Bitcoin(BTC) giằng co quanh mốc 89.000 USD giữa áp lực ETF và tâm lý phòng thủ

Bitcoin(BTC) tiếp tục điều chỉnh trong vùng 88.000~89.000 đô la Mỹ, khi tâm lý thị trường bị chia rẽ giữa lực mua của cá voi đầu tư và dòng tiền rút khỏi thị trường hoán đổi. Mặc dù một số nhà đầu tư lớn tranh thủ mua vào ở mức giá thấp, phần lớn nhà đầu tư vẫn giữ thái độ thận trọng, phản ánh tâm lý phòng ngừa rủi ro gia tăng rõ rệt sau đợt giảm giá kéo dài từ giữa tháng 1.

Theo dữ liệu từ CoinDesk ngày 22 (giờ địa phương), giá Bitcoin đang giao dịch quanh mức 89.500 USD, giảm gần 11% so với đỉnh ngắn hạn gần đây ở mức 97.900 USD ngày 14 cùng tháng. Sự suy giảm này diễn ra bất chấp các chỉ số kinh tế Mỹ tích cực, cho thấy nhu cầu “chuyển sang tiền mặt” tăng lên rõ rệt trong bối cảnh dòng vốn rút khỏi thị trường tiền mã hóa. Đặc biệt, thị trường ETF giao ngay của Bitcoin đã ghi nhận lượng rút ròng lên tới 1,58 tỷ USD chỉ trong một tuần, trong khi giá vàng vượt mốc cao nhất mọi thời đại, làm rõ xu hướng chuyển dịch sang tài sản an toàn.

Thị trường phái sinh: Tín hiệu phòng thủ thay vì hướng đi rõ ràng

Trong thị trường phái sinh, chỉ số funding rate hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh viễn Bitcoin tiếp tục dao động ở mức thấp, khoảng 7%, nằm ở ranh giới dưới của vùng trung lập (6–12%). Theo bình luận của một số chuyên gia, điều này cho thấy nhà đầu tư vẫn chưa sẵn sàng đặt cược với đòn bẩy lớn vào chiều tăng giá. Đặc biệt, funding rate đã từng giảm về gần 0 vào đầu tuần và dù đã phục hồi, ngưỡng mua vẫn còn yếu so với kỳ vọng từ một đợt hồi phục thật sự.

Dữ liệu từ nền tảng phân tích phái sinh Laevitas tập trung vào các chiến lược giao dịch cho thấy nhà đầu tư ưu tiên sự “biến động” hơn “xu hướng”. Các chiến lược được sử dụng nhiều nhất là long straddle và long iron condor – cả hai đều kỳ vọng biên độ biến động giá tăng, mà không đặt cược vào hướng tăng hay giảm cụ thể. Điều này có thể hiểu rằng cá voi và các market maker dự đoán Bitcoin sẽ tiếp tục tích lũy trong biên độ hẹp thời gian tới.

Dòng tiền cẩn trọng: Dấu hiệu tức thời nhưng chưa đủ mạnh

Mặc dù xu hướng chung là phòng thủ, dữ liệu từ CoinGlass cho thấy vẫn có tín hiệu dòng tiền mua vào ở một số sàn giao dịch chính. Tại Binance, tỷ lệ long/short trong nhóm giao dịch viên hàng đầu đã tăng từ 2.08 lên 2.18, trong khi sàn OKX ghi nhận 20% nhà đầu tư dẫn đầu gia tăng vị thế mua. Đây được xem là động thái bắt đáy kỳ vọng Bitcoin sẽ phục hồi lại mốc 90.000 USD.

Tuy nhiên, việc thiếu đòn bẩy cực đoan hay các công cụ phòng hộ ở chiều giảm cho thấy đây mới chỉ là những bước thăm dò. Bình luận từ giới phân tích cho thấy thị trường vẫn đang chờ một “chất xúc tác rõ ràng” để chuyển sang xu hướng tăng trưởng bền vững hơn.

Áp lực từ ETF và trái phiếu: Rào cản cho dòng vốn tổ chức

Một trong những yếu tố đang kìm hãm lực cầu đến từ các nhà đầu tư tổ chức là đà rút mạnh khỏi thị trường ETF. Mức rút ròng hơn 1,5 tỷ USD cho thấy hoạt động chốt lời đang chiếm ưu thế, khiến kỳ vọng về dòng vốn trở lại từ các tổ chức lớn trong ngắn hạn trở nên mong manh. Cùng lúc đó, lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức 4,25%, củng cố thêm tâm lý ưa thích tài sản an toàn giữa lo ngại về lạm phát và thâm hụt ngân sách.

Ngoài ra, thị trường cũng đang chờ đợi báo cáo lợi nhuận sắp tới từ các công ty công nghệ lớn như Microsoft(MSFT), Tesla(TSLA), Apple(AAPL) và Visa(V), dự kiến công bố vào tuần tới. Kết quả kinh doanh của các cổ phiếu trọng điểm này có thể ảnh hưởng cả đến thị trường chứng khoán lẫn thị trường tiền mã hóa do mối liên hệ ngày càng chặt chẽ thông qua tâm lý nhà đầu tư tổ chức.

Triển vọng: Kỳ vọng phục hồi vẫn còn nhưng thiếu động lực đột phá

Mặc dù thị trường phái sinh Bitcoin đã cho thấy phần nào sự ổn định sau đợt điều chỉnh mạnh, tuy nhiên dòng tiền rút khỏi ETF và sự phổ biến của các chiến lược giao dịch trung lập trong quyền chọn phản ánh sự thiếu hụt “động lực tăng giá” rõ ràng. Trong ngắn hạn, khả năng cao Bitcoin sẽ tiếp tục giao dịch trong vùng 88.000~95.000 USD.

Để bứt phá khỏi vùng dao động này, thị trường cần một yếu tố xúc tác – cụ thể là sự quay trở lại của dòng vốn tổ chức – nhằm chuyển dịch hoàn toàn khỏi tâm lý phòng thủ hiện tại.