Coinbase cảnh báo Bitcoin(BTC): Mốc 60.000 USD là ‘hỗ trợ sinh tử’, 82.000 USD là cửa ải đảo chiều xu hướng

Bitcoin(BTC) hồi phục lên vùng 66.000 USD ngay sau bài phát biểu thông điệp Liên bang của Tổng thống Trump, nhưng cấu trúc cốt lõi của thị trường **“Bitcoin(BTC)”** vẫn chưa có nhiều thay đổi. Bộ phận tổ chức của Coinbase(COIN), Coinbase Institutional, nhận định vùng 60.000 USD đang đóng vai trò *“hỗ trợ then chốt”* và cảnh báo nếu mốc này bị xuyên thủng, cấu trúc thị trường quyền chọn có thể khiến áp lực bán tăng tốc rất nhanh.

Theo Coinbase Institutional, trong bối cảnh rủi ro giảm giá đã tích lũy, để tạo ra cú đảo chiều xu hướng đủ ý nghĩa, giá cần trước hết giành lại vùng 82.000 USD. Ở thời điểm hiện tại, khả năng giữ vững mốc 60.000 USD được xem là yếu tố quyết định diễn biến ngắn hạn, trong khi 82.000 USD trở thành “cửa ải” đầu tiên cản trở một nhịp phục hồi mạnh của **“Bitcoin(BTC)”**.

Theo báo cáo phân tích nội bộ của Coinbase Institutional công bố ngày 24 (giờ địa phương), đây là những vùng giá đang được giới giao dịch phái sinh chú ý nhất.

Trong báo cáo, Coinbase Institutional sử dụng chỉ báo “phơi nhiễm gamma (Gamma Exposure – GEX)” để lý giải cách hoạt động phòng hộ (hedging) của các nhà tạo lập thị trường quyền chọn có thể khuếch đại hoặc làm dịu biến động giá. Khi các dealer ở trạng thái *gamma dương*, giá tăng thì họ có xu hướng bán ra, giá giảm thì mua vào để phòng hộ, từ đó làm biên độ dao động hẹp lại. Ngược lại, khi ở trạng thái *gamma âm*, giá càng tăng họ càng phải mua thêm, giá càng giảm họ càng buộc phải bán thêm, khiến xu hướng đang diễn ra có nguy cơ bị “đẩy mạnh” theo cùng chiều.

Dữ liệu quyền chọn hiện tại cho thấy khu vực 60.000–70.000 USD đang hình thành một “dải gamma âm” rõ rệt, trong khi phía trên có một “túi gamma dương” quanh vùng 85.000–90.000 USD. Coinbase Institutional đánh giá cấu trúc này mang nhiều hàm ý quan trọng: nếu giá **“Bitcoin(BTC)”** tiếp tục lùi sát về 60.000 USD, xu hướng giảm có thể bị *“tăng tốc”* do hoạt động phòng hộ theo hướng bán ra của dealer. Ở chiều ngược lại, nếu giá tiến gần vùng 90.000 USD, lực phòng hộ dạng gamma dương lại có xu hướng làm đà tăng chậm lại, kéo dài giai đoạn đi ngang hoặc điều chỉnh.

Ở góc độ kỹ thuật, khu vực quanh 60.000 USD cũng trùng với vùng giá – khối lượng nơi lực mua phòng thủ từng tích tụ rất dày trong quá khứ. Tuy vậy, Coinbase Institutional nhấn mạnh vùng 82.000 USD mới là kháng cự đáng chú ý đầu tiên. Tại vùng giá này, cấu trúc gamma có xu hướng không hỗ trợ việc “neo” giá, nên ngay cả khi **“Bitcoin(BTC)”** tiếp cận được 82.000 USD, áp lực bán có thể không dễ dàng bị hấp thụ. Ngược lại, nếu 60.000 USD bị phá vỡ dứt khoát, môi trường gamma âm có thể kích hoạt kịch bản “bán nối tiếp bán”, khi lệnh phòng hộ của dealer buộc phải chạy theo đà giảm.

bình luận: Việc thị trường quyền chọn tập trung gamma âm quanh mốc 60.000 USD khiến vùng giá này không chỉ là hỗ trợ kỹ thuật thông thường, mà còn là điểm chạm tới “động cơ khuếch đại biến động” của cả hệ thống phái sinh.

