Bitcoin về đáy 72.500 USD trên Binance, tranh cãi giá khớp lệnh nổ ra

Bitcoin(BTC) có lúc giảm xuống 72.500 USD trên sàn Binance vào ngày 22/8, làm dấy lên tranh cãi về mức giá khớp lệnh giữa các sàn giao dịch. Có ý kiến cho rằng cùng thời điểm đó, đáy giá trên sàn Coinbase (COIN) cao hơn tới 3.300 USD, tạo ra một đuôi giá thấp bất thường trên Binance.

U.Today đưa tin ngày 22 (giờ địa phương) rằng đáy biểu đồ Bitcoin(BTC) trên Binance khi đó là 72.500 USD, trong khi đáy cùng khung giờ trên Coinbase(COIN) là 75.800 USD. Peter Brandt, người vận hành The Factor Report, viết trên X: "Another Binance boon-doggle" (tạm dịch: "Lại thêm một vụ lùm xùm kiểu Binance").

Brandt cho rằng một số nhà đầu tư cá nhân đã bị cắt lỗ (stop-loss) ở vùng giá thấp hơn tới 3.000 USD so với đáy trên các sàn khác. Vấn đề ông nêu ra không nhắm vào xu hướng giá BTC, mà tập trung vào việc lệnh cắt lỗ trên một sàn cụ thể đã khớp ở mức giá nào.

Thị trường tiền mã hóa vận hành sổ lệnh riêng biệt cho từng sàn. Cùng là Bitcoin(BTC) nhưng giá mua – bán, thanh khoản và tỷ trọng vị thế đòn bẩy khác nhau giữa các sàn, khiến đáy giá tức thời có thể chênh lệch.

Lệnh cắt lỗ được thiết kế để giới hạn thua lỗ, nhưng giá khớp lệnh thực tế phụ thuộc vào tiêu chuẩn giá và thanh khoản của chính sàn đặt lệnh. Khi lệnh bán dồn dập hoặc giá mua trở nên mỏng, nhà đầu tư có thể phải đóng vị thế ở mức giá bất lợi hơn so với mặt bằng chung thị trường.

Theo tài liệu hỗ trợ khách hàng của Binance.US, lệnh stop-limit hoạt động theo cơ chế: khi giá thị trường chạm mức giá stop đã đặt, hệ thống sẽ kích hoạt một lệnh giới hạn. Lệnh giới hạn chỉ khớp ở mức giá đã chọn hoặc tốt hơn, và tài liệu này cũng lưu ý nếu thị trường biến động nhanh, lệnh có thể không được khớp ở mức giá mong muốn.

Stop-limit là loại lệnh kết hợp giữa giá stop và giá giới hạn. Khi giá chạm mức stop, lệnh sẽ được kích hoạt, nhưng nếu sau đó giá lướt qua mức giới hạn quá nhanh, một phần hoặc toàn bộ lệnh có thể không được khớp.

BTCtiming cho biết quanh ngày 22/8, Bitcoin(BTC) đã giảm từ khoảng 79.500 USD xuống quanh 76.500 USD. Mức đáy 72.500 USD trên Binance mà U.Today ghi nhận là một đuôi giá sâu hơn nhiều so với biên độ này.

Tuy nhiên, chưa thể khẳng định đây là lỗi hệ thống của Binance hay chỉ là hệ quả của việc thanh khoản cạn kiệt trùng với thời điểm thanh lý vị thế đòn bẩy. Điều được xác nhận là khoảng cách giá đáy giữa các sàn trong cùng khung giờ đã giãn rộng đáng kể, và khoảng cách đó đã châm ngòi cho tranh cãi về việc lệnh cắt lỗ được khớp ra sao.

Nhận định của Brandt xuất hiện sau một thay đổi gần đây trong cách ông đọc biểu đồ. Trước đó, ông từng cho rằng biểu đồ BTC đã chuyển sang mô hình đáy và đã mua vào khi giá vượt ngưỡng kháng cự.

TokenPost trước đó cũng đưa tin Brandt từng cảnh báo khả năng BTC giảm ngắn hạn dựa trên mô hình vai đầu vai, nhưng khẳng định ông không mở vị thế bán khống. Lần này, trọng tâm không còn là dự báo giá mà chuyển sang chất lượng khớp lệnh và cấu trúc sổ lệnh của sàn giao dịch.

Chênh lệch giá giữa các sàn đặc biệt nhạy cảm với nhà đầu tư giao dịch phái sinh và ký quỹ. Khi lệnh thanh lý và lệnh cắt lỗ gắn với giá khớp lệnh cuối cùng hoặc giá tham chiếu của chính sàn đó, một đuôi giá giảm sâu hơn các sàn khác có thể biến thành khoản lỗ thực tế.

Nhà đầu tư trong nước sử dụng sàn giao dịch nước ngoài cũng đối mặt với rủi ro tương tự. Giá cắt lỗ không phản ánh mức giá trung bình toàn thị trường, mà phụ thuộc vào sổ lệnh, cách tính giá và loại lệnh của sàn đang sử dụng.

Tranh cãi lần này một lần nữa cho thấy sự khác biệt giữa các sàn giao dịch và loại lệnh quan trọng không kém xu hướng giá BTC. Vấn đề mà Brandt nêu ra cũng không nằm ở việc giá sẽ đi đâu, mà ở việc lệnh cắt lỗ đã được khớp theo tiêu chuẩn giá nào trong một phiên biến động mạnh.