Indiana thông qua HB 1042, mở đường ETF Bitcoin(BTC) cho quỹ hưu trí và luật hóa ‘từ quyền’ tài sản số

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), bang Indiana đã đưa Hạ viện pháp案 1042, còn được gọi là “*từ quyền* Bitcoin(BTC)”, tiến một bước quan trọng trong việc đưa tiền mã hóa vào hệ thống tài chính công của bang. Dự luật đã được lưỡng viện thông qua và hiện chỉ còn chờ chữ ký của Thống đốc Mike Braun để chính thức trở thành luật.

Nội dung chính của HB 1042 tập trung vào hai trụ cột: cho phép một số quỹ công và chương trình hưu trí tiếp cận thị trường tiền mã hóa thông qua các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) được quản lý, và thiết lập các *từ quyền* tối thiểu cho cá nhân, doanh nghiệp sở hữu hoặc sử dụng tài sản số trong phạm vi bang Indiana.

Theo dự luật, các quỹ đầu tư do bang quản lý sẽ không trực tiếp mua vào Bitcoin(BTC) hay các tiền mã hóa khác, mà bổ sung “ETF tiền mã hóa” vào danh mục lựa chọn đầu tư. Cách tiếp cận này được xem là nỗ lực cân bằng giữa việc mở kênh tiếp cận *từ Bitcoin* và tài sản số cho khu vực công, đồng thời né tránh rủi ro bảo quản, tấn công mạng và vận hành nếu bang nắm giữ token trực tiếp.

HB 1042 yêu cầu cung cấp “tài khoản môi giới tự định hướng” (self-directed brokerage account) trong nhiều chương trình do bang vận hành, đồng thời bảo đảm trong tài khoản này phải có tối thiểu một lựa chọn đầu tư gắn với tài sản số, chẳng hạn ETF *từ Bitcoin*. Các chương trình chịu tác động gồm quỹ hưu trí giáo viên, hưu trí công chức, quỹ hưu trí dành cho nghị sĩ và chương trình tiết kiệm giáo dục “Hoosier START 529”.

Người tham gia không bị bắt buộc đầu tư vào ETF tiền mã hóa. Việc phân bổ là hoàn toàn tự nguyện, chỉ thực hiện khi cá nhân muốn đưa *từ Bitcoin* hay tài sản số vào danh mục hưu trí hoặc tiết kiệm dài hạn của mình. Trước khi quy định có hiệu lực, chính quyền bang phải xây dựng cấu trúc đầu tư đã được phê duyệt, thiết lập khung tuân thủ và quản trị rủi ro, đồng thời phối hợp với đơn vị quản lý quỹ hưu trí, cơ quan hành chính để chuẩn bị cho giai đoạn triển khai.

Điểm đáng chú ý khác là dự luật mở đường để các quỹ đầu tư đủ điều kiện bên ngoài Indiana cũng có thể, theo khung pháp lý của bang, phân bổ tài sản vào ETF tiền mã hóa. Nếu được triển khai, Indiana có thể trở thành một trong những điểm đến mới cho dòng vốn tổ chức muốn tiếp cận *từ Bitcoin* và các sản phẩm tài sản số trong khuôn khổ giám sát chặt chẽ hơn.

Song song với mảng đầu tư, HB 1042 còn dành một phần đáng kể để bảo vệ *từ quyền* của người dùng tài sản số. Ngoại trừ một số ngoại lệ giới hạn, các cơ quan công quyền sẽ bị hạn chế khả năng cấm đoán hoặc siết chặt các hoạt động tài sản số hợp pháp trên địa bàn bang.

Cư dân được công nhận *từ quyền* chấp nhận thanh toán bằng tiền mã hóa trong các giao dịch hàng hóa, dịch vụ hợp pháp, cũng như *từ quyền* lưu trữ tài sản của mình trong “ví tự quản lý” (self-custody wallet) hoặc ví cứng (hardware wallet). Dự luật cũng chặn nỗ lực áp “thuế đặc biệt” riêng cho giao dịch tiền mã hóa, yêu cầu tiêu chuẩn đánh thuế với tài sản số phải tương thích với quy định đang áp dụng cho các hoạt động tài chính khác.

Những người ủng hộ cho rằng các điều khoản này sẽ mang lại “sự rõ ràng pháp lý” cho ngành tài sản số, giảm bớt tình trạng bất định mà cá nhân và doanh nghiệp thường đối mặt khi triển khai sản phẩm, dịch vụ liên quan đến *từ Bitcoin* và tiền mã hóa. Ngược lại, phe phản đối cảnh báo rủi ro biến động cực đoan của thị trường crypto có thể lan sang tài sản hưu trí, đặt dấu hỏi về tính phù hợp của việc gắn quỹ công, quỹ hưu trí với tài sản có độ rủi ro cao.

*bình luận* Động thái của Indiana cho thấy bài toán không còn là “có hay không” với *từ Bitcoin*, mà là “quản lý như thế nào” trong khuôn khổ tài chính công và quyền tài sản cá nhân. Việc chọn ETF thay vì mua coin trực tiếp cho thấy bang ưu tiên cơ chế đã được giám sát, vốn quen thuộc với nhà quản lý quỹ truyền thống.

Bối cảnh xuất hiện HB 1042 là làn sóng ETF tiền mã hóa lan rộng tại Mỹ, đi kèm những tranh luận ở cấp liên bang về cách đa dạng hóa danh mục hưu trí. Khi nhiều bang khác cũng đang xem xét các dự luật liên quan đến tài sản số, bước đi của Indiana được nhìn nhận như nỗ lực tái định vị vai trò của crypto trong quản lý ngân sách và nguồn vốn công.

HB 1042 do Hạ nghị sĩ Kyle Pierce bảo trợ, đã hoàn tất quy trình lập pháp sau khi Hạ viện thông qua các sửa đổi từ Thượng viện. Nếu Thống đốc Mike Braun ký phê chuẩn, luật sẽ có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7 năm 2026. Từ đó, các cơ quan bang và đơn vị quản lý quỹ hưu trí sẽ bắt đầu quá trình xây dựng chi tiết quy trình vận hành, tiêu chí lựa chọn ETF và khung kiểm soát rủi ro liên quan đến *từ Bitcoin* cùng các tài sản số khác.

Giới trong ngành đang theo dõi liệu Indiana có tạo hiệu ứng “domino” lên các bang khác hay không. Dù việc bước vào khuôn khổ pháp lý được đánh giá là giúp thị trường trưởng thành hơn, giới chuyên gia nhấn mạnh rằng điều này không đồng nghĩa với việc biến động giá sẽ giảm. Trong thời gian tới, cách Indiana thiết kế hạn mức, tiêu chuẩn sản phẩm và lớp phòng hộ rủi ro cho danh mục tiếp xúc với *từ Bitcoin* sẽ là thước đo quan trọng để đánh giá mô hình này có thể được nhân rộng hay không.