Lợi nhuận 32,6 triệu USD của The9(NCTY) đến từ đánh giá lại token 9BIT

The9(NCTY) ghi nhận lợi nhuận ròng 32,6 triệu USD trong quý 2 dù kinh doanh cốt lõi vẫn thua lỗ, nhờ khoản token sinh thái 9BIT nhận được và lãi từ đánh giá lại giá trị hợp lý.

The9 cho biết trong thông cáo báo chí và hồ sơ gửi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ngày 24 rằng lợi nhuận ròng quý 2/2026 đạt 220,9 triệu nhân dân tệ, tương đương 32,6 triệu USD. Cùng kỳ năm ngoái công ty lỗ ròng 2,7 triệu nhân dân tệ, còn lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) kỳ này đạt 0,07 USD.

Việc chuyển từ lỗ sang lãi đến từ hiệu ứng kế toán token nhiều hơn là cải thiện hoạt động kinh doanh. Theo hồ sơ gửi SEC, doanh thu quý 2 chỉ đạt 4,83 triệu nhân dân tệ (0,7 triệu USD), giảm 80,8% so với cùng kỳ năm trước. Cùng giai đoạn, công ty lỗ hoạt động 90,9 triệu nhân dân tệ, tương đương khoản lỗ hoạt động 13,4 triệu USD.

Yếu tố kéo lợi nhuận ròng đi lên là token 9BIT. Trong quý 2, The9 nhận được 475 triệu token 9BIT và từ đó ghi nhận khoản thưởng tài sản mã hóa trị giá 75,3 triệu nhân dân tệ (11,1 triệu USD). Lãi từ biến động giá trị hợp lý của 9BIT được ghi nhận ở mức 320,4 triệu nhân dân tệ (47,2 triệu USD).

Cấu trúc tương tự cũng xuất hiện trong số liệu lũy kế nửa đầu năm. Doanh thu đạt 17,7 triệu nhân dân tệ, giảm 71,5% so với cùng kỳ. Ngược lại, khoản thưởng tài sản mã hóa từ việc nhận 9BIT đạt 264 triệu nhân dân tệ, còn lãi từ biến động giá trị hợp lý của 9BIT lên tới 391,2 triệu nhân dân tệ.

Lợi nhuận ròng nửa đầu năm được ghi nhận ở mức 377,7 triệu nhân dân tệ (55,7 triệu USD). Quy mô lãi trên báo cáo tăng lên, nhưng vì doanh thu giảm và hoạt động kinh doanh vẫn lỗ, có ý kiến cho rằng cần tách riêng kết quả kinh doanh cốt lõi và lãi/lỗ từ đánh giá token để nhìn nhận đúng bản chất.

Đánh giá lại giá trị hợp lý là phương pháp kế toán ghi nhận lại tài sản nắm giữ theo giá thị trường tại thời điểm đánh giá. Với tài sản biến động giá và thanh khoản lớn như token, giá trị đánh giá có thể tác động mạnh đến lãi/lỗ, nhưng khoản lãi này có thể khác với dòng tiền thực tế thu về từ việc bán tài sản.

Dòng tiền là điểm cần theo dõi riêng. Tiền và các khoản tương đương tiền của The9 tính đến ngày 30/6 là 12,7 triệu nhân dân tệ (1,88 triệu USD), giảm so với mức 58,5 triệu nhân dân tệ cuối năm ngoái. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong nửa đầu năm bị âm 28,3 triệu nhân dân tệ.

Báo cáo tài chính cũng ghi nhận các khoản lỗ suy giảm giá trị. Tính đến 30/6, khoản vay của công ty là 145,5 triệu nhân dân tệ, trái phiếu chuyển đổi là 56,7 triệu nhân dân tệ. Về phía tài sản, công ty ghi nhận lỗ suy giảm giá trị khoản đầu tư vào Shenma là 82,6 triệu nhân dân tệ và lỗ suy giảm giá trị thiết bị, tài sản vô hình là 31,4 triệu nhân dân tệ.

Điều kiện thưởng cho ban lãnh đạo cũng gắn với kết quả kinh doanh lần này. Hội đồng quản trị The9 đã phê duyệt kế hoạch khuyến khích dài hạn, cho phép ban lãnh đạo cấp cao nhận cổ phiếu thưởng tối đa 12% tổng số cổ phiếu phát hành của công ty, với điều kiện lợi nhuận ròng mỗi quý còn lại trong năm 2026 phải vượt ngưỡng 23 triệu USD của quý 1.

Lợi nhuận ròng 32,6 triệu USD của quý 2 đã vượt ngưỡng này. Tuy nhiên, khoản thưởng không được xác định ngay mà tuân theo điều kiện vesting dài hạn và khóa 3 năm. Việc có đáp ứng điều kiện lợi nhuận ở từng quý tiếp theo hay không mới là căn cứ để thực thi trên thực tế.

The9 cho biết tổng lượng 9BIT đã phân bổ lũy kế tính đến cuối quý 2 đạt 1,9 tỷ token. Công ty ước tính giá trị tài sản mã hóa nắm giữ tính đến ngày công bố, gồm 347 Bitcoin(BTC) và 1,9 tỷ token 9BIT, vào khoảng 120 triệu USD, đồng thời lưu ý đây chỉ là mức tham chiếu theo giá niêm yết trên sàn giao dịch và có thể không phản ánh giá trị thực tế có thể thu hồi.

9BIT là token hệ sinh thái mà The9 giới thiệu gắn với nền tảng sáng tạo và thưởng trò chơi ứng dụng AI mang tên the9bit. Khi phần thưởng nền tảng và token nhận được theo kế toán được phản ánh vào lãi/lỗ của công ty, việc đánh giá tài sản mã hóa đã trở thành trục biến động lợi nhuận lớn hơn cả doanh thu trò chơi truyền thống.

CEO George Lai của The9 cho biết trong thông cáo báo chí rằng công ty đạt “lợi nhuận nửa năm cao nhất kể từ khi niêm yết (IPO) năm 2004”. Dù công ty nhấn mạnh quy mô lãi, cùng báo cáo tài chính này cũng cho thấy doanh thu giảm, hoạt động kinh doanh thua lỗ và dòng tiền bị rút ra.

The9 cũng cho biết tại đại hội cổ đông của RF Acquisition Corp II ngày 19/8, việc sáp nhập doanh nghiệp với NYB đã được thông qua. Nếu hoàn tất, The9 dự kiến sẽ nắm giữ khoảng 15-16% cổ phần của công ty niêm yết sau sáp nhập. Điểm cần theo dõi tiếp theo sau kết quả quý 2 lần này là điều kiện lợi nhuận ròng của các quý còn lại và biến động giá trị đánh giá của 9BIT.