Sui ra mắt bộ đôi stablecoin mới, mở đường cho stablecoin tổng hợp trong DeFi

Thị trường tiền mã hóa năm nay chứng kiến sự trở lại đầy ấn tượng của khái niệm "từ hợp đồng ổn định giá tổng hợp (synthetic stablecoin)". Lần này, nhờ chiến lược phòng ngừa rủi ro giá (delta hedge) – một dạng thiết kế tài chính tinh vi – dòng stablecoin thế hệ mới được kỳ vọng sẽ giải quyết bài toán biến động giá từng khiến giới đầu tư e ngại.

Theo thông báo ngày 3 (giờ địa phương) từ Tập đoàn SUI – công ty niêm yết sở hữu danh mục đầu tư rộng lớn trong các dự án blockchain – hai "từ đồng tiền mã hóa ổn định giá" đầu tiên được phát triển trong hệ sinh thái Sui mang tên "suiUSDe" và "USDi" sẽ chính thức ra mắt. Dự án này là kết quả hợp tác giữa công ty phát triển sản phẩm hạ tầng tiền mã hóa Ethenalabs và Tổ chức Sui, đánh dấu bước khởi đầu cho tham vọng xây dựng bộ công cụ stablecoin nội bộ trong hệ sinh thái từng được xem là tiềm năng nhưng chưa có công cụ thanh khoản ổn định riêng.

Điểm đáng chú ý, dù đều hướng tới giữ "từ mức giá ổn định ở 1 USD", nhưng hai đồng stablecoin lại áp dụng hoàn toàn hai cách tiếp cận khác biệt:

- Với USDi, phương án truyền thống được áp dụng bằng cách sử dụng "từ quỹ BUIDL" – quỹ thanh khoản kỹ thuật số của nhà quản lý tài sản Mỹ BlackRock – làm tài sản bảo chứng. Quỹ này đầu tư vào trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn và các tài sản có tính thanh khoản cao, nằm trong phạm vi quy định của thị trường tài chính truyền thống, đảm bảo mức độ an toàn cao.

- Ngược lại, "suiUSDe" là một "từ stablecoin tổng hợp (synthetic stablecoin)" – tức không sử dụng tài sản thực như tiền mặt hay chứng khoán để bảo chứng. Thay vào đó, nó vận hành dựa trên mô hình thế chấp bằng tài sản tiền mã hóa và sử dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa biến động giá, từ đó tạo ra một danh mục trung lập với đòn bẩy delta-neutral.

Trong lần hợp tác này, cái tên đáng chú ý là Ethenalabs – tổ chức phát triển "từ USDe", một trong những stablecoin tổng hợp được xem là lớn nhất trên thị trường hiện tại. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap, vốn hóa thị trường của USDe hiện đạt khoảng 14,8 tỷ USD (tương đương 20.572 tỷ won), tăng hơn gấp đôi chỉ kể từ tháng 7.

Với mức tăng trưởng này, USDe chính thức vượt mặt nhiều đối thủ để trở thành "từ stablecoin lớn thứ ba toàn cầu" sau Tether (USDT) và USDC – hai stablecoin truyền thống sử dụng tiền thật làm tài sản bảo chứng.

"bình luận" Giới chuyên gia cho rằng việc stablecoin tổng hợp như suiUSDe nhận được sự hậu thuẫn từ các cơ chế phòng ngừa tài chính phức hợp có thể tạo nên làn sóng mới trong cuộc đua định hình hệ sinh thái DeFi, vốn ngày càng cần công cụ thanh khoản phi tập trung nhưng vẫn đảm bảo ổn định. Câu hỏi còn lại là liệu các mô hình này có thể duy trì độ ổn định giá trong dài hạn, đặc biệt nếu thị trường biến động mạnh.

"bình luận" Trong bối cảnh ngày càng nhiều sản phẩm stablecoin lai (nửa truyền thống – nửa phi tập trung) xuất hiện, việc Sui xây dựng hạ tầng riêng có thể giúp hệ sinh thái này thoát khỏi sự phụ thuộc vào các stablecoin lớn hiện có, đồng thời thử nghiệm mô hình “từ giảm phụ thuộc vào đồng đô la” đang được cộng đồng tiền mã hóa toàn cầu quan tâm.

Tóm lại, sự ra mắt của "từ suiUSDe" và "từ USDi" không chỉ mang ý nghĩa chiến lược cho riêng hệ sinh thái Sui, mà còn phản ánh xu hướng mới: kết hợp công nghệ blockchain với công cụ tài chính truyền thống để hướng tới một hệ thống stablecoin đa dạng hơn cả về kỹ thuật lẫn tính ứng dụng. "từ Stablecoin tổng hợp" có thể chính là mảnh ghép còn thiếu trong kỷ nguyên DeFi thế hệ mới.