VIX chạm 28,2 điểm; 19 tiền lệ ghi nhận S&P 500 sinh lời trung vị 4,2% sau 3 tháng

Ngày 5 (giờ địa phương), VIX tăng hơn 11 điểm trong phiên, từ 16,6 lên mức cao 28,2, còn S&P 500 giảm hơn 4% trong một ngày.

Phân tích của Bespoke Investment Group, được CNBC đưa tin ngày 6 tháng 11 năm 2026, xem xét lợi suất của S&P 500 sau những lần VIX tăng mạnh trong quá khứ. Bespoke thống kê mức tăng lần này là lớn nhất kể từ tuần công bố thuế quan vào tháng 4 năm 2025.

Phân tích gồm 19 trường hợp kể từ năm 1990, khi VIX khởi điểm dưới 20 rồi tăng ít nhất 5 điểm trong một ngày. Nhóm nghiên cứu tập hợp những lần VIX đang ở mức thấp nhưng tăng mạnh chỉ trong một phiên để so sánh diễn biến tiếp theo của chỉ số chứng khoán.

Trong 19 trường hợp đó, lợi suất trung vị của S&P 500 sau 3 tháng là 4,2%, còn sau 6 tháng là 4,8%. Tỷ lệ trường hợp có lợi suất dương lần lượt là 68% và 79%.

Số trường hợp tăng nhiều hơn, nhưng không phải cả 19 lần đều kết thúc với mức tăng. Trung vị là giá trị nằm giữa khi xếp các mức lợi suất theo thứ tự, nên ít chịu ảnh hưởng của những biến động lớn hơn mức bình quân.

Nếu thu hẹp thời gian còn một tháng, lợi suất trung vị là 2,1%, trong khi mức bình quân âm 0,4%. Một số trường hợp giảm mạnh đã kéo mức bình quân xuống.

Bespoke cho biết các đợt lao dốc năm 1990 và đợt bán tháo khi đại dịch COVID-19 mới bắt đầu, ngày 24 tháng 2 năm 2020, đã ảnh hưởng đến mức bình quân một tháng. Đây là lý do lợi suất trung vị trung hạn và mức bình quân ngắn hạn cho kết quả trái chiều.

Paul Hickey, đồng sáng lập Bespoke, nói: “Những đợt tăng vọt như vậy khi thị trường đang yên ắng giống như một cơn giông mùa hè thoáng qua.” Ông dùng hình ảnh thời tiết để mô tả những trường hợp bất an tăng đột ngột nhưng không kéo dài trong quá khứ.

Tuy nhiên, cũng có những trường hợp mức bình quân sau một tháng âm, nên trung vị trung hạn không thể giải thích đầy đủ diễn biến ngay sau một đợt giảm mạnh. Phân tích của Bespoke tổng hợp các trường hợp trong quá khứ, bao gồm cả mức tăng lẫn mức giảm ở từng khoảng thời gian.

Cổ phiếu công nghệ cũng giảm mạnh. Nasdaq-100 ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 3 năm 2020.

Chỉ số biến động Nasdaq (VXN) tăng hơn 13 điểm lên 38,3, mức cao nhất kể từ ngày 11 tháng 4 năm 2025.

Tài khoản OddStats trên X thống kê rằng trước phiên này đã có 12 ngày S&P 500 giảm 4% và Nasdaq-100 giảm 6%. Trong số đó, ba ngày diễn ra trong đại dịch năm 2020 và một ngày rơi vào tuần công bố thuế quan năm 2025.

Con số 12 được tính dựa trên những ngày cả hai chỉ số cùng giảm. Tiêu chí này khác với 19 trường hợp của Bespoke, vốn dựa trên những ngày VIX khởi điểm dưới 20 và tăng ít nhất 5 điểm trong một phiên.

Trong đợt bán tháo cổ phiếu bán dẫn, ETF VanEck Semiconductor (SMH) có lúc giao dịch thấp hơn giá trị tài sản ròng (NAV). NAV là chỉ số được tính dựa trên giá trị ròng của các tài sản mà ETF nắm giữ.

Giao dịch quyền chọn trên thị trường cũng nổi bật ở quyền chọn bán. SpotGamma thống kê trong 900.000 hợp đồng quyền chọn SMH có 670.000 hợp đồng quyền chọn bán.

Trong tổng phí quyền chọn được giao dịch trị giá 1,7 tỷ