Hiệp hội Ngân hàng Mỹ cảnh báo stablecoin trả lãi có thể hút vốn khỏi ngân hàng cộng đồng

Theo CoinDesk đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), Hiệp hội Ngân hàng Mỹ(ABA) đã công khai phản đối báo cáo mới của Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng(CEA) về *“từ” stablecoin “từ”* và đạo luật *“từ” CLARITY Act “từ”* đang gây tranh cãi tại Quốc hội. Tâm điểm xung đột nằm ở câu hỏi: liệu việc *“từ” chi trả lợi suất “từ”* cho stablecoin thanh toán có thể hút bớt *“từ” tiền gửi ngân hàng “từ”*, đe dọa kênh vốn của hệ thống ngân hàng – đặc biệt là ngân hàng cộng đồng tại Mỹ – khi thị trường *“từ” stablecoin “từ”* mở rộng lên quy mô hàng nghìn tỷ đô la.

Theo CEA, nếu cấm một số stablecoin chi trả lợi suất, tác động tiêu cực đến tăng trưởng *“từ” tín dụng ngân hàng “từ”* sẽ không quá lớn. Báo cáo ước tính tổng dư nợ cho vay của toàn bộ hệ thống ngân hàng Mỹ có thể chỉ tăng thêm khoảng 1,2 tỷ USD trong kịch bản điều chỉnh quy định – mức mà CEA cho là không đủ để gây biến động lớn đến cung tín dụng.

ABA phản bác lập luận này, cho rằng CEA đang “nhìn nhầm hướng”. Theo hiệp hội, việc chỉ tập trung đo lường tác động của “lệnh cấm” đã bỏ qua rủi ro chính sách cốt lõi: điều gì sẽ xảy ra nếu việc *“từ” chi trả lợi suất cho stablecoin “từ”* được cho phép và phát triển mạnh. ABA cảnh báo, một khi stablecoin thanh toán có lợi suất được chấp nhận rộng rãi, chúng có thể trở thành lựa chọn cạnh tranh trực tiếp với *“từ” tiền gửi ngân hàng truyền thống “từ”*, khiến dòng tiền tiết kiệm rời khỏi các tài khoản tiền gửi, đặc biệt là tại *“từ” ngân hàng cộng đồng “từ”* ở địa phương.

ABA nhấn mạnh, báo cáo CEA chỉ mới xem xét bối cảnh thị trường *“từ” stablecoin “từ”* ở quy mô khoảng 300 tỷ USD – con số mà hiệp hội mô tả là “giai đoạn còn non trẻ”. Trong khi đó, với kịch bản thị trường tăng trưởng lên *“từ” 1.000–2.000 tỷ USD “từ”*, cơ chế chi trả lợi suất cho stablecoin sẽ không còn là một tính năng phụ, mà có thể trở thành *“từ” cơ chế dịch chuyển tiền gửi “từ”* quy mô lớn khỏi hệ thống ngân hàng.

Dựa trên phân tích nội bộ, ABA cho biết trong điều kiện thị trường mở rộng mạnh, chỉ riêng tại bang Iowa, tổng dư nợ cho vay của các ngân hàng địa phương có thể giảm từ 4–8 tỷ USD do chi phí vốn tăng và nền tảng tiền gửi bị suy yếu. Theo ABA, con số 1,2 tỷ USD mà CEA sử dụng là “gần như nằm trong biên sai số thống kê”, không đủ phản ánh đúng rủi ro đối với cấu trúc *“từ” huy động vốn của ngân hàng “từ”*.

ABA lo ngại, nếu *“từ” stablecoin thanh toán có lợi suất “từ”* phát triển nhanh, các *“từ” ngân hàng cộng đồng “từ”* – vốn phụ thuộc nặng vào nguồn tiền gửi địa phương – sẽ phải đối mặt với tình trạng “chảy máu” tiền gửi kéo dài, buộc họ thu hẹp hoạt động cho vay đối với hộ gia đình, doanh nghiệp nhỏ và nông trại – những nhóm vốn dựa nhiều vào kênh tín dụng địa phương.

Ngược lại, CEA cho rằng tác động trực tiếp của việc cấm chi trả lợi suất trên một số stablecoin là tương đối hạn chế đối với cung tín dụng tổng thể, đồng thời có thể giúp giảm nguy cơ bất ổn tài chính liên quan đến sản phẩm lãi suất cao trong lĩnh vực tài sản số.

bình luận: Tranh luận giữa ABA và CEA cho thấy cuộc chơi chính sách quanh *“từ” stablecoin “từ”* ở Mỹ đã vượt xa phạm vi điều chỉnh kỹ thuật. Khi thị trường tiến gần quy mô 1.000–2.000 tỷ USD, việc cho phép hay hạn chế *“từ” chi trả lợi suất “từ”* trên stablecoin sẽ không chỉ là vấn đề thiết kế sản phẩm, mà còn là câu chuyện tái phân chia nguồn vốn giữa hệ thống ngân hàng và thị trường tài sản số. Cách Quốc hội Mỹ xử lý *“từ” CLARITY Act “từ”* và khung pháp lý liên quan đến *“từ” stablecoin “từ”* có thể trở thành thước đo quan trọng cho tốc độ mở rộng của ngành tiền mã hóa, đồng thời quyết định sức khỏe dài hạn của các *“từ” ngân hàng cộng đồng “từ”* phụ thuộc vào nền tảng tiền gửi truyền thống.