Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Circle Internet Group ghi nhận *kết quả kinh doanh quý 4 bứt phá*, cho thấy đà tăng trưởng của *tiền mã hóa ổn định (stablecoin)* vẫn chưa hề suy yếu dù thị trường crypto chung đang trầm lắng. Đồng stablecoin neo theo đô la Mỹ *USDC(USDC)* tăng mạnh về lượng lưu hành, trong khi mảng *mạng lưới thanh toán* mở rộng đã kéo doanh thu và lợi nhuận của công ty đi lên rõ rệt.
Theo CoinDesk đưa tin ngày 26 (giờ địa phương), Circle cho biết doanh thu quý 4 năm 2025 (kết thúc ngày 31 tháng 12) đạt 770 triệu USD (khoảng 1,1 nghìn tỷ đồng), tăng 77% so với cùng kỳ năm trước. Trong cùng giai đoạn, lợi nhuận ròng đạt 133,4 triệu USD (khoảng 1.907 tỷ đồng), *lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS)* là 0,43 USD (khoảng 614 đồng), đều vượt xa kỳ vọng của thị trường (EPS 0,16 USD, doanh thu 747 triệu USD).
Trọng tâm của kết quả *“vượt kỳ vọng”* này là *USDC(USDC)*. Circle cho biết, tính đến cuối năm, lượng USDC lưu hành đạt khoảng 75,3 tỷ USD (khoảng 107,6 nghìn tỷ đồng), tăng 72% so với một năm trước. Nhu cầu sử dụng *stablecoin gắn với đô la Mỹ cho mục đích thanh toán và thanh toán bù trừ* tăng trở lại, kéo theo nguồn thu cốt lõi của Circle đi lên cùng chiều.
bình luận: Số liệu tăng trưởng của *USDC(USDC)* cho thấy nhu cầu sử dụng stablecoin như một hạ tầng thanh toán quốc tế vẫn rất mạnh, bất chấp giá các tài sản crypto biến động.
Tính theo cả năm, chi phí liên quan đến quá trình niêm yết lại trở thành gánh nặng. Doanh thu năm 2025 của Circle đạt 2,7 tỷ USD (khoảng 3,86 nghìn tỷ đồng), tăng 64% so với năm trước, nhưng công ty vẫn ghi nhận khoản *lỗ ròng* 70 triệu USD (khoảng 1.001 tỷ đồng). Circle lý giải, chi phí cổ phiếu thưởng gắn với *kế hoạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO)* trong năm 2025 lên tới 424 triệu USD (khoảng 6.060 tỷ đồng), là nguyên nhân chính đẩy kết quả chung vào trạng thái thua lỗ.
Dù vậy, *lợi nhuận hoạt động* vẫn đạt khoảng 157 triệu USD (khoảng 2.244 tỷ đồng), duy trì ở vùng dương. Điều này được giới phân tích đánh giá là dấu hiệu cho thấy *“sức khỏe nội tại”* của Circle, nếu loại trừ các chi phí một lần, vẫn tích cực.
Thị trường chứng khoán cũng phản ứng ngay lập tức với báo cáo tài chính. Cổ phiếu Circle trong phiên sáng ngày 26 (giờ địa phương) có lúc tăng hơn 20%, lên quanh 74 USD (khoảng 105.721 đồng).
*Circle mở rộng hạ tầng, nhắm vào nhu cầu tổ chức với Arc và mạng thanh toán*
Circle nhấn mạnh rằng trong quý 4, nhiều chỉ số hoạt động cốt lõi của công ty cùng tiến lên. Trước hết, nền tảng hạ tầng blockchain cho tổ chức *Arc* đã chính thức mở *public testnet* (mạng thử nghiệm công khai). Circle cho biết hơn 100 tổ chức đã tham gia testnet để thử nghiệm xây dựng các ứng dụng tài chính *token hóa*.
*Token hóa* là việc đưa các tài sản truyền thống như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ… lên blockchain dưới dạng token có thể phát hành và giao dịch. Cách làm này có thể rút ngắn quy trình thanh toán, thanh toán bù trừ và giảm chi phí vận hành, nên đang thu hút sự chú ý ngày càng lớn từ các định chế tài chính.
bình luận: Nếu Arc chứng minh được hiệu quả trong môi trường thực, Circle có thể trở thành một trong những “xương sống” hạ tầng cho xu hướng tài chính token hóa mà nhiều ngân hàng lớn đang theo đuổi.
