Bitcoin(BTC) bật tăng lên 69.500 đô la nhờ dòng tiền ETF đảo chiều và đòn bẩy được ‘reset’

Bitcoin(BTC) bật tăng mạnh trong vòng 24 giờ, từ vùng đáy khoảng 62.400 đô la lên tới 69.500 đô la, thiết lập đỉnh tuần mới. Động lực chính đến từ dòng tiền *từ* Bitcoin(BTC) giao ngay và *từ* ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ đảo chiều sang *từ* hướng mua ròng, trong bối cảnh vị thế đòn bẩy trên thị trường phái sinh không hề quá nóng, cho thấy một nhịp “*từ* rally dẫn dắt bởi thị trường giao ngay”.

Tâm lý vĩ mô cũng đang ủng hộ xu hướng hồi phục của *từ* Bitcoin(BTC). Khi khẩu vị rủi ro đối với nhóm tài sản nguy cơ cải thiện trở lại, cả thị trường chứng khoán lẫn thị trường tiền mã hóa đều ghi nhận lực mua tốt hơn, kéo giá *từ* Bitcoin(BTC) hồi phục nhanh sau giai đoạn điều chỉnh.

Theo các hãng tin quốc tế đưa tin ngày 25 (giờ địa phương), Tổng thống Trump trong bài phát biểu về tình hình liên bang đã gọi 12 tháng đầu nhiệm kỳ là một “bước ngoặt kinh tế lịch sử”, nhấn mạnh thành quả giảm lãi suất thế chấp và mức giảm 1,7% của “lạm phát cơ bản” trong quý 4 năm 2025. Giới đầu tư coi đây là tín hiệu cho thấy rủi ro chính sách – vốn bị khuếch đại bởi tranh luận về thuế quan và biến động quanh Tòa án Tối cao – có thể tạm thời hạ nhiệt, từ đó cải thiện tâm lý đối với tài sản rủi ro, bao gồm *từ* Bitcoin(BTC).

Dòng tiền *từ* ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ cũng ghi nhận bước ngoặt. Ngày 25 (giờ địa phương), các ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ ghi nhận tổng dòng tiền vào ròng 257,7 triệu đô la, chấm dứt chuỗi 5 tuần liên tiếp bị rút vốn với tổng lũy kế khoảng 3,8 tỷ đô la. Về từng quỹ, Fidelity ghi nhận khoảng 83 triệu đô la tiền vào ròng, trong khi quỹ iShares Bitcoin Trust(IBIT) của BlackRock(BLK) hút thêm khoảng 79 triệu đô la.

bình luận: Việc đảo chiều dòng vốn *từ* ETF Bitcoin(BTC) giao ngay sau nhiều tuần bị rút vốn cho thấy nhu cầu tổ chức đối với *từ* Bitcoin(BTC) chưa suy yếu, mà chỉ tạm “nghỉ” trong giai đoạn biến động chính sách và kinh tế vĩ mô.

Các chỉ báo phái sinh hàm ý đợt tăng này ít mang màu sắc đầu cơ đòn bẩy, mà nghiêng nhiều hơn về nhu cầu *từ* Bitcoin(BTC) giao ngay. Khi *từ* Bitcoin(BTC) dao động trên vùng 69.000 đô la, tổng vị thế mở (Open Interest) trên thị trường hợp đồng tương lai được ghi nhận quanh 235.167 BTC, thấp hơn vùng trên 240.000 BTC hồi đầu tuần. Diễn biến này cho thấy một phần lớn vị thế đòn bẩy quá mức đã được thanh lý hoặc đóng lại trong nhịp biến động gần đây.

Tỷ lệ funding (Funding rate) cũng không phát đi tín hiệu quá nhiệt. Chỉ số funding tổng hợp ở mức -0,0037%, tức vẫn nằm trong vùng âm nhẹ. Điều này phản ánh các vị thế bán (short) đang phải trả phí cho bên mua (long), đồng nghĩa dù giá đã tăng nhưng thị trường chưa bước vào trạng thái “đu bám” lên giá với các vị thế long đòn bẩy hung hăng. Sự kết hợp giữa Open Interest hạ nhiệt và funding nghiêng về trung lập cho thấy thị trường đang trong giai đoạn “reset đòn bẩy” và “bình thường hóa” sau biến động, thay vì rơi vào trạng thái hưng phấn thái quá.

Ở thị trường giao ngay, chỉ báo Cumulative Volume Delta (CVD) đi lên từ tốn, hàm ý khối lượng khớp lệnh mua đang chiếm ưu thế. Điều này củng cố quan điểm rằng lực mua *từ* Bitcoin(BTC) giao ngay là một trong những động lực then chốt của nhịp tăng hiện tại, chứ không đơn thuần là sóng đẩy từ thị trường phái sinh.

Nhà phân tích BackQuant nhận định, dù vai trò của phái sinh vẫn lớn, cấu trúc thị trường quyền chọn hiện ở trạng thái “*từ* positive gamma”. Khi gamma ở vùng dương, các nhà tạo lập thị trường (dealer) có xu hướng bán khi giá tăng và mua khi giá giảm trong quá trình phòng hộ, qua đó vô hình trung kìm hãm các cú bứt phá hoặc sụt giảm quá mạnh của *từ* Bitcoin(BTC). Cơ chế này có thể góp phần làm giảm biến động ngắn hạn.

Trader LP thì tập trung vào bức tranh cung – cầu trên sổ lệnh quanh vùng 60.000–63.000 đô la. Theo quan sát của anh, lượng lệnh mua chờ lớn tại khu vực này đã hấp thụ hiệu quả áp lực bán, giúp *từ* Bitcoin(BTC) tích lũy trong vùng hỗ trợ mạnh trước khi bứt phá tăng thêm khoảng 8%. Tuy nhiên, LP cũng cảnh báo nếu áp lực bán một lần nữa gia tăng mạnh quanh vùng giá hiện tại, trong khi lực mua suy yếu so với trước, đó có thể là dấu hiệu cảnh báo sớm cho một nhịp điều chỉnh ngắn hạn, thậm chí đảo chiều về lại các vùng hỗ trợ thấp hơn.

bình luận: Vùng 60.000–63.000 đô la đang được tái khẳng định như một “bức tường mua” quan trọng của *từ* Bitcoin(BTC). Việc giá liên tục được hấp thụ và bật lên từ khu vực này làm dày thêm luận điểm về một vùng tích lũy trung – dài hạn, nhưng đồng thời cũng khiến bất kỳ cú thủng vùng hỗ trợ này trong tương lai trở nên đáng lưu ý hơn.

Sự cộng hưởng giữa tâm lý vĩ mô cải thiện, dòng tiền đảo chiều *từ* ETF Bitcoin(BTC) giao ngay và trạng thái “reset đòn bẩy” trên thị trường phái sinh đang tạo nên nền tảng cho nhịp phục hồi hiện tại của *từ* Bitcoin(BTC). Diễn biến dòng tiền giao ngay quanh mốc 69.000 đô la và việc liệu cấu trúc đòn bẩy “lành mạnh” – với Open Interest ổn định, funding trung lập – có tiếp tục duy trì hay không sẽ là hai biến số quan trọng định hình xu hướng giá *từ* Bitcoin(BTC) trong các phiên tới.