Bitcoin(BTC) suy yếu vì thiếu hụt thanh khoản cấu trúc, tách nhịp với chứng khoán Mỹ

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), **“Bitcoin(BTC)”** đang chật vật dưới vùng 75.000 USD không chỉ vì nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn, mà do *từ* “cấu trúc nhu cầu suy yếu” *từ* và dòng **“thanh khoản”** rút ra khỏi thị trường. Bộ phận phân tích XWIN Research Japan nhận định đà đi lên của chứng khoán và Bitcoin đang tách rời vì “tính chất thị trường đã thay đổi”.

Trong khi chứng khoán Mỹ giữ vững vùng đỉnh nhờ tăng trưởng lợi nhuận từ nhóm **AI**, chi tiêu vốn lớn, chương trình mua lại cổ phiếu và dòng tiền mạnh vào các quỹ ETF, thì **Bitcoin(BTC)** – dù vẫn được xếp vào nhóm tài sản rủi ro – lại thiếu đi *từ* “cầu thực” *từ* đủ lớn để đỡ giá. Khác với cổ phiếu có động lực tăng trưởng có thể đo lường qua doanh thu, lợi nhuận doanh nghiệp, **Bitcoin(BTC)** phụ thuộc nhiều hơn vào *từ* “dòng vốn mới” *từ*; và chính dòng vốn này đang chững lại.

Theo XWIN Research Japan, yếu tố then chốt nằm ở *từ* “ETF Bitcoin(BTC) spot” *từ* khi các quỹ này bắt đầu ghi nhận **dòng tiền rút ròng** từ nửa cuối tháng 5. Dòng vốn tổ chức đảo chiều, chuyển từ mua ròng sang bán ròng, đã làm suy yếu vai trò “bệ đỡ” của ETF đối với giá **Bitcoin(BTC)**. Các chỉ báo on-chain cũng phản ánh xu hướng đó: số lượng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch giảm, mức độ tham gia mạng lưới chậm lại, cho thấy quá trình *từ* “giảm giá đi kèm giảm sử dụng” *từ* diễn ra song song.

*bình luận: Khi cả giá và hoạt động on-chain cùng suy yếu, khả năng hình thành đáy bền vững thường thấp hơn so với các đợt điều chỉnh chỉ do tâm lý ngắn hạn.*

Giới phân tích cho rằng để **Bitcoin(BTC)** có thể bật lại vững chắc, thị trường cần đồng thời hội tụ một số yếu tố: dòng tiền quay trở lại các quỹ ETF, các chỉ số on-chain phục hồi, **Coinbase** premium tăng trở lại (giá trên sàn Mỹ cao hơn mặt bằng chung) và chỉ số USD suy yếu. Việc chứng khoán tiếp tục lập đỉnh không còn đủ để tự động kéo **Bitcoin(BTC)** đi lên như các chu kỳ trước. Cuối cùng, đợt điều chỉnh lần này đang trở thành phép thử cho câu hỏi: *“liệu dòng **thanh khoản** mới có quay lại thị trường Bitcoin hay không?”* – quan trọng hơn nhiều so với diễn biến kỹ thuật thuần túy trên biểu đồ.

Trong ngắn hạn, **Bitcoin(BTC)** đang dao động quanh vùng 73.600 USD sau khi thất bại trong nhịp tăng vượt 82.000 USD hồi tháng 5. Trên khung ngày, giá bị từ chối mạnh quanh vùng 80.000 USD – khu vực trùng với đường trung bình động dài hạn quan trọng – cho thấy xu hướng trung hạn vẫn chưa thoát khỏi cấu trúc nghiêng về phe bán.

Khu vực 72.000–74.000 USD được xem là vùng trụ mang tính quyết định. Trong giai đoạn tháng 3–4, vùng giá này từng là kháng cự cứng, sau đó bị phá vỡ vào giữa tháng 4 và giờ quay lại đóng vai trò *hỗ trợ chủ chốt*. Hiện **Bitcoin(BTC)** đang lưỡng lự giữa đường trung bình 50 ngày và 100 ngày, chưa chọn được hướng đi rõ ràng.

Khối lượng giao dịch hiện chưa cho thấy dấu hiệu hoảng loạn giống cú sụt mạnh hồi tháng 2, nhưng cũng không ghi nhận lực mua chủ động nổi bật. Nếu giá đóng cửa ngày dưới 72.000 USD, vùng nhu cầu quanh 65.000 USD có thể trở thành mục tiêu kế tiếp. Ngược lại, nếu giữ vững được hỗ trợ hiện tại, **Bitcoin(BTC)** có cơ hội thử thách lại khu vực 77.000 USD, rồi xa hơn là vùng kháng cự 80.000–82.000 USD.

Tựu trung, điểm mấu chốt của đà suy yếu **Bitcoin(BTC)** lúc này nằm ở *từ* “thiếu hụt thanh khoản mang tính cấu trúc” *từ* hơn là tâm lý bi quan ngắn hạn. Khi thị trường chứng khoán vẫn mạnh nhưng dòng tiền không quay lại **Bitcoin(BTC)**, tâm điểm của nhà đầu tư sẽ nghiêng về *từ* “phòng thủ vùng hỗ trợ” *từ* nhiều hơn là đặt cược mạnh vào những nhịp *từ* “bật tăng” *từ*.