Nhà đầu tư Hàn Quốc rút 160 nghìn tỷ won khỏi sàn nội địa, chuyển hướng sang Binance và Bybit

Vốn hóa thị trường không đổi, nhưng nơi đầu tư đã thay đổi. Trong năm 2025, khoảng 160 nghìn tỷ won tiền mã hóa – tương đương hơn 1.446 tỷ USD – đã rời bỏ các sàn giao dịch trong nước để tìm đến các nền tảng giao dịch quốc tế như Binance hay Bybit. Giới đầu tư Hàn Quốc không rút lui khỏi thị trường, họ chỉ đơn giản là "chuyển nhà".

Theo báo cáo do CoinGecko và Tiger Research công bố ngày 24 (giờ địa phương), lượng tài sản kỹ thuật số trị giá hơn 1.100 tỷ USD đã rời khỏi các nền tảng nội địa trong năm 2025. Nguyên nhân trực tiếp đến từ quy định hạn chế của Chính phủ Hàn Quốc, chỉ cho phép các nền tảng nội địa thực hiện “từ giao dịch hiện vật” mà không hỗ trợ các sản phẩm tài chính phái sinh hoặc đòn bẩy tài chính — những công cụ vốn rất phổ biến trên thị trường quốc tế.

“Đây không phải là sự rút lui khỏi thị trường, mà là sự di chuyển về nền tảng,” báo cáo bình luận. Các sàn giao dịch quốc tế với dịch vụ đa dạng rõ ràng đã thu hút được dòng vốn lớn từ Hàn Quốc, bất chấp những nỗ lực tăng cường quản lý của chính phủ.

Mâu thuẫn giữa bảo vệ và phát triển

Luật Bảo vệ Người dùng Tài sản Ảo – được Hàn Quốc áp dụng từ năm 2024 – được thiết kế nhằm đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư. Tuy nhiên trong thực tế, luật này lại khiến phạm vi dịch vụ mà sàn giao dịch nội địa có thể cung cấp ngày càng bị thu hẹp. Dự luật “Luật Cơ bản về Tài sản số” dù đã được đưa vào thảo luận nhưng vẫn chưa được triển khai, tạo ra khoảng trống pháp lý kéo dài.

Kết quả là các nhà đầu tư đã tìm đến các giải pháp thay thế: từ việc chuyển giao dịch sang các nền tảng quốc tế cho tới sử dụng ví tự quản lý (self-custody wallet) để nắm giữ trực tiếp tài sản mã hóa của mình. Theo dữ liệu được nhóm nghiên cứu công bố, số lượng người dùng có tài khoản tại sàn giao dịch quốc tế mang quyền sở hữu Hàn Quốc trong năm 2025 đã tăng gấp đôi so với năm trước đó.

Do đó, việc dòng tiền chảy ra thị trường toàn cầu không chỉ đơn thuần là hiện tượng “rút vốn”, mà là sự thay đổi chủ động trong lựa chọn của nhà đầu tư – phản ánh xu hướng dịch chuyển do chênh lệch giữa nhu cầu thị trường và khuôn khổ pháp lý nội địa.

Sự phụ thuộc của sàn quốc tế vào nhà đầu tư Hàn

Một khía cạnh đáng chú ý khác là ảnh hưởng đáng kể của dòng tiền Hàn Quốc tới doanh thu của các sàn giao dịch quốc tế. Trong năm qua, người dùng từ Hàn Quốc đã đóng góp tới 2.73 nghìn tỷ won (trên 1.89 tỷ USD) vào doanh thu của Binance, và hơn 1.12 nghìn tỷ won (khoảng 780 triệu USD) cho Bybit. Những con số này cho thấy mức độ cạnh tranh giữa các nền tảng quốc tế trong việc thu hút người dùng Hàn Quốc ngày càng trở nên quyết liệt.

Tuy vậy, các cơ quan quản lý tại Hàn Quốc cũng không đứng ngoài. Trước lo ngại về dòng tiền xuyên biên giới có thể làm gia tăng rủi ro rửa tiền, Văn phòng Giám sát Tài chính đã cảnh báo sẽ siết chặt hệ thống chống rửa tiền (AML) và tăng cường hợp tác với hệ thống ngân hàng.

Mặc dù vậy, phần lớn giới đầu tư vẫn xem trọng việc được tiếp cận nhiều loại hình sản phẩm tài chính hơn là bị “bảo vệ” quá mức. Xu hướng chọn nền tảng mở như Binance hay Bybit cho phép họ triển khai chiến lược linh hoạt hơn — từ giao dịch hợp đồng tương lai, sử dụng đòn bẩy, cho đến staking hoặc farming tích lũy lợi nhuận.

Chuyển hướng dịch vụ – hồi đáp từ phía nhà nước?

Thị trường tiền mã hóa toàn cầu hiện có vốn hóa khoảng 3.08 nghìn tỷ USD. Trong đó, Hàn Quốc vẫn là một trong những thị trường có cộng đồng nhà đầu tư hoạt động tích cực, dù phần lớn dòng tiền đã rời khỏi biên giới quốc gia. Nói cách khác, nhu cầu chưa bao giờ nguội. Chỉ là các nền tảng nội địa chưa đủ điều kiện để giữ chân được người dùng.

Trước thực tế này, chính phủ Hàn Quốc đang cân nhắc điều chỉnh khung pháp lý để theo kịp với thị trường. Theo Bloomberg đưa tin ngày 20 tháng 12 (giờ địa phương), cơ quan lập pháp nước này đang chuẩn bị thông qua đạo luật tài sản số toàn diện, bao gồm quy định về "từ stablecoin", nhằm mở rộng phạm vi dịch vụ mà sàn nội địa có thể cung cấp.

Nếu các rào cản pháp lý được tháo gỡ và cho phép cung cấp các sản phẩm sáng tạo tương tự thị trường quốc tế, một phần dòng tiền có thể sẽ quay trở lại thị trường trong nước. Tuy nhiên, kể từ thời điểm hiện tại, “từ xu hướng dịch chuyển” vẫn đang chiếm ưu thế, khi mà nhà đầu tư Hàn Quốc ngày càng quen thuộc với các công cụ tự lưu ký và các nền tảng CEX ở nước ngoài, nơi họ có thể tự do triển khai chiến lược đầu tư cá nhân mà không vướng rào cản nội địa.

từ bình luận: Sự chuyển dịch khổng lồ này, quy mô vượt 160 nghìn tỷ won, không chỉ là một con số thống kê – mà là dấu hiệu rõ ràng cho một sự thay đổi tư duy đầu tư. Nếu không có sự cải cách mạnh mẽ từ phía cơ quan quản lý, “cuộc di cư kỹ thuật số” của nhà đầu tư Hàn Quốc tới các nền tảng quốc tế có thể không chỉ tiếp diễn, mà còn tăng tốc.