Thị trường tín dụng số 16 tỷ USD: Strategy tự tính nắm 84% thị phần

Strategy(MSTR) đánh giá thị trường tín dụng số gồm 10 chứng khoán niêm yết với tổng giá trị danh nghĩa 16 tỷ USD (khoảng 21.730 tỷ won) và cho rằng công ty nắm 84% thị phần. Cả hai con số đều do chính công ty tự tổng hợp.

Strategy công bố các số liệu này trong báo cáo kết quả kinh doanh quý III ngày 29 tháng 10. Tại đây, Michael Saylor, nhà sáng lập kiêm chủ tịch Strategy, đưa ra quy mô thị trường 16 tỷ USD và thị phần 84% của công ty. Thị phần này được tính theo phạm vi thị trường do chính công ty xác định. Quy đổi sang won áp dụng tỷ giá tham chiếu của Ngân hàng Hàn Quốc ngày 9 tháng 11, 1 USD = 1.357,90 won.

Tín dụng số không phải thị trường cho vay doanh nghiệp thông thường. Đây là cách Strategy gọi các sản phẩm huy động vốn gắn với việc nắm giữ Bitcoin(BTC), như cổ phiếu ưu đãi. Cổ phiếu ưu đãi được ưu tiên hơn cổ phiếu phổ thông về cổ tức và chia tài sản còn lại, nhưng đứng sau quyền đòi nợ của chủ nợ. Giá trị danh nghĩa của thị trường và lượng tiền mặt mà đơn vị phát hành có thể dùng để trả cổ tức là hai con số khác nhau.

Phạm vi thống kê khác nhau thì quy mô thị trường cũng khác. Bảng theo dõi của True North Research, đơn vị thuộc sở hữu của Strive, bao gồm 6 chứng khoán và 2 đơn vị phát hành. Đối tượng gồm 5 loại cổ phiếu ưu đãi của Strategy và SATA của Strive. Phạm vi này khác với 10 chứng khoán mà Strategy đưa ra, nên không thể so sánh hai cách tính như cùng một chuẩn quy mô thị trường.

Báo cáo quý gửi SEC cuối tháng 9 của Strategy ghi lãi suất cổ tức hằng năm của 5 loại cổ phiếu ưu đãi: STRF và STRD đều 10%, STRE (sản phẩm định giá bằng euro) 10%, STRC (lãi suất thả nổi) 12% và STRK 8%. Trong quý III, công ty đã chi 419,12 triệu USD (khoảng 5.690 tỷ won) cổ tức tiền mặt cho cổ phiếu ưu đãi. Tổng số tiền đã chi từ tháng 1 đến tháng 9 năm nay là 1,0483 tỷ USD (khoảng 14.230 tỷ won), và khoản chi quý III đã nằm trong con số lũy kế này.

Strategy cho biết tính đến ngày 25 tháng 10, khoản tài sản bằng USD trị giá 5,07 tỷ USD (khoảng 68.800 tỷ won) tương đương khoảng 3,4 năm cổ tức cổ phiếu ưu đãi và lãi vay, theo ước tính của công ty. Năm nay công ty đã bán khoảng 431,8 triệu USD (khoảng 5.860 tỷ won) Bitcoin để dùng cho một phần cổ tức và nguồn vốn mua lại STRC.

Adam Kramer, quản lý danh mục của Fidelity, trong phân tích thị trường của Fidelity đánh giá cổ phiếu ưu đãi của một số doanh nghiệp tiền mã hóa có lợi suất cao và cơ cấu lãi suất thả nổi. Ông cho biết giới đầu tư vẫn còn những hoài nghi.

Cổ phiếu ưu đãi không phải trái phiếu được bảo đảm bằng Bitcoin. TokenPost trước đó đã giải thích rằng người nắm giữ STRC không trực tiếp sở hữu Bitcoin của Strategy. Báo cáo quý gửi SEC nêu rõ dù có quỹ dự trữ bằng USD, nguồn tiền có thể chia cổ tức theo quy định pháp luật vẫn có thể thiếu, và hội đồng quản trị có thể không trả đủ cổ tức của một số cổ phiếu ưu đãi.

Ngày chốt cổ tức hằng ngày của STRC được áp dụng từ ngày 1 tháng 11. Strategy dự kiến áp dụng ngày chốt hằng ngày cho cả STRF, STRK và STRD từ ngày 1 tháng 1 năm 2027. Công ty công bố thay đổi này không làm đổi lãi suất cổ tức hay tổng cổ tức định kỳ hằng năm.