Stablecoin chuyển mình: Tether, Circle và Ripple đẩy mạnh tích hợp theo chiều dọc

Trong những tháng gần đây, ngành công nghiệp tiền mã hóa đang chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ của xu hướng “tích hợp theo chiều dọc” trong lĩnh vực tiền ổn định (stablecoin). Các đơn vị phát hành lớn như Tether và Circle đang chủ động xây dựng chuỗi khối riêng của mình, nhằm kiểm soát hạ tầng thanh toán và giành ưu thế trong cuộc cạnh tranh dịch vụ tài chính số.

Theo thông tin từ các hãng tin quốc tế ngày 24 (giờ địa phương), Tether đã ra mắt chuỗi khối riêng mang tên “Stable”, trong khi Circle giới thiệu nền tảng mới có tên “Arc”. Điểm chung là cả hai mạng lưới đều cho phép người dùng sử dụng USDT và USDC làm phí giao dịch, tạo điều kiện thuận lợi cho các ứng dụng thanh toán quy mô lớn. Startup công nghệ Stripe cũng đang trong quá trình phát triển mạng lưới blockchain riêng — "Tempo", với sự hỗ trợ từ quỹ đầu tư Paradigm. Trong khi đó, Ripple(XRP) đã sớm sở hữu blockchain tầng 1 (Layer-1) của riêng mình, và việc họ giới thiệu đồng stablecoin RLUSD gần đây được xem như bước hoàn thiện chiến lược hợp nhất giữa nền tảng hạ tầng và tài sản kỹ thuật số.

Từ khóa là “tích hợp theo chiều dọc” — nghĩa là mở rộng kiểm soát từ khâu phát hành stablecoin, đến vận hành hệ thống mạng lưới, phí giao dịch và trải nghiệm người dùng. Mục tiêu không chỉ là mở rộng ảnh hưởng trên thị trường thanh toán, mà còn là tái thiết mô hình tài chính hiện tại theo hướng phi tập trung. Nói cách khác, các công ty này đang cạnh tranh trực tiếp với những tên tuổi lâu đời như PayPal hay Visa, thậm chí thách thức bản thân cấu trúc của hệ thống tài chính truyền thống.

Trong bối cảnh đó, hai cái tên được cho là có khả năng tham gia vào làn sóng này là Ant International (đơn vị điều hành Alipay) và Paxos (đơn vị từng phát triển stablecoin BUSD cho Binance). Với nền tảng công nghệ vững chắc và năng lực triển khai toàn cầu, những tổ chức này có thể tạo thêm động lực cho xu hướng “tự chủ về hạ tầng” này tiếp tục mở rộng.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng đây là diễn biến tích cực giúp đưa ứng dụng blockchain tiến gần hơn tới người dùng phổ thông. Tích hợp mạng lưới tầng 1 có thể giúp giảm chi phí giao dịch, tăng khả năng kết nối và cải thiện trải nghiệm — hai yếu tố từ lâu vẫn là rào cản khiến tiền mã hóa khó được ứng dụng trong các giao dịch đời thường. Đặc biệt, khi tài sản gắn liền với giá trị tiền pháp định như USDT hay USDC được kết hợp liền mạch với hệ thống thanh toán kỹ thuật số, các trường hợp sử dụng thực tế như chuyển tiền xuyên biên giới, thanh toán vi mô (micropayments) sẽ khả thi hơn nhiều.

Tuy nhiên, cùng với sự mở rộng không giới hạn, các stablecoin ngày càng đối mặt nhiều hơn với rủi ro pháp lý. Các cơ quan quản lý tại Mỹ và châu Âu đang tìm cách đưa stablecoin vào khuôn khổ của luật chứng khoán hoặc luật về thanh toán, mở ra giai đoạn kiểm soát chặt chẽ hơn. Trong bối cảnh đó, không chỉ công nghệ mà cả năng lực tuân thủ quy định và khả năng điều chỉnh chính sách sẽ trở thành yếu tố cạnh tranh then chốt đối với mỗi tổ chức phát hành.

Từ “tích hợp theo chiều dọc” đang trở thành tín hiệu cho cuộc tái cấu trúc lớn trong thị trường tiền mã hóa. Khi mạng lưới blockchain, tài sản kỹ thuật số và nền tảng thanh toán hợp nhất trên cùng một hệ sinh thái, viễn cảnh phổ cập hóa tiền mã hóa không còn là điều quá xa vời.

Từ khóa: từ stablecoin, từ blockchain, từ Layer-1, từ thanh toán, từ tích hợp theo chiều dọc.