BitGo thúc đẩy IPO và token hóa để mở rộng thị trường tài sản số

Các quy định mới rõ ràng đang tái định hình ngành tài sản số. Theo Mike Belshe, Giám đốc điều hành của BitGo – một công ty hạ tầng lưu ký tài sản số tại Mỹ – những thay đổi trong chính sách gần đây đã giúp mở rộng đáng kể quy mô thị trường tiền mã hóa. Đặc biệt, ông nhận định việc "lên sàn" sẽ trở thành chiến lược không thể thiếu để ngành tiếp tục bứt phá, trong bối cảnh tiềm năng tăng trưởng vẫn còn rất lớn.

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Mike Belshe chia sẻ rằng "tổng thị trường có thể khai thác" (TAM) của ngành tài sản số đã tăng gấp ba lần chỉ trong một năm qua nhờ các quy định rõ ràng hơn. “Nếu có thêm các khung pháp lý minh bạch được ban hành, quy mô thị trường có thể tăng thêm ít nhất gấp đôi nữa”, ông nhận định, đồng thời cho rằng thái độ thay đổi gần đây của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) là một bước ngoặt lớn.

Doanh nghiệp tiền mã hóa cần IPO để phát triển bền vững

Việc BitGo nộp hồ sơ lên sàn chứng khoán Mỹ vào tháng 9 năm ngoái cho thấy hướng đi rõ ràng trong chiến lược dài hạn. Theo Belshe, quá trình niêm yết cổ phiếu không chỉ đơn thuần giúp huy động vốn mà còn là cách doanh nghiệp xây dựng lòng tin với hệ thống tài chính truyền thống. “IPO là điều kiện tiên quyết để gia tăng quy mô hoạt động”, ông nhấn mạnh.

Dù chi phí duy trì tư cách công ty đại chúng mỗi năm có thể dao động từ 1,450 triệu USD (khoảng 210 tỷ đồng) đến 2 triệu USD (khoảng 290 tỷ đồng), bao gồm cả phí kiểm toán và bảo hiểm đắt đỏ, Belshe vẫn khẳng định giá trị mà niêm yết mang lại vượt xa các chi phí này. Bình luận: Điều này cho thấy sự dịch chuyển của các công ty Web3 từ mô hình khởi nghiệp sang cấu trúc bền vững hơn về tài chính và pháp lý.

Hệ thống kế toán hiện tại vẫn chưa bắt kịp đặc thù tài sản số

Hiện tại, tiêu chuẩn kế toán GAAP của Mỹ vẫn chưa đủ để phản ánh chính xác đặc thù giao dịch và mô hình doanh thu phức tạp của ngành tiền mã hóa. “Nhiều công ty phải yêu cầu sự chấp thuận đặc biệt từ SEC để sử dụng phương pháp đo lường doanh thu không tiêu chuẩn”, Belshe cho biết.

Ngoài ra, một vấn đề khác là sự thiếu hiểu biết của giới tài chính truyền thống. Trong quá trình tư vấn IPO, CEO của BitGo cho biết không ít nhà đầu tư vẫn đặt ra câu hỏi rất cơ bản như “private key là gì?”. Ông ví hệ thống tài chính hiện tại như “quần đảo Galapagos”, biệt lập và chậm thích nghi với những đổi thay mà tiền mã hóa đem lại.

Token hóa và stablecoin sẽ tái định nghĩa hệ thống tài chính

Mike Belshe tin rằng tương lai của tài sản số nằm ở việc "token hóa mọi loại tài sản". Dẫn lời Larry Fink – CEO của BlackRock – ông cho rằng tất cả trái phiếu, cổ phiếu và tài sản sẽ được chuyển sang hình thức "token" để đảm bảo tính minh bạch và hiệu suất giao dịch. BitGo đang xây dựng một mạng lưới thanh toán off-chain giúp các bên có thể thực hiện giao dịch tức thì mà không cần thông qua trung gian.

Stablecoin cũng được kỳ vọng sẽ thay thế các hệ thống thanh toán truyền thống đang gặp nhiều hạn chế. “Stablecoin tốt hơn hẳn các hệ thống cũ, và có thể thay thế toàn bộ vai trò của ngân hàng trong tương lai”, CEO của BitGo nói thêm. Đặc biệt, khả năng tích hợp lãi suất cho người nắm giữ stablecoin có thể làm lung lay mô hình lợi nhuận hiện tại của ngân hàng.

Web3, vốn được hiểu là sự phát triển của internet phi tập trung, giờ đây đang bước sang giai đoạn nơi quy định pháp lý và yếu tố tài chính đóng vai trò trung tâm. “Trách nhiệm cá nhân sẽ gia tăng khi dữ liệu, tài sản và quyền kiểm soát rơi vào tay người dùng”, Belshe bình luận.

BitGo không còn là công ty lưu ký đơn thuần

Dù được biết đến như một “két sắt” kỹ thuật số, BitGo ngày nay đã trở thành một trong những đơn vị hạ tầng quan trọng nhất với hoạt động staking quy mô lớn, kết nối nhiều chuỗi khối phức tạp. “Chúng tôi không chỉ bán phần mềm, mà còn cung cấp giải pháp hạ tầng an toàn, đáp ứng quy định”, CEO của BitGo khẳng định. Thay vì mua bán sáp nhập, họ chọn chiến lược tự tạo ra giá trị bền vững và xây dựng một thị trường minh bạch hơn thông qua IPO.

Bình luận: Đây chính là chỉ dấu cho thấy các công ty Web3 đang dịch chuyển khỏi mô hình vận hành rủi ro cao và thiếu sự bảo lãnh để hướng tới mô hình công ty niêm yết có trách nhiệm – tương tự như doanh nghiệp truyền thống.

Khoảng cách giữa tài sản số và tài chính truyền thống vẫn còn lớn

Theo Mike Belshe, nhiều định chế tài chính hiện vẫn tiếp cận tiền mã hóa một cách lệch lạc. Họ cho rằng việc giao dịch tại sàn lớn sẽ đảm bảo mức giá tốt nhất, nhưng thực tế cho thấy mô hình của BitGo – nơi kết nối hàng loạt maker để tạo mạng lưới giao dịch riêng – lại hiệu quả hơn. Điều này giúp công ty mang lại mức giá cạnh tranh vượt trội so với thị trường chung.

Ông cho rằng “đổi mới luôn chiến thắng”, và miễn là không bị cấm cản bởi chính phủ, những công nghệ đột phá trong lĩnh vực tài sản số sẽ chiến thắng sau cùng.

Kết luận, thị trường tài sản số đang bước sang một kỷ nguyên mới nơi các “từ” như quy định rõ ràng, IPO và công nghệ sáng tạo như token hóa, stablecoin hay Web3 đóng vai trò then chốt. BitGo là ví dụ điển hình cho cách một công ty có thể “lột xác” từ nhà cung cấp dịch vụ kỹ thuật số trở thành trụ cột hạ tầng của ngành. Trong thời gian tới, sự kết hợp hài hòa giữa quản lý nhà nước và đổi mới từ thị trường sẽ quyết định hướng đi tiếp theo của ngành “từ” tiền mã hóa.