Bitcoin: Hashdex chưa loại trừ khả năng giảm thêm sau đáy tháng 6

Chưa thể kết luận mức đáy tháng 6 là đáy của đợt giảm hiện tại của Bitcoin (BTC). Hashdex cho biết mức giảm và biến động giá trong chu kỳ này thấp hơn các chu kỳ trước, nhưng vẫn để ngỏ khả năng giá còn giảm thêm.

Samir Kerbage, Giám đốc đầu tư (CIO) của Hashdex, viết: “Bitcoin hiện thấp hơn 35% so với đỉnh và cao hơn 37% so với đáy tháng 6. Vì vậy, tháng 6 có thể là đáy đến sớm và nông hơn bất kỳ lần nào trước đây, hoặc thị trường vẫn còn một nhịp giảm cuối cùng.” Crypto Briefing đưa tin về phát biểu này ngày 14 theo giờ Hàn Quốc.

Các mức giảm 35% và tăng 37% mà Kerbage nêu được tính từ những mốc giá khác với giá tại thời điểm bài báo đăng. Khi đó, Bitcoin ở mức khoảng 69.000 USD (khoảng 92,05 triệu won), cao hơn 17% so với đáy tháng 6 khoảng 59.000 USD (khoảng 78,71 triệu won) và thấp hơn khoảng 45% so với đỉnh khoảng 126.000 USD (khoảng 168,08 triệu won) vào tháng 10/2025.

Kerbage phân tích rằng mức giảm từ đỉnh xuống đáy lần lượt là 84% và 83% trong hai chu kỳ lớn đầu tiên, rồi 77% ở chu kỳ thứ ba. Mức giảm lớn nhất của chu kỳ hiện tại là khoảng 53%, ghi nhận vào tháng 6.

Mức tăng giữa các đỉnh của những chu kỳ liên tiếp cũng giảm lần lượt từ 1.598% xuống 250% rồi 85%. Đây là chỉ số khác với mức giảm từ đỉnh xuống đáy.

Biến động thường niên trung bình của Bitcoin giảm từ khoảng 80% trong hai chu kỳ đầu xuống 53% ở chu kỳ thứ ba. Mức trung bình của chu kỳ hiện tại là khoảng 44%.

Khoảng cách biến động giữa Bitcoin và vàng cũng thu hẹp. Theo phân tích của Kerbage, biến động của Bitcoin cao gấp khoảng 10 lần vàng vào năm 2017, khoảng 2 lần vào năm 2025 và khoảng 1,5 lần vào năm 2026.

Các số liệu về mức giảm và biến động dùng để so sánh quy mô biến động giá trong quá khứ. Kerbage cho rằng mức giảm của chu kỳ hiện tại nhỏ hơn các chu kỳ trước, nhưng không dựa vào đó để xác nhận tháng 6 là đáy cuối cùng.

Hashdex nhận định sự tham gia ngày càng lớn của các tổ chức có thể làm thay đổi chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin. Phân tích này cũng nêu khả năng thay đổi đó làm dịu các đợt tăng mạnh và điều chỉnh sâu từng xuất hiện trong những chu kỳ trước.

Quan niệm về chu kỳ 4 năm so sánh các mô hình tăng giảm trong quá khứ của Bitcoin để diễn giải giai đoạn hiện tại của thị trường. TokenPost từng đưa tin về tranh luận xoay quanh tác động của ETF giao ngay và dòng vốn tổ chức đối với chu kỳ Bitcoin.

Quan điểm thận trọng về việc xác định đáy cũng được đưa ra. Phân tích của CryptoQuant cho rằng chỉ báo chu kỳ không đủ để xác nhận thị trường đã chạm đáy, qua đó phân biệt tín hiệu từ chỉ báo với việc xác nhận đáy.

Ngoài diễn biến giá, Kerbage nêu mức độ sử dụng stablecoin và sự mở rộng của token hóa tài sản làm căn cứ cho tăng trưởng của thị trường tiền mã hóa. Theo phân tích của ông, số ví tại Brazil nắm giữ stablecoin trị giá từ 10.000 USD (khoảng 13,34 triệu won) trở lên đã tăng 347% kể từ tháng 7/2024.

Khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu trong tháng 6 đạt 1,79 nghìn tỷ USD, tăng 125% so với cùng tháng năm trước.

Kerbage cũng cho biết trong phân tích rằng quy mô thanh toán bằng stablecoin của Visa (V) đã tăng gấp 10 lần trong năm qua. Ông nhận định việc sử dụng stablecoin và token hóa tài sản đang mở rộng, tách biệt với diễn biến giảm giá của Bitcoin.