Nợ toàn cầu kỷ lục năm 2026 gây áp lực thanh khoản lên Bitcoin(BTC)

Nợ toàn cầu chạm đỉnh vào năm 2026: Rào cản thanh khoản đặt áp lực lên tiền mã hóa

Thị trường tài chính quốc tế đang tiến gần đến một thử thách lớn khi tới năm 2026 sẽ đối mặt với khối nợ đáo hạn trị giá khoảng 3.300 nghìn tỷ won (tương đương 4.587 nghìn tỷ won). Tình huống này được nhận định là sự hình thành của một “bức tường tái cấp vốn” trên diện rộng tại các nền kinh tế phát triển – trong khi lãi suất duy trì ở mức cao, nguy cơ hút thanh khoản và tác động tiêu cực lan toả đến nhóm tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa như từ Bitcoin(BTC), là điều khó tránh khỏi.

Theo thống kê từ Hiệp hội Tài chính Quốc tế (IIF), tính đến quý I năm 2024, tổng số nợ toàn cầu đã đạt mức 315 nghìn tỷ USD (khoảng 437.850 nghìn tỷ won). Với kỳ hạn bình quân khoảng 7 năm, mỗi năm sẽ có gần 50 nghìn tỷ USD (khoảng 695 nghìn tỷ won) nợ đến kỳ gia hạn. Đặc biệt, dự báo trong năm 2026, tổng giá trị đáo hạn tại các quốc gia phát triển sẽ tăng gần 20% so với năm trước, lên hơn 33 nghìn tỷ USD (khoảng 459 nghìn tỷ won) – con số vượt gần ba lần tổng chi tiêu đầu tư hằng năm của các chính phủ liên quan.

Điều đáng nói là khối nợ khổng lồ này sẽ cần được tái cấp vốn trong môi trường lãi suất cao hiện tại. Đối với các chính phủ không đủ nguồn lực tài khóa, hay các doanh nghiệp có xếp hạng tín nhiệm thấp, đây là gánh nặng không nhỏ. Theo đó, thanh khoản trên thị trường tài chính có nguy cơ bị siết chặt và dòng tiền mới đổ vào các tài sản có độ rủi ro cao như cổ phiếu, trái phiếu lợi suất cao, nợ của thị trường mới nổi và từ tiền mã hóa sẽ bị hạn chế mạnh. Ngay cả trong kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cắt giảm lãi suất vào mùa thu năm nay, thì chi phí vốn vẫn sẽ khó giảm về mức thấp như giai đoạn lãi suất siêu thấp 2010–2021.

Từ Bitcoin(BTC) cho thấy mức độ liên kết ngày càng lớn với các chu kỳ tài chính truyền thống. Trong khi hơn 95% nguồn cung Bitcoin đã được khai thác và lượng nắm giữ của doanh nghiệp đã vượt 1 triệu đơn vị, thì loại tài sản này không còn được xem như một kênh đầu tư độc lập hoàn toàn nữa. Với sự chi phối rõ rệt từ dòng chảy thanh khoản toàn cầu và chính sách điều tiết, nhiều chuyên gia cho rằng chỉ nhìn vào các chu kỳ giá dựa trên sự kiện “halving” 4 năm một lần là không đủ để dự báo xu hướng tương lai – từ Bitcoin hiện đang được “định nghĩa lại”.

Thực tế, năm 2026 nhiều khả năng trùng với giai đoạn “thị trường giá xuống” theo chu kỳ của Bitcoin hiện tại. Nếu thanh khoản toàn cầu không được mở rộng đáng kể trong thời gian này thì áp lực giảm giá lên Bitcoin sẽ ngày càng gia tăng. Theo ấn phẩm Financial Times, để duy trì sự ổn định của hệ thống tài chính, thanh khoản toàn cầu cần tăng trưởng tối thiểu 8–10% mỗi năm.

từ Dẫu vậy, ít nhất trong ngắn hạn, dòng tiền có dấu hiệu hồi phục trở lại là yếu tố tạo niềm an ủi cho thị trường. Tính đến tháng 6 năm 2025, tổng cung tiền M2 của bốn ngân hàng trung ương lớn là Mỹ, châu Âu, Nhật Bản và Trung Quốc đã tăng 7% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 95 nghìn tỷ USD (khoảng 1.322 nghìn tỷ won). Chỉ số thanh khoản mở rộng của nhà kinh tế học Michael Howell (bao gồm tiền mặt và nợ ngắn hạn) cũng cho thấy xu hướng đi lên, đạt 182,8 nghìn tỷ USD trong quý II năm 2025.

từ Tuy nhiên, ông Howell cũng cảnh báo chỉ số thanh khoản toàn cầu có thể sẽ chạm đỉnh vào cuối năm 2025, sau đó bước vào chu kỳ thu hẹp. Xét trên phương diện lịch sử, sau mỗi đỉnh thanh khoản thường đi kèm biến động thị trường mạnh và áp lực thắt chặt chi phí vốn. Đây là biểu hiện của làn sóng bán tháo tài sản rủi ro, cùng với lãi suất ngắn hạn tăng vọt – một chuỗi phản ứng đã lặp lại nhiều lần qua các chu kỳ tài chính.

bình luận Hiểu rõ chu kỳ thanh khoản đã trở thành một yêu cầu thiết yếu đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa. Không còn là “tài sản thay thế” đứng ngoài dòng chảy tài chính toàn cầu, từ Bitcoin đang dần định hình như một tài sản nhạy cảm với thanh khoản – nơi mà mỗi chuyển động chính sách từ hệ thống tài chính truyền thống đều có thể gây ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả và tâm lý nhà đầu tư.