Mỹ cấm trả lãi cho stablecoin: Nguy cơ mất thế vào tay Trung Quốc trong cuộc đua CBDC

Mỹ cấm trả lãi cho stablecoin – Nguy cơ trao lợi thế toàn diện cho Trung Quốc trong cuộc đua tiền kỹ thuật số

Mối lo ngại đang dấy lên trong ngành tiền mã hóa Mỹ khi Washington cân nhắc cấm triệt để việc “trả lãi cho stablecoin”. Giới chuyên gia cảnh báo rằng điều này có thể khiến quốc gia này nhường hẳn vị thế dẫn đầu trong cuộc đua tiền tệ số vào tay Trung Quốc.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã tuyên bố sẽ cho phép trả lãi định kỳ cho người nắm giữ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số (e-CNY), biến đây thành một công cụ thanh toán số vừa ổn định, vừa sinh lời. Ông Lữ Lỗi – Phó thống đốc Ngân hàng Trung ương Trung Quốc – cho biết, từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, đồng e-CNY sẽ được công nhận tương đương tiền gửi ngân hàng và được quyền nhận lãi từ hệ thống ngân hàng thương mại. Quyết định này đưa đồng nhân dân tệ số trở thành một trong những đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) có khả năng tạo “lợi tức tài chính” cho người dùng.

Trái ngược hoàn toàn với định hướng của Trung Quốc, Mỹ lại tiến hành giới hạn nghiêm ngặt khả năng trả lãi đối với stablecoin. Đạo luật phát triển stablecoin theo hướng đổi mới (GENIUS) – được Tổng thống Trump ký ban hành vào tháng 7 năm ngoái – quy định rõ cấm các tổ chức phát hành stablecoin trả lãi cho người nắm giữ. Hiện tại, đạo luật chỉ tập trung điều chỉnh đơn vị phát hành; trong khi đó, các nền tảng giao dịch hay trung gian thứ ba vẫn có thể triển khai các chương trình trả thưởng gián tiếp.

Tuy nhiên, các hiệp hội ngân hàng tại Mỹ đang yêu cầu Quốc hội sửa đổi đạo luật này theo hướng siết chặt hơn. Trong một thư kiến nghị gửi lên Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào đầu năm nay, các hiệp hội này lập luận rằng việc “trả lãi cho stablecoin” có thể làm mất cân bằng thị trường và gây ra rủi ro lớn cho hệ thống tín dụng cũng như sự ổn định tài chính quốc gia.

Ngành tiền mã hóa Mỹ đang phản ứng gay gắt trước xu hướng cấm đoán này. Ông Farayar Shirzad – Giám đốc chính sách của Coinbase – nhận định rằng: “Việc token hóa là tương lai. GENIUS từng có thể là cơ hội để stablecoin dựa trên đô la Mỹ trở thành nền tảng thanh toán toàn cầu. Nếu Quốc hội tiếp tục xử lý vấn đề theo hướng sai lầm, Mỹ sẽ nhường lợi thế chiến lược cho các nước khác.” Bình luận, ông cho rằng Trung Quốc đã đưa ra quyết định “rất đúng thời điểm và đầy chiến lược”, đồng thời thể hiện thái độ lo ngại rằng Mỹ đang tự làm suy yếu đồng đô la trong cuộc cạnh tranh này.

Giám đốc điều hành Coinbase – ông Brian Armstrong – cũng kêu gọi chính quyền cần duy trì vị thế cho stablecoin Mỹ. Trong khi đó, ông Jake Chervinsky – Giám đốc pháp lý của công ty Variant – nhấn mạnh rằng: “Việc cấm trả lãi cho stablecoin không đơn thuần là bảo vệ quyền lợi của ngân hàng truyền thống, mà là vấn đề an ninh quốc gia.”

Một điểm đáng chú ý là đạo luật GENIUS chỉ cấm các đơn vị phát hành stablecoin trực tiếp trả lãi, nhưng không hề cấm các sàn giao dịch hoặc đối tác bên ngoài triển khai chương trình thưởng gián tiếp. Bình luận về kẽ hở pháp lý này, ông Shirzad cho rằng: “Việc chặn lãi trong hệ thống ngân hàng chỉ tạo ra môi trường thiếu cạnh tranh, hạn chế tầm phát triển toàn cầu của stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ.”

Trước đó, vào tháng 10, ông Shirzad từng phản bác lo ngại rằng stablecoin sẽ phá vỡ thị trường tín dụng, gọi đây là “một quan điểm lạc hậu, không phản ánh thực tế.”

Trong khi Mỹ vẫn loay hoay với việc hoàn thiện khung pháp lý, thì Trung Quốc lại đang tăng tốc mạnh mẽ. Việc thêm chức năng “trả lãi” cho đồng e-CNY không chỉ là bước cải tiến về mặt công nghệ, mà còn là chiến lược nhằm củng cố vị trí của đồng nhân dân tệ trên thị trường toàn cầu. Bình luận, nhiều chuyên gia cho rằng Mỹ sẽ cần điều chỉnh chính sách nếu không muốn rơi vào thế yếu trong cuộc cạnh tranh tiền tệ kỹ thuật số với Bắc Kinh.

Từ khóa: “trả lãi cho stablecoin”, “GENIUS”, “CBDC”, “tiền mã hóa”, “Coinbase”, “Trung Quốc”, “Mỹ”

Tóm lại, xu hướng “cấm trả lãi cho stablecoin” đang khiến cộng đồng tiền mã hóa tại Mỹ lo ngại Mỹ sẽ mất thế trong cuộc đua tiền kỹ thuật số trước Trung Quốc. Với việc Trung Quốc công bố kế hoạch trả lãi cho đồng nhân dân tệ số, cuộc cạnh tranh giờ đây không chỉ nằm ở công nghệ, mà còn ở khả năng tạo lợi ích tài chính thực tế. Các chuyên gia khẳng định: nếu không nhanh chóng điều chỉnh khung pháp lý, Mỹ có thể “tự đánh rơi” vị thế trung tâm trong hạ tầng tài chính toàn cầu số.

Từ khóa: “trả lãi cho stablecoin”, “GENIUS”, “CBDC”, “tiền mã hóa”, “Coinbase”, “Trung Quốc”, “Mỹ”