Stablecoin đối mặt thách thức toàn cầu hóa do khung pháp lý phân mảnh

Thị trường stablecoin toàn cầu đang đứng trước thách thức lớn khi ngày càng xuất hiện nhiều cách tiếp cận khác nhau trong việc xây dựng khung pháp lý tại các quốc gia. Dù các quy định mới giúp tăng tính minh bạch và ổn định cho thị trường, nhưng sự phân mảnh trong chính sách giữa các khu vực lại đặt ra nghi vấn về “từ”khả năng áp dụng toàn cầu“Từ” của loại tài sản số này.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Liên minh châu Âu đã tiên phong với bộ khung quy định MiCA (Quy định Thị trường Tài sản Mã hóa), thiết lập những tiêu chuẩn cụ thể như “từ”yêu cầu về nguồn dự trữ, thủ tục cấp phép và nghĩa vụ đăng ký“Từ” đối với bên phát hành stablecoin. MiCA được xem là tiêu chuẩn pháp lý toàn diện đầu tiên trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Tại Mỹ, hệ thống pháp luật có phần phân mảnh hơn, song Quốc hội đang xem xét dự luật GENIUS với nhiều nội dung tương đồng. Tuy nhiên, điểm đặc biệt của GENIUS là tập trung vào “từ”ổn định tài chính ở cấp liên bang“Từ”, phù hợp với tầm nhìn của các cơ quan quản lý như Ủy ban Giao dịch Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) hay Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

Trong khi đó, Hong Kong vừa công bố khuôn khổ quản lý stablecoin vào đầu tháng này, nhấn mạnh vị thế là trung tâm tài chính của châu Á. Chính sách mới của đặc khu hành chính này cho thấy dấu hiệu rõ ràng của một cuộc cạnh tranh “từ”chủ quyền khu vực“Từ”, khi các quốc gia và vùng lãnh thổ muốn chiếm giữ vai trò đầu tàu trong ngành tài sản số.

Bình luận về tình hình này, ông Krishna Subramanyan – Giám đốc điều hành của công ty dịch vụ tài chính Brookbond – cho biết: “Hiện tại stablecoin có nguy cơ ngày càng nằm dưới sự chi phối của các quy định địa phương. Điều đó khiến cho niềm tin và khả năng sử dụng ‘xuyên quốc gia’ bị giới hạn rõ rệt”. Theo ông, rào cản này có thể đẩy lùi đà phát triển của loại tài sản vốn được thiết kế nhằm phục vụ các giao dịch toàn cầu.

Dẫu vậy, sự hình thành các chính sách rõ ràng như MiCA hay GENIUS vẫn được xem là bước tiến quan trọng, khi nhiều năm qua lĩnh vực stablecoin phát triển thiếu kiểm soát. Các quy định giúp đặt nền móng pháp lý vững chắc, thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức tài chính truyền thống và giảm thiểu rủi ro hệ thống. Tuy nhiên, giới chuyên gia cũng không khỏi lo ngại rằng “từ”sự khác biệt giữa các khung pháp lý“Từ” có thể gia tăng gánh nặng chi phí tuân thủ và làm chậm tiến trình quốc tế hóa của stablecoin.

“Bình luận”: Kể cả khi stablecoin được công nhận tại nhiều quốc gia, sự tự do lưu thông vẫn là bài toán nan giải nếu mỗi khu vực áp dụng tiêu chuẩn khác biệt.

Trong bối cảnh này, nhiều chuyên gia kêu gọi thành lập một “từ”cơ chế hợp tác quốc tế về quản lý stablecoin“Từ”, tương tự như cách Ủy ban Basel xây dựng tiêu chuẩn an toàn cho hệ thống ngân hàng toàn cầu. Một khung pháp lý hài hòa giữa các cường quốc tiền mã hóa là yếu tố then chốt để hiện thực hóa tiềm năng của stablecoin trong nền kinh tế kỹ thuật số toàn cầu.

Tóm lại, khi thị trường stablecoin ngày càng phát triển, sự khác biệt trong khung pháp lý giữa châu Âu, Mỹ và châu Á đặt ra thách thức lớn cho “từ”tính bền vững và khả năng ứng dụng toàn cầu“Từ” của các dự án stablecoin. Trong tương lai, điều kiện tiên quyết để các dự án stablecoin phát huy tối đa lợi ích sẽ là tiến trình đồng bộ hóa quy định giữa các quốc gia.