BlackRock chưa nộp đơn xin XRP ETF do lo ngại pháp lý và thanh khoản

Theo báo cáo từ Bloomberg ngày 24 (giờ địa phương), nguyên nhân chính khiến BlackRock – công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới – vẫn chưa nộp đơn xin thành lập Quỹ hoán đổi danh mục (ETF) liên quan đến Ripple(XRP) đã được làm rõ. Mặc dù đã thành công trong việc triển khai các quỹ ETF cho Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH), BlackRock vẫn giữ lập trường thận trọng với XRP ETF, bất chấp việc các sản phẩm phái sinh XRP dành cho tổ chức đang từng bước được mở rộng.

BlackRock quản lý tổng tài sản trị giá hơn 11.600 tỷ USD (tương đương khoảng 1.648.000.000 tỷ VND), do đó mỗi quyết định đầu tư của họ đều được cân nhắc kỹ lưỡng. Dưới đây là những lý do được xem là cốt lõi khiến họ chưa vội triển khai XRP ETF:

Trước hết, lý do quan trọng nhất là sự “từ”bất ổn về quy định. Dù Tòa án Mỹ đã phán quyết rằng XRP không phải là chứng khoán khi được giao dịch trên các sàn giao dịch, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vẫn chưa hoàn toàn chấp nhận điều này. Ngoài ra, thời điểm quyết định phê duyệt ETF liên quan đến XRP đang bị dời liên tục và có thể bị hoãn sang tháng 6 hoặc tháng 10 năm 2025. “Bình luận”: BlackRock có khả năng sẽ chờ đợi cho đến khi các cơ quan quản lý phân định rõ ràng ranh giới giữa tiền mã hóa là hàng hóa hay chứng khoán.

Thứ hai, thị trường phái sinh cho XRP vẫn chưa thực sự trưởng thành. Dù hợp đồng tương lai XRP vừa được CME Group ra mắt vào ngày 19 tháng 5 năm 2025, nhưng khối lượng giao dịch trong ngày đầu chỉ đạt khoảng 19 triệu USD – con số khiêm tốn so với các hợp đồng BTC hay ETH, vốn đã có thị trường sôi động từ trước. Việc thiếu một thị trường phái sinh sâu và ổn định sẽ hạn chế khả năng quản lý rủi ro của nhà đầu tư tổ chức.

Thứ ba, vấn đề “từ”thanh khoản vẫn còn hạn chế. Dù XRP có khối lượng giao dịch tương đối lớn và độ sâu thị trường nhất định, để đảm bảo hoạt động ổn định của một ETF, cần có mức thanh khoản đủ mạnh để đáp ứng dòng vốn ra vào hàng nghìn tỷ đồng mà không gây biến động lớn về giá.

Thứ tư, hiện tại BlackRock đang “tập trung” nguồn lực để vận hành hai quỹ ETF đã được chấp thuận – Bitcoin và Ethereum. Việc phân bổ thêm nhân lực và tài nguyên cho sản phẩm ETF mới như XRP có thể làm phân tán chiến lược hiện tại. “Bình luận”: Có thể thấy BlackRock đang ưu tiên củng cố các khoản đầu tư mang tính ổn định và được kiểm chứng hơn là mạo hiểm với các tài sản còn nhiều tranh cãi.

Cuối cùng, yếu tố “từ”thời điểm cũng đóng vai trò then chốt. Trong bối cảnh các cuộc thảo luận về ETF liên quan đến Ripple và cả Solana(SOL) đang diễn ra sôi nổi, BlackRock dường như chọn chiến lược quan sát để đưa ra quyết định đúng thời cơ dựa trên phản ứng của SEC.

“Từ”kết luận, BlackRock đang thể hiện cách tiếp cận dài hạn, ưu tiên sự ổn định và minh bạch. Họ dường như sẽ chỉ khởi động XRP ETF một khi nhu cầu thị trường đủ lớn, thanh khoản được cải thiện rõ rệt và đặc biệt là khi có sự phê duyệt rõ ràng từ cơ quan quản lý.