Phân tích on-chain: Bitcoin(BTC) và vàng không thực sự có dòng tiền luân chuyển tỷ lệ nghịch

Bitcoin có thực sự “đổi chỗ” với vàng và dòng tiền? Phân tích on-chain cho thấy mối liên hệ bị thổi phồng

Khái niệm “Bitcoin(BTC) là vàng kỹ thuật số” đã trở thành một mô hình phổ biến trong giới đầu tư tiền mã hóa. Tuy nhiên, khi vàng và thị trường hàng hóa đang trên đà tăng giá mạnh trong khi Bitcoin dao động không rõ xu hướng, sự chú ý lại một lần nữa tập trung vào lý thuyết “dòng tiền luân chuyển” giữa hai loại tài sản này. Dù vậy, dữ liệu on-chain mới đây cho thấy giả định này có thể đang “phóng đại quá mức”.

Theo phân tích đăng tải trên X (trước đây là Twitter) ngày 24, chuyên gia dữ liệu on-chain Darkfost cho rằng mối tương quan giữa Bitcoin và vàng trên thực tế là không đáng kể. Bình luận: Điều này đi ngược lại dự đoán của nhiều nhà đầu tư cho rằng Bitcoin và vàng có dòng tiền diễn biến tỷ lệ nghịch.

Darkfost giải thích: “Không có bằng chứng cụ thể cho thấy sự luân chuyển dòng tiền rõ ràng giữa Bitcoin và vàng. Cả hai thường vận động tách biệt, phản ánh những yếu tố riêng biệt của từng thị trường”.

Biểu đồ do Darkfost chia sẻ phân tích mốc trung bình động 180 ngày của hai tài sản này. Khi Bitcoin nằm trên đường trung bình còn vàng ở dưới được coi là “tín hiệu tích cực”, nhưng khi cả hai cùng nằm dưới lại là “tín hiệu tiêu cực”. Tuy nhiên, số lần xuất hiện của cả hai tình huống khá tương đồng, khiến việc xác nhận mối liên hệ trở nên không rõ ràng.

Ông nhấn mạnh: “Không thể kết luận rằng giá Bitcoin tăng là do dòng tiền chảy ra khỏi vàng. Phân tích on-chain là chưa đủ để xác định hướng đi rõ ràng của dòng vốn”.

Thị trường hiện nay cũng phần nào phản ánh đánh giá này. Trong khi giá Bitcoin thời điểm đầu năm nay tăng mạnh, thì vài tuần gần đây đã chững lại ở mức quanh $89,230 (khoảng 1,29 tỷ đồng), thấp hơn khoảng 30% so với mức đỉnh lịch sử $126,000 (khoảng 1,83 tỷ đồng).

Ngược lại, vàng đã liên tục thiết lập mức cao mới từ đầu năm 2024, khi có thời điểm vượt ngưỡng $4,900/oz (tương đương khoảng 713 triệu đồng). Mặc dù thường được xem là “hàng rào chống lạm phát” giống nhau, Bitcoin và vàng đang cho thấy diễn biến giá ngày càng phân hóa.

Bình luận: Điều này củng cố thêm nhận định rằng nhà đầu tư không nên mặc định Bitcoin và vàng có mối quan hệ đối ứng trực tiếp như các cặp tài sản truyền thống.

Theo Darkfost, Bitcoin đang phát triển theo quỹ đạo độc lập của riêng nó. Việc cố gán ghép sự liên kết với dòng tiền từ vàng chỉ làm nhiễu loạn nhận thức của thị trường.

Phân tích trên hàm ý rằng nhà đầu tư nên tập trung vào các yếu tố riêng biệt của từng loại tài sản thay vì kỳ vọng sự tương quan giá giữa Bitcoin và vàng. Hiểu đúng bản chất từng thị trường sẽ là chìa khóa đưa ra quyết định đầu tư hợp lý hơn trong thời gian tới.