Bitcoin(BTC) đứng trước nguy cơ hoàn tất chuỗi 5 tháng giảm giá, thị trường tranh luận về một ‘chu kỳ mới’

Bitcoin(BTC) đang đứng trước nguy cơ khép lại chuỗi 5 tháng liên tiếp giảm giá – nếu kịch bản này xảy ra, đây sẽ là chuỗi *“tháng đỏ”* dài nhất kể từ năm 2018. Tuy nhiên, một số dữ liệu *“on-chain”* và diễn biến giá lại đồng thời mở ra khả năng phục hồi từ tháng 3 trở đi. Câu hỏi lớn là: liệu *Bitcoin(BTC)* có lặp lại quỹ đạo các chu kỳ giảm giá trước đây, hay thị trường đang bước vào một dạng *“chu kỳ mới”* hoàn toàn khác?

Theo dữ liệu của nền tảng phân tích CoinGlass, *Bitcoin(BTC)* đã ghi nhận lợi suất âm 4 tháng liên tiếp, và tính đến hiện tại tháng 2 cũng đang giảm khoảng 15%. Nếu đà giảm không sớm chững lại, *Bitcoin(BTC)* sẽ hoàn tất 5 tháng giảm liên tiếp, tái hiện bối cảnh năm 2018 – thời điểm giá quay đầu từ đỉnh lịch sử năm 2017 và chính thức bước vào thị trường giá xuống kéo dài.

Trang phân tích vĩ mô Milk Road viết trên X rằng lần gần nhất mô hình này xuất hiện là giai đoạn 2018–2019, khi *Bitcoin(BTC)* trải qua 6 tháng liền đóng cửa trong sắc đỏ, trước khi bật tăng hơn 316% chỉ trong 5 tháng sau đó. Milk Road cho rằng nếu lịch sử lặp lại, xu hướng có thể đảo chiều từ khoảng ngày 1 tháng 4, hàm ý chuỗi điều chỉnh hiện tại có thể là “bệ phóng” cho một đợt tăng giá mạnh về sau.

Tuy vậy, nếu nhìn theo khung thời gian quý, bức tranh trở nên thận trọng hơn nhiều. Năm 2022, *Bitcoin(BTC)* ghi nhận 4 quý liên tiếp lợi suất âm, với tổng mức giảm lên tới 64%. Cặp giá Bitcoin/đô la Mỹ (BTC/USD) rơi từ khoảng 46.230 đô la đầu năm xuống vùng 16.500 đô la vào cuối năm, đánh dấu một trong những đợt điều chỉnh hàng năm dốc nhất trong lịch sử *Bitcoin(BTC)*. Nhiều nhà phân tích cảnh báo, nếu mô hình giảm giá theo quý tương tự tái diễn, giá hoàn toàn có thể xuyên thủng mốc 60.000 đô la – đáy 15 tháng gần đây – và trượt sâu hơn.

Các hãng phân tích quốc tế như Cointelegraph cho biết ngày càng nhiều ý kiến coi năm 2026 là năm có xác suất cao rơi vào pha thị trường gấu đối với *Bitcoin(BTC)*. Trong kịch bản giá giảm liên tiếp 4 quý, chu kỳ đi xuống lần này có thể kéo dài hơn đáng kể so với những gì phần đông thị trường đang kỳ vọng.

Ở khung tuần, áp lực ngắn hạn cũng không mấy dễ chịu. Nhà phân tích Solana Sensei chỉ ra rằng *Bitcoin(BTC)* đang tạo chuỗi 5 cây nến tuần giảm liên tiếp – đây là chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2022 và là giai đoạn suy yếu dài thứ hai trong toàn bộ lịch sử giá *Bitcoin(BTC)*. Năm 2022, đồng tiền này từng chứng kiến 9 tuần giảm liên tiếp, từ vùng 46.800 đô la rơi về khoảng 20.500 đô la. Nếu thị trường lại đi theo quỹ đạo tương tự, đợt điều chỉnh hiện tại trên khung tuần và quý có thể kéo dài hơn, trái ngược tín hiệu phục hồi mà dữ liệu theo tháng đang gợi ý. Điểm mấu chốt là câu hỏi “giảm đến bao giờ” đang gây chia rẽ về cả thời gian lẫn tốc độ điều chỉnh.

Ở chiều ngược lại, một số chuyên gia cho rằng không thể đơn giản xem *Bitcoin(BTC)* hiện nay là bản sao của các chu kỳ giảm trước. Nhà phân tích Sykodelic nhận định giai đoạn suy yếu lần này “khác về bản chất” so với những lần trước, với trọng tâm là chỉ báo RSI (chỉ số sức mạnh tương đối) trên khung tháng. Theo ông, RSI tháng hiện đã lùi về vùng tương đương đáy các năm 2015 và 2018, nhưng đáng chú ý là ở chu kỳ tăng vừa qua, RSI tháng không hề vươn tới vùng “quá mua cực độ” như những lần trước. Vì vậy, kỳ vọng một pha giảm đối xứng, sâu và kéo dài y như lịch sử có thể là một sự “ảo tưởng”.

Sykodelic cho rằng trạng thái hiện tại giống năm 2020 hơn bất kỳ giai đoạn nào khác: các tín hiệu kỹ thuật không cho thấy *Bitcoin(BTC)* đang ở trong một thị trường gấu kinh điển như quá khứ. Điều này hàm ý chu kỳ lần này có thể thoát ly khỏi các mô hình quen thuộc, với vùng đáy và nhịp hồi phục có khả năng đi chệch đáng kể so với “kịch bản chuẩn” mà nhà đầu tư thường tham chiếu.

Tổng hợp các khung thời gian và chỉ báo, có thể thấy bức tranh *Bitcoin(BTC)* đang phân hóa mạnh về cách diễn giải. Dữ liệu theo tháng gợi ý khả năng đảo chiều sau 4–5 tháng điều chỉnh, trong khi khung tuần, khung quý và tiền lệ năm 2022 lại ủng hộ kịch bản giảm kéo dài, chậm nhưng dai dẳng. Điểm chung là chưa có “tín hiệu đáy” rõ ràng, và sự kết hợp các yếu tố *on-chain*, kỹ thuật cùng bối cảnh vĩ mô mới khiến việc bắt đúng thời điểm đảo chiều càng trở nên khó khăn.

*bình luận*

Với bối cảnh hiện tại, thay vì cố dự đoán chính xác đáy của *Bitcoin(BTC)*, thị trường có xu hướng chú trọng hơn đến quản trị rủi ro và kịch bản hóa nhiều trường hợp: từ khả năng *“phục hồi kiểu 2019”* đến một chu kỳ dài hơi giống 2022, hoặc thậm chí là một *“chu kỳ mới”* lệch chuẩn. Điều này phản ánh thực tế: *Bitcoin(BTC)* đang ở giai đoạn mà dữ liệu lịch sử mang lại cả gợi ý lẫn giới hạn, và nhà đầu tư buộc phải chấp nhận biên độ bất định lớn hơn trong các quyết định của mình.