Mảng *thanh toán* cũng cho thấy đà mở rộng rõ rệt. *Circle Payments Network* – mạng lưới giúp các ngân hàng sử dụng stablecoin để thanh toán, thanh toán bù trừ giao dịch xuyên biên giới – đã nâng số lượng tổ chức tài chính tham gia lên 55 đơn vị. Circle cho biết thêm, nhiều doanh nghiệp khác đang trong quá trình thẩm định điều kiện và *onboarding* để gia nhập mạng lưới. Từ đây có thể thấy chiến lược của Circle là mở rộng vai trò của mình từ một nhà phát hành *USDC(USDC)* thành một lớp hạ tầng *thanh toán – thanh toán bù trừ*, qua đó đa dạng hóa nguồn thu.
Ở mảng *stablecoin tiền tệ khác đô la*, tín hiệu tăng trưởng cũng rất rõ rệt. Lượng lưu hành *EURC*, stablecoin neo theo đồng euro, đã đạt 310 triệu euro (tương đương khoảng 443 triệu USD, khoảng 6.332 tỷ đồng), tăng tới 284% so với cùng kỳ năm trước. Diễn biến này được cho là kết quả của việc nhu cầu thanh toán, chuyển tiền tại châu Âu tăng cùng chiều với quá trình hoàn thiện khung pháp lý dành cho tài sản số tại khu vực này.
*Gió thuận từ chính sách của chính quyền Trump, nhưng luật cấu trúc thị trường vẫn tắc nghẽn*
Circle cũng chỉ ra rằng môi trường *quy định pháp lý* tại Mỹ hiện tích cực hơn trước, và đây là một trong những động lực hỗ trợ tăng trưởng. Dưới thời chính quyền Tổng thống Trump, đạo luật *GENIUS Act* – bộ khung liên bang quy định về stablecoin dùng trong thanh toán và cơ chế giám sát đối với các tổ chức phát hành – đã được thông qua. Nhờ đó, một phần *bất định pháp lý* quanh stablecoin được tháo gỡ. Với các nhà phát hành stablecoin như Circle, khung quy định rõ ràng thường giúp đẩy nhanh tiến trình hợp tác với ngân hàng và các tổ chức tài chính.
Tuy vậy, đà phục hồi của toàn ngành crypto vẫn chưa đồng đều. Theo Wall Street Journal dẫn tin ngày 26 (giờ địa phương), các cuộc thảo luận về *CLARITY Act* – một dự luật riêng về cấu trúc thị trường – đang gặp bế tắc. Nguyên nhân đến từ bất đồng kéo dài giữa các nhóm vận động hành lang của ngành crypto và giới ngân hàng về cách thức quản lý *mô hình cung cấp lợi suất, lãi, phần thưởng (yield, interest, reward)* gắn với stablecoin.
bình luận: Trường hợp *GENIUS Act* được thông qua nhưng *CLARITY Act* vẫn đình trệ cho thấy tiến trình xây dựng khung pháp lý cho *stablecoin* sẽ còn kéo dài, đặc biệt ở những mảng “nhạy cảm” như sản phẩm lãi suất. Điều này có thể làm chậm lại một phần tiềm năng mở rộng sang các dịch vụ sinh lời quanh *USDC(USDC)*.
Tổng hợp các yếu tố, báo cáo quý 4 của Circle một lần nữa củng cố luận điểm rằng động lực tăng trưởng xoay quanh *USDC(USDC)* vẫn còn rất mạnh. Tuy nhiên, tốc độ phổ biến của *tiền mã hóa ổn định* và việc mở rộng mạng lưới thanh toán của Circle sẽ phụ thuộc lớn vào hai biến số: *khung quy định* và *mức độ tham gia của hệ thống tài chính truyền thống*. Theo giới quan sát, nếu nền tảng pháp lý tiếp tục được hoàn thiện và nhiều ngân hàng, tổ chức lớn hơn nữa chấp nhận sử dụng stablecoin như *USDC(USDC)* và *EURC*, dư địa tăng trưởng của Circle trong vai trò hạ tầng thanh toán toàn cầu vẫn còn rất rộng.
Bình luận 0