Stablecoin có thể tái định hình hệ thống tài chính, theo Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh: Stablecoin có thể làm thay đổi cấu trúc hệ thống tài chính

Xu hướng phát triển mạnh mẽ của tiền ổn định (từ stablecoin) đang mở ra khả năng định hình lại vai trò của ngân hàng thương mại trong nền kinh tế Anh. Theo Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh, ông Andrew Bailey, công nghệ mới này có thể góp phần giảm sự phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống và đòi hỏi cần xem xét lại mô hình hoạt động hiện tại của hệ thống tài chính.

Theo Financial Times đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong một bài viết quan điểm gần đây, ông Andrew Bailey cho biết hệ thống ngân hàng hiện tại của Anh hiện vận hành theo mô hình “ngân hàng dự trữ một phần”. Mô hình này kết hợp giữa hai chức năng: tiền tệ trong vai trò phương tiện thanh toán và việc tạo ra tín dụng qua hoạt động cho vay. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh đây không phải là một cấu trúc "bắt buộc phải duy trì" trong tương lai.

Ông Bailey chỉ ra rằng phần lớn tài sản cơ sở hỗ trợ cho đồng tiền do ngân hàng thương mại phát hành không phải là tài sản phi rủi ro, mà chủ yếu là các khoản cho vay đối với cá nhân và doanh nghiệp. Điều này hàm ý rằng cấu trúc tài chính hiện tại tiềm ẩn nhiều rủi ro hệ thống, nhất là trong thời điểm nền kinh tế trải qua biến động.

Mô hình "ngân hàng dự trữ một phần" cho phép các ngân hàng chỉ cần nắm giữ một phần nhỏ tiền gửi dưới dạng tiền mặt, còn lại được sử dụng để cho vay. Khi tín dụng được mở rộng, hệ thống sẽ tạo ra dạng tiền mới. Theo Thống đốc Bailey, đây là mô hình khiến tiền và tín dụng gắn bó chặt chẽ, về cơ bản khó tách rời khỏi nhau. Tuy nhiên, ông cho rằng sự nổi lên của từ stablecoin có thể là giải pháp để “giảm dần” sự phụ thuộc lẫn nhau này.

Ông nhận định: “Việc tách bạch một phần giữa tiền tệ và tín dụng là có thể thực hiện được.” Trong tương lai, rất có khả năng hệ thống tài chính sẽ chứng kiến mô hình cùng tồn tại giữa ngân hàng thương mại và các tổ chức phát hành từ stablecoin. Đồng thời, vai trò cho vay cũng có thể được chuyển giao dần sang khu vực phi ngân hàng. Tuy vậy, ông Bailey cũng cảnh báo rằng bất kỳ sự chuyển đổi nào như vậy cần được nghiên cứu kỹ lưỡng và tiến hành một cách thận trọng, tránh can thiệp quá nhanh và thiếu chuẩn bị.

Bình luận: Lập trường mới của Ngân hàng Trung ương Anh diễn ra trong bối cảnh ngày càng nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới đang theo đuổi kế hoạch phát triển tiền kỹ thuật số (CBDC). Với quan điểm của ông Bailey, nhiều khả năng Anh sẽ hướng đến một từ khung pháp lý cởi mở hơn đối với tài sản kỹ thuật số. Mô hình cùng tồn tại giữa từ stablecoin tư nhân và tiền phát hành bởi chính phủ được nhận định có thể làm thay đổi cán cân quyền lực trong ngành tài chính truyền thống. Nếu được triển khai, sự thay đổi này sẽ không chỉ tạo ra bước ngoặt về chính sách mà còn có thể định hình lại cách thị trường toàn cầu vận hành trong kỷ nguyên số.