Gần 19 triệu token được phát hành: Bùng nổ sáng tạo hay bong bóng tiền mã hóa?

Số lượng token tăng phi mã lên gần 19 triệu: Bùng nổ hay bong bóng tiền mã hóa?

Chỉ trong vòng chưa đầy ba năm, số lượng tiền mã hóa trên toàn cầu đã tăng vọt từ khoảng 20.000 lên tới gần 19 triệu – một mức tăng gây sốc lên tới 945 lần so với đầu năm 2022. Theo CoinMarketCap công bố ngày 7 tháng 7, xu hướng “nhà máy phát hành token” đang lan rộng trên các chuỗi khối hiệu suất cao như Solana(SOL), Base và Binance Smart Chain(BSC), trở thành nhân tố chính thúc đẩy hiện tượng bùng nổ này.

Cơn lũ token không có thanh khoản

Tính đến tháng 7 năm 2025, theo CoinMarketCap, tổng số tài sản kỹ thuật số được niêm yết đã vượt ngưỡng 18,9 triệu, tăng chóng mặt so với con số 20.000 đầu năm 2022. Tuy nhiên, con số đó lại làm dấy lên lo ngại rằng lượng token khổng lồ này chủ yếu thuộc diện “vô hình”: gần như không có khối lượng giao dịch, người dùng hay tính thanh khoản.

“Token đang được tạo ra ồ ạt, nhưng có tồn tại hay không lại là chuyện khác,” – bình luận của nhiều nhà phân tích blockchain trên Twitter.

Nền tảng thống trị: Solana, Base và BSC

Đứng đầu trong cơn sốt phát hành token không ai khác chính là Solana(SOL), khi mạng lưới này chiếm khoảng 90% số lượng token mới. Trong đó, công cụ không cần lập trình Pump.fun là “kẻ dẫn đầu”, khi làm cho chi phí tạo một loại token mới chỉ còn vài nghìn đồng. Chỉ riêng trong vòng 4 tháng đầu năm 2025, có tới 1,14 triệu token SPL được tạo ra qua Pump.fun, tăng hơn 31% kể từ mốc 870.000 token vào cuối tháng 3.

Đứng thứ hai là Base – mạng lưới của Coinbase – nơi có hơn 8,4 triệu token có thể thay thế được phát hành chỉ sau một năm vận hành. Thành công này đến từ sự tích hợp với nền tảng sáng tạo nội dung Zora, cho phép người dùng tự phát hành các “token nội dung”. Trong một số trường hợp, số token hàng ngày phát hành trên Base đã vượt qua Solana.

Bên cạnh đó, Binance Smart Chain(BNB) – từng là tiên phong trong mô hình phát hành token chi phí thấp – hiện vẫn duy trì vai trò quan trọng. Theo dữ liệu từ BscScan, có tới 4,7 triệu hợp đồng BEP-20 đang tồn tại. Dù không còn chiếm ưu thế như trước, BSC vẫn là “cánh cửa chính” cho các dự án muốn phát hành token với số lượng lớn và nhanh chóng.

Khủng hoảng thanh khoản và chất lượng

Sự phát triển thần tốc này lại ẩn chứa nhiều rủi ro. Nhiều token mới gần như không có bất kỳ thanh khoản thực chất nào. Theo Blockchain Research Lab, trung bình thanh khoản mỗi token mới tính theo stablecoin đã giảm từ khoảng 2,5 triệu đồng vào năm 2021 xuống còn khoảng 760.000 đồng đầu năm 2025 – mức giảm tới 97%.

“Càng nhiều token được phát hành, tỷ lệ sống sót càng thấp,” – bình luận từ một nhà nghiên cứu khẳng định. “Chỉ những dự án có mô hình sử dụng thực tế, cộng đồng duy trì hoạt động và cấu trúc lợi nhuận hợp lý mới có cơ hội tồn tại.”

Không gian tiền mã hóa cũng đang cho thấy mô hình phân cực rõ rệt. Dòng vốn thị trường vẫn chủ yếu tập trung vào vài trăm token lớn – dẫn đầu bởi Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH) – trong khi phần lớn còn lại lâm vào tình trạng “rủi ro dài hạn” khó đoán.

Sự dễ dàng trong việc tạo token giờ đây không còn là lợi thế. Thay vào đó, giá trị thực, tiện ích rõ ràng và sự ủng hộ của cộng đồng đang là yếu tố sống còn.

“Từ” bùng nổ token có thể thích hợp để mô tả thị trường hiện tại. Nhưng đi kèm với đó là nỗi lo “từ” bong bóng tài sản số – một cảnh báo không thể bỏ qua với những ai đang đặt cược vào làn sóng này.