0,18 USD (khoảng 259 đồng). Doanh thu nhìn chung sát kỳ vọng, nhưng lợi nhuận thấp hơn đáng kể, khiến thị trường đánh giá đây là kết quả “hỗn hợp”. Trong phiên giao dịch sáng thứ Sáu, ngay sau khi công bố báo cáo, **từ giá cổ phiếu** Figure Technology Solutions rơi khoảng 20%, lùi về quanh 27,12 USD (khoảng 39.000 đồng).

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng cho vay. Trên **từ nền tảng cho vay tiêu dùng dựa trên blockchain**, tổng giá trị các khoản vay phát sinh và được giao dịch trong quý – chỉ số “consumer loan marketplace volume” – đạt 2,7 tỷ USD (khoảng 38.907 tỷ đồng), cao hơn nhiều so với 1,2 tỷ USD (khoảng 17.292 tỷ đồng) cùng kỳ năm trước. Khối lượng giao dịch tăng vọt cho thấy nhu cầu sử dụng nền tảng vẫn đi lên, nhưng thị trường lo ngại về cấu trúc chi phí và biên lợi nhuận, và những lo ngại này đã nhanh chóng phản ánh vào **từ giá cổ phiếu**.

Ở góc độ cả năm, Figure Technology Solutions vẫn ghi nhận tăng trưởng mạnh cả về quy mô lẫn lợi nhuận. Công ty cho biết lợi nhuận ròng năm 2025 đạt 134,3 triệu USD (khoảng 1.935 tỷ đồng), tăng mạnh so với 19,9 triệu USD (khoảng 287 tỷ đồng) năm 2024. Doanh thu cả năm tăng từ 340,9 triệu USD (khoảng 4.913 tỷ đồng) lên 506,9 triệu USD (khoảng 7.305 tỷ đồng).

Để trấn an nhà đầu tư, Hội đồng quản trị Figure Technology Solutions đồng thời thông qua chương trình mua lại cổ phiếu quỹ với quy mô tối đa 200 triệu USD (khoảng 2.882 tỷ đồng) trong 12 tháng tới. Đây được xem là động thái thể hiện niềm tin của ban lãnh đạo vào triển vọng dài hạn, song trong ngắn hạn, việc thị trường hạ kỳ vọng lợi nhuận và lo ngại về **từ triển vọng ngành crypto** đã lấn át tác động tích cực của kế hoạch mua lại cổ phiếu, khiến đà rơi của giá chưa thể dừng lại.

Theo dõi biến động từ khi niêm yết cho thấy **từ cổ phiếu Figure Technology Solutions** đang lặp lại mô hình quen thuộc của nhóm **từ cổ phiếu liên quan tiền mã hóa**: tăng nóng rồi điều chỉnh sâu. Công ty lên sàn Nasdaq vào tháng 9 với giá chào bán 25 USD (khoảng 36.000 đồng) và huy động khoảng 800 triệu USD (khoảng 1,15 nghìn tỷ đồng). Ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu tăng hơn 24%, và đến tháng 1 đã leo lên vùng 74 USD (khoảng 107.000 đồng) trước khi quay đầu điều chỉnh.

Biên độ dao động lớn này xuất hiện trong bối cảnh thị trường **từ tiền mã hóa** sau nhịp hồi phục mạnh vào cuối năm 2025 đã bước vào giai đoạn điều chỉnh. **Từ cổ phiếu liên quan crypto** thường tăng vượt trội khi khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư mở rộng, nhưng khi thị trường “nguội” đi, áp lực chốt lời và định giá lại diễn ra đồng thời, tạo ra những nhịp rơi sâu.

Các mã khác cùng nhóm cũng có diễn biến tương tự. Sàn giao dịch tiền mã hóa Gemini Space Station(GEMI) niêm yết Nasdaq ngày 12 tháng 9 với giá chào bán 28 USD (khoảng 40.000 đồng). Cổ phiếu có lúc vượt 40 USD (khoảng 58.000 đồng) trong phiên đầu tiên, nhưng hiện chỉ còn quanh 5,94 USD (khoảng 8.600 đồng).

Tổ chức phát hành **từ stablecoin** Circle cũng trải qua hành trình “thăng hoa rồi trượt dốc”. Trong đợt IPO ngày 5 tháng 6, Circle huy động 1,05 tỷ USD (khoảng 1,51 nghìn tỷ đồng), bán ra 34 triệu cổ phiếu với giá 31 USD (khoảng 45.000 đồng). Ngày lên sàn, giá cổ phiếu tăng 167% lên 69 USD (khoảng 99.000 đồng), đà tăng trong phiên có lúc chạm 235% trước khi chốt ngày ở 82 USD (khoảng 118.000 đồng). Sau đó, cổ phiếu Circle từng vọt tới 263,45 USD (khoảng 379.000 đồng), nhưng theo dữ liệu Yahoo Finance, hiện đã giảm khoảng 70%, lùi về vùng 83 USD (khoảng 120.000 đồng).

“bình luận” Nhiều nhà phân tích cho rằng cú rơi của **từ cổ phiếu Figure Technology Solutions** không chỉ là một “cú sốc lợi nhuận”, mà còn là minh chứng cho khoảng cách ngày càng rõ giữa kỳ vọng và thực tế trong nhóm **từ cổ phiếu liên quan tiền mã hóa**. Dữ liệu cho thấy tăng trưởng về khối lượng giao dịch và doanh thu là chưa đủ để bảo vệ định giá; thị trường hiện ưu tiên các doanh nghiệp chứng minh được khả năng kiểm soát chi phí, duy trì biên lợi nhuận và có tầm nhìn rõ ràng về **từ triển vọng ngành blockchain – crypto**. Trong môi trường biến động cao như hiện nay, chỉ những công ty hội tụ được cả ba yếu tố này mới có khả năng giữ vững mức định giá cao và tránh những nhịp điều chỉnh như Figure Technology Solutions đang trải qua.