Giảm 12,69% trong phiên: Hanmi Pharmaceutical trả lại đà tăng trần sau một ngày

Cổ phiếu Hanmi Pharmaceutical (mã: 128940) giảm tới 12,69% trong phiên giao dịch ngày 25/8, trả lại một phần mức tăng đạt được sau khi chạm giá trần nhờ tin chuyển nhượng công nghệ thuốc điều trị béo phì công bố một ngày trước đó.

Theo màn hình giá cổ phiếu của Yonhap Infomax, tính đến 9h42 cùng ngày, cổ phiếu Hanmi Pharmaceutical được giao dịch ở mức 489.500 won, giảm 9,35% so với phiên trước. Cổ phiếu mở cửa ở mức 550.000 won, có lúc tăng lên 553.000 won đầu phiên trước khi đảo chiều giảm, và từng rơi xuống mức thấp nhất 471.500 won.

Diễn biến giảm giá lần này được nhìn nhận là dòng tiền chốt lời sau đà tăng mạnh của phiên trước, hơn là do xuất hiện thông tin bất lợi mới. Trong phiên 24/8, cổ phiếu Hanmi Pharmaceutical đã tăng 30% so với phiên liền trước, đóng cửa ở mức 540.000 won – mức tăng trần.

Yếu tố đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh là hợp đồng chuyển nhượng công nghệ với Genentech, công ty con của tập đoàn dược phẩm Roche. Hanmi Pharmaceutical cho biết đã ký hợp đồng cấp phép độc quyền cho ứng cử viên thuốc điều trị béo phì HM17321, thuộc nhóm không phải incretin.

Hợp đồng bao gồm khoản thanh toán trước 190 triệu USD (khoảng 262,9 tỷ won), cùng các khoản thanh toán theo cột mốc phát triển lâm sàng, phê duyệt quy định và thương mại hóa. Tổng giá trị hợp đồng, bao gồm toàn bộ các cột mốc nói trên, có thể lên tới khoảng 2,3 tỷ USD (khoảng 3.189,2 tỷ won).

Chuyển nhượng công nghệ là hình thức hợp đồng trong đó một công ty dược chuyển giao quyền phát triển, sản xuất và thương mại hóa ứng cử viên thuốc cho đối tác, đổi lại khoản thanh toán trước, tiền thưởng theo cột mốc và tiền bản quyền. Tổng giá trị hợp đồng là mức tối đa có thể nhận được nếu đạt toàn bộ các cột mốc, do đó dòng tiền thực tế sẽ phụ thuộc vào tiến độ phát triển và kết quả phê duyệt.

Theo hợp đồng, Genentech giành được quyền phát triển, sản xuất và thương mại hóa HM17321 trên toàn cầu, ngoại trừ Hàn Quốc. Hanmi Pharmaceutical cho biết công ty sẽ hoàn tất thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 1, sau đó Genentech sẽ tiếp quản và triển khai từ giai đoạn 2.

HM17321 là chất tương tự UCN2 do Hanmi Pharmaceutical tự nghiên cứu phát triển. Công ty cho biết ứng cử viên thuốc này được phát triển với mục tiêu trở thành thuốc đầu tiên trong nhóm vừa giúp giảm cân vừa bảo tồn khối cơ.

Hanmi Pharmaceutical đã nhận được phê duyệt kế hoạch thử nghiệm lâm sàng (IND) giai đoạn 1 từ Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Mỹ (FDA) vào tháng 11/2025. Công ty cho biết hiện đang tiến hành thử nghiệm giai đoạn 1 trên người trưởng thành khỏe mạnh và bệnh nhân béo phì, nhằm đánh giá độ an toàn, khả năng dung nạp, dược động học và dược lực học.

Nhiều công ty chứng khoán đã điều chỉnh tăng giá mục tiêu đối với cổ phiếu Hanmi Pharmaceutical. Cụ thể, Samsung Securities nâng lên 610.000 won, Hana Securities 660.000 won, Yuanta Securities 700.000 won, Meritz Securities 710.000 won, DS Investment Securities 720.000 won, Kiwoom Securities 730.000 won, NH Investment & Securities 760.000 won và Korea Investment & Securities 810.000 won – tổng cộng 8 công ty chứng khoán nâng giá mục tiêu.

Tuy nhiên, đánh giá từ giới phân tích không đồng nhất theo một chiều. Samsung Securities dù nâng giá mục tiêu nhưng hạ khuyến nghị đầu tư từ “Mua” xuống “Nắm giữ”.

Nhà phân tích Seo Geun-hee (서근희) của Samsung Securities nhận định: “Giá cổ phiếu đã tăng vọt 30% trong phiên, khiến dư địa tăng so với giá mục tiêu ngắn hạn bị thu hẹp”. Điều này cho thấy việc nâng giá mục tiêu không đồng nghĩa với kỳ vọng cổ phiếu sẽ tiếp tục tăng ngay sau đó.

TokenPost trước đó đã đưa tin về cấu trúc trái chiều này – giá mục tiêu được nâng trong khi khuyến nghị đầu tư bị hạ – ngay sau khi hợp đồng chuyển nhượng công nghệ của Hanmi Pharmaceutical được công bố. Với cổ phiếu ngành dược - công nghệ sinh học, định giá doanh nghiệp có thể thay đổi nhanh theo tiến độ thử nghiệm lâm sàng và điều khoản hợp đồng chuyển nhượng, trong khi biến động giá ngắn hạn thường phản ánh đồng thời kỳ vọng vào hợp đồng và hoạt động chốt lời.

Điểm cần theo dõi tiếp theo đối với cổ phiếu Hanmi Pharmaceutical là tiến độ thử nghiệm lâm sàng giai đoạn 1 của HM17321 và thời điểm Genentech chính thức tiếp quản các giai đoạn phát triển tiếp theo. Hanmi Pharmaceutical cho biết công ty sẽ hoàn tất thử nghiệm giai đoạn 1 trước khi Genentech triển khai từ giai đoạn 2.