Cboe cân nhắc hồi sinh quyền chọn nhị phân trước đà bùng nổ của thị trường dự đoán

Cboe xem xét hồi sinh quyền chọn nhị phân, đối đầu với đà bùng nổ của thị trường dự đoán

Sàn giao dịch phái sinh hàng đầu tại Mỹ – Cboe đang lên kế hoạch giới thiệu lại sản phẩm “quyền chọn nhị phân” theo mô hình “được tất cả hoặc mất trắng”, đặc biệt dành cho nhà đầu tư cá nhân. Động thái này được xem là bước đi chiến lược nhằm cạnh tranh với sự phát triển nhanh chóng của thị trường dự đoán (prediction market), vốn ngày càng thu hút nhà đầu tư nhờ cơ chế đơn giản và dễ tiếp cận.

Theo Wall Street Journal đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Cboe đang thảo luận với các công ty môi giới và nhà tạo lập thị trường về việc tung ra quyền chọn cố định lợi nhuận cho nhà đầu tư cá nhân. Hình thức này cho phép người dùng đặt cược vào một sự kiện tài chính với hai kết quả “Có” hoặc “Không”, nếu dự đoán đúng sẽ nhận phần thưởng cố định, ngược lại sẽ mất toàn bộ số tiền đầu tư.

Cơ chế tương tự thị trường dự đoán, đánh thẳng vào tâm lý nhà đầu tư

“Quyền chọn nhị phân” (Binary Options) còn được gọi là quyền chọn kỹ thuật số hoặc hợp đồng cố định lợi nhuận, vì chỉ có hai kết quả: đạt điều kiện thì nhận tiền, không đạt thì mất toàn bộ số vốn. Chẳng hạn: nếu chỉ số S&P500 vượt ngưỡng trước thời điểm hết hạn, nhà đầu tư sẽ nhận phần thưởng định sẵn, nếu không thì mất hết khoản đầu tư.

Cơ chế này hiện tương đồng với cách hoạt động của các nền tảng thị trường dự đoán như Kalshi và Polymarket, vốn đang nổi bật trên thị trường với các chủ đề cá cược đa dạng từ chính trị, thể thao đến tài chính. Trong tháng 1, tổng khối lượng giao dịch của hai nền tảng này vượt 17 tỷ USD (khoảng 24,7 nghìn tỷ VND), đánh dấu mức cao nhất từ trước đến nay.

Đại diện Cboe – ông Rob Hocking, Giám đốc toàn cầu mảng phái sinh, cho biết “các quyền chọn sự kiện với kết cấu đơn giản sẽ giúp giảm rào cản đối với nhà đầu tư mới”, đồng thời kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng lan tỏa, thu hút thêm người dùng cho thị trường quyền chọn truyền thống.

Tái xuất sau thất bại, nhắm vào làn sóng bán lẻ

Thực tế, năm 2008 Cboe từng triển khai sản phẩm quyền chọn nhị phân dựa trên chỉ số S&P500 và chỉ số biến động VIX, tuy nhiên không thành công do đối tượng tiếp cận chủ yếu là nhà đầu tư tổ chức. Sản phẩm sau đó đã bị hủy niêm yết.

Tuy nhiên, kể từ sau đại dịch COVID-19, số lượng nhà đầu tư cá nhân tham gia phái sinh ngày càng tăng. Theo dữ liệu từ Tổ chức bù trừ phái sinh tại Mỹ (OCC), khối lượng giao dịch quyền chọn trung bình trong năm 2025 đạt hơn 61 triệu lệnh mỗi ngày. Nhận thấy nhu cầu và thanh khoản ngày càng tăng, Cboe đang nỗ lực sửa đổi mô hình cũ để phù hợp với xu thế mới.

Bình luận: Xu hướng dịch chuyển từ tổ chức sang bán lẻ đang tạo ra khoảng trống thị trường mà Cboe rõ ràng không muốn bỏ lỡ.

Rủi ro từ quá khứ và rào cản pháp lý

Tuy nhiên, “quyền chọn nhị phân” vẫn là sản phẩm nhiều tranh cãi tại Mỹ. Năm 2013, Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã cảnh báo về rủi ro lớn mà sản phẩm này gây ra, cho rằng đa số nhà đầu tư thường bị thua lỗ. Hơn nữa, nhiều vụ lừa đảo liên quan đến các nền tảng không được cấp phép, cùng với tình trạng chặn rút tiền, đã khiến hình ảnh của sản phẩm này bị ảnh hưởng nghiêm trọng.

Hiện tại, quyền chọn nhị phân chỉ hợp pháp tại Mỹ nếu được giao dịch trên các sàn đã đăng ký và chịu sự giám sát của SEC hoặc Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Cboe khẳng định, bất kỳ sản phẩm nào được tái triển khai cũng sẽ tuân thủ đầy đủ quy định và đang tích cực làm việc với các cơ quan chức năng.

Trong khi đó, thị trường đang chứng kiến sự tái cấu trúc rõ nét. Sàn giao dịch Nadex – nhà cung cấp quyền chọn nhị phân lớn tại Mỹ – đã ngừng đăng ký tài khoản mới từ tháng 12 sau khi được mua lại bởi Crypto.com, báo hiệu một bước chuyển quan trọng trong phân khúc này.

Đánh cược vào xu hướng, nhưng thành bại còn bỏ ngỏ

Việc Cboe một lần nữa quay lại với “quyền chọn nhị phân” thể hiện rõ sự chuyển dịch chiến lược trong ngành phái sinh theo hướng thân thiện hơn với người dùng cá nhân. Trong bối cảnh thị trường dự đoán tăng trưởng mạnh, nhu cầu với sản phẩm đơn giản, ngắn hạn đang nở rộ.

Tuy vậy, những rào cản pháp lý và ký ức không mấy tốt đẹp trong lịch sử vẫn là trở ngại lớn. Giải pháp sản phẩm chỉ thực sự bền vững khi hài hòa được cả mục tiêu tăng trưởng và yêu cầu tuân thủ. Liệu thị trường có tiếp nhận trở lại “quyền chọn nhị phân” như một công cụ đầu tư hợp pháp, minh bạch và hấp dẫn? Câu hỏi này vẫn còn bỏ ngỏ.

Từ khóa: “quyền chọn nhị phân”, “thị trường dự đoán”