Ngân hàng Mỹ lo ngại stablecoin trả lãi đe dọa mô hình tín dụng truyền thống

Ngân hàng Mỹ cảnh báo nguy cơ từ stablecoin có trả lãi: Quá muộn để kìm hãm?

Sự phát triển nhanh chóng của các loại tiền mã hóa, đặc biệt là nhóm stablecoin có tính năng sinh lời, đang khiến ngành ngân hàng Mỹ lo ngại. Theo các chuyên gia, điều này không chỉ đe dọa tới cấu trúc tài chính truyền thống mà còn hé lộ thực tế rằng cơ quan quản lý có thể đã “đến muộn” trong cuộc chơi.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Viện Chính sách Ngân hàng Mỹ (BPI), đại diện tiếng nói của các ngân hàng lớn trong đó có JPMorgan Chase(JPM) do Jamie Dimon dẫn dắt, vừa gửi thư lên Quốc hội bày tỏ quan ngại về rủi ro từ stablecoin sinh lời. Cụ thể, tổ chức này cảnh báo rằng chúng có thể gây ra “tác động tiêu cực tiềm tàng” đến thị trường tín dụng và mô hình kinh doanh cốt lõi của các ngân hàng.

Vấn đề tập trung xoay quanh dự luật có tên 'GENIUS', một khung pháp lý mới nhằm điều chỉnh ngành công nghiệp stablecoin tại Mỹ và vừa chính thức có hiệu lực không lâu. Theo đó, GENIUS cho phép phát hành stablecoin có khả năng chi trả lãi suất – điều mà các bên trong ngành tài chính truyền thống coi là "lỗ hổng".

BPI lập luận rằng, nếu người dùng chuyển tài sản từ tiền gửi ngân hàng sang các stablecoin trả lãi, điều này có thể làm suy yếu mô hình lợi nhuận dựa vào chênh lệch lãi suất của ngân hàng – hay còn gọi là mô hình “vay-trả” truyền thống. Hệ quả kéo theo là hoạt động cho vay doanh nghiệp sụt giảm và chi phí huy động vốn gia tăng trên toàn thị trường.

“Chúng ta đang thấy một mô hình thay đổi căn bản mà hệ thống ngân hàng chưa sẵn sàng đối phó,” – một quan chức giấu tên của BPI chia sẻ trong bình luận.

Dù vậy, phía những người ủng hộ tiền mã hóa lại cho rằng cuộc chiến này có thể đã “an bài”. Theo các chuyên gia trong ngành, sự phổ cập của blockchain và các tài sản số đã đi quá xa để có thể bị kiểm soát dễ dàng. Nhiều người tin rằng quá trình tái cấu trúc thị trường tài chính xoay quanh stablecoin chỉ là vấn đề thời gian, bất chấp nỗ lực từ các nhóm lợi ích truyền thống.

“Việc stablecoin có trả lãi trở thành một phần của hệ thống tài chính kỹ thuật số không còn là giả thuyết – nó đang trở thành hiện thực,” giáo sư Richard Portman, chuyên gia tài chính tại Đại học NYU, nhận định trong bình luận.

Cuộc tranh luận lần này không chỉ dừng lại ở khía cạnh kỹ thuật hay pháp lý. Nó còn có thể ảnh hưởng đến định hướng tương lai của chính quyền Tổng thống Trump trong việc phát triển đô la kỹ thuật số (CBDC) và vai trò của stablecoin tư nhân.

Liệu áp lực từ nhóm ngân hàng truyền thống có đủ sức 'bẻ lái' cuộc chơi, hay stablecoin sẽ vươn lên trở thành ‘xương sống mới’ của tài chính kỹ thuật số? Với sự ra đời của GENIUS và làn sóng chấp nhận tài sản số trên diện rộng, có vẻ như thời thế đang nghiêng dần về phía stablecoin.

Tóm lại, khi stablecoin có trả lãi ngày càng lan rộng, câu hỏi đặt ra không còn là “có nên ngăn chặn” mà là “làm sao để thích ứng”. Cuộc chiến giữa hệ thống ngân hàng và thị trường phi tập trung có thể đang ở hồi đầu, nhưng xu hướng phát triển tài chính kỹ thuật số đã rõ ràng: stablecoin đang trở thành “từ” của tương lai.