Ở chiều on-chain, các tín hiệu phòng thủ cũng đang lặp lại. Theo nhà phân tích Axel Adler Jr. trích dẫn dữ liệu on-chain ngày 24 (giờ địa phương), “vốn hóa thực tế” (Realized Cap) của **“Bitcoin(BTC)”** đã giảm liên tiếp trong hai tháng. Từ đỉnh khoảng 1.127 tỷ USD hồi tháng 11 năm ngoái, chỉ số này đã lùi xuống quanh 1.094 tỷ USD, tương đương mức sụt giảm xấp xỉ 33 tỷ USD. Cùng với đó, chỉ báo “thay đổi vị thế ròng vốn hóa thực tế trong 30 ngày” (Realized Cap Net Position Change) vẫn nằm dưới 0, cho thấy dòng vốn ròng tiếp tục chảy ra khỏi thị trường **“Bitcoin(BTC)”**.

Dữ liệu của nền tảng phân tích Glassnode cũng củng cố bức tranh này. Đường trung bình động 90 ngày của tỷ lệ lãi/lỗ thực tế (Realized Profit/Loss Ratio) đã giảm xuống dưới 1, đồng nghĩa số lượng **“Bitcoin(BTC)”** bị bán ra ở trạng thái lỗ đang vượt lên so với lượng chốt lời. Glassnode lưu ý, trong các chu kỳ trước, những giai đoạn tỷ lệ này duy trì dưới 1 thường kéo dài nhiều tháng cho tới khi điều kiện thanh khoản rộng hơn được cải thiện.

bình luận: Vốn hóa thực tế giảm kèm dòng vốn rút ròng cho thấy nhà đầu tư dài hạn đang dần “xả” vị thế được mua ở vùng giá cao hơn, hoặc ít nhất không còn mạnh tay gom hàng như trước, qua đó củng cố quan điểm thị trường đang trong pha phòng thủ.

Dù vậy, các chỉ báo tâm lý ngắn hạn lại gửi đi tín hiệu trái chiều. Theo công ty phân tích Santiment, ngay sau bài phát biểu của Tổng thống Trump, lượng bình luận mang tính lạc quan về **“Bitcoin(BTC)”** trên X, Reddit và Telegram đã tăng lên ngưỡng cao nhất trong vòng bốn tuần. Tâm lý kỳ vọng “kết thúc thị trường gấu” cũng xuất hiện trở lại. Santiment cảnh báo, trong các chu kỳ trước, những đợt bùng nổ lạc quan từ nhà đầu tư nhỏ lẻ từng nhiều lần trùng với giai đoạn thị trường đi vào vùng đỉnh cục bộ hoặc bước vào pha chững lại sau một nhịp hồi.

Tổng hợp các yếu tố, nhiều chuyên gia đánh giá thị trường **“Bitcoin(BTC)”** hiện đang nằm trong vùng giao thoa giữa tâm lý phục hồi và áp lực cấu trúc. Nếu mốc 60.000 USD không được bảo vệ, cơ chế phòng hộ của thị trường quyền chọn có thể khuếch đại nhịp giảm. Ở chiều ngược lại, để xác nhận một xu hướng tăng bền vững, giá cần chinh phục lại vùng 82.000 USD trong bối cảnh dòng vốn on-chain đảo chiều theo hướng tích lũy trở lại. Trong thời gian tới, cuộc giằng co quanh các vùng giá trọng yếu này nhiều khả năng sẽ quyết định hướng đi kế tiếp của **“Bitcoin(BTC)”**.