Thị trường tiền mã hóa giữ vững tâm lý trước cú sốc toàn cầu, Bitcoin(BTC) thể hiện sức bật cấu trúc

Thị trường tiền mã hóa cho thấy khả năng phục hồi cảm xúc nổi bật hơn so với thị trường tài chính truyền thống, đặc biệt khi đối mặt với các cú sốc toàn cầu. Theo báo cáo ngày 2 tháng 4 (giờ địa phương), trong bối cảnh Phố Wall lao đao vì đợt sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán trong ngày “Tự do”, nhiều chuyên gia bày tỏ sự ngạc nhiên trước “thái độ điềm tĩnh” của Bitcoin(BTC). Sự ổn định này không đơn thuần là phản ứng ngẫu nhiên mà dường như là đặc điểm mang tính cấu trúc lặp lại trong toàn bộ hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Tác động từ tuyên bố áp thuế trên diện rộng của Tổng thống Trump vào tháng 4 đã khiến chỉ số “tham lam và sợ hãi” của thị trường chứng khoán, do CNN công bố, giảm mạnh từ 19 xuống 3 — mức thấp nhất trong 3 năm, tương đương với mức sụt giảm hơn 80%. Trong khi đó, chỉ số tương tự trong thị trường tiền mã hóa chỉ giảm từ 44 xuống 18, tức khoảng 59%. Dù hai chỉ số này được xây dựng theo cách khác nhau, nhưng điểm chung là cùng đo lường cảm xúc của nhà đầu tư, cho thấy thị trường tiền mã hóa ít bị cuốn vào trạng thái hoảng loạn hơn so với cổ phiếu truyền thống trong cùng hoàn cảnh.

Một ví dụ khác diễn ra vào tháng 5 năm 2022, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) nâng lãi suất cơ bản từ 0,5% lên 1%, đồng thời thị trường tiền mã hóa chịu cú sốc lớn do sự sụp đổ của Luna và Terra(UST). Khi đó, chỉ số cảm xúc của Phố Wall rơi từ mức tương đối ổn định xuống chỉ còn 4 điểm (giảm 82%), trong khi mức giảm trong thị trường tiền mã hóa chỉ là 62%, với điểm số kết thúc ở mức 8. Dù chịu thiệt hại trực tiếp từ cú sập giá, nhưng về mặt cảm xúc, cộng đồng tiền mã hóa vẫn thể hiện khả năng “phục hồi” tốt hơn.

Khác với nhận định tiêu cực, sự lạc quan liên tục của thị trường tiền mã hóa lại là một “đặc điểm cấu trúc” phản ánh sức mạnh nội tại. Biến động cao vốn là điều quen thuộc với giới đầu tư tiền mã hóa, khiến họ hình thành khả năng chịu đựng tâm lý tốt hơn. Ở thị trường chứng khoán, mức giảm 20% được hiểu là rơi vào thị trường giá xuống, nhưng trong không gian tiền mã hóa, đây thường chỉ được xem như một đợt điều chỉnh. Ngoài ra, tiền mã hóa được hình thành trên nền tảng văn hóa khác biệt — trong khi chứng khoán thiên về cấu trúc tổ chức bảo thủ, thì thời kỳ đầu của tiền mã hóa lại dựa nhiều vào tinh thần nhà đầu tư cá nhân và tư duy đổi mới.

Hai nhóm nhà đầu tư nằm ở trung tâm của sự lạc quan này. Đầu tiên là nhóm có “niềm tin dài hạn”, xem Bitcoin như công cụ lưu trữ giá trị và là hàng rào chống lại bất ổn kinh tế. Họ ít phản ứng với biến động ngắn hạn và kiên định với chiến lược nắm giữ lâu dài. Nhóm thứ hai bao gồm các nhà đầu tư ngắn hạn mới gia nhập, phản ứng rất nhanh với tin tức và không ngần ngại rút lui khỏi thị trường khi cần thiết. Tuy nhiên, theo dữ liệu, hơn 65% nguồn cung Bitcoin đang được nắm giữ bởi nhóm nhà đầu tư dài hạn — cho thấy ảnh hưởng của nhóm thứ hai là khá hạn chế.

Việc Bitcoin duy trì được sự tin tưởng lâu dài không chỉ xuất phát từ cảm xúc mà còn được củng cố bằng hệ thống nguyên tắc kinh tế vững chắc, như chính sách cung cố định và nền tảng người dùng ổn định. Trong khoảng thời gian từ tháng 3 đến tháng 4 — khi Tổng thống Trump công bố kế hoạch áp thuế — các nhà đầu tư dài hạn đã tiếp tục mua thêm hơn 300.000 Bitcoin. Thanh khoản trên các sàn giao dịch cũng cho thấy sự ổn định, với độ sâu 1% của order book đạt khoảng 500 triệu USD (tương đương 6.850 tỷ đồng).

Các chỉ số vĩ mô toàn cầu, bao gồm thước đo thanh khoản, hiện đang ở mức cao nhất từ trước đến nay. Trong khi đó, các công cụ đánh giá chu kỳ Bitcoin như “Pi Cycle Top” vẫn chưa phát tín hiệu cảnh báo bong bóng. Những căn cứ này góp phần gia cố cho “chủ nghĩa lạc quan cấu trúc” — một xu thế đặc trưng của thị trường tiền mã hóa.

“từ” tiền mã hóa cho thấy rằng, ngay cả khi nỗi sợ chiếm lĩnh các bản tin, thị trường này vẫn vận hành như một hệ thống chuẩn bị cho tương lai dài hạn. Lịch sử thị trường cho đến nay cũng đang ủng hộ cho “từ” kịch bản tích cực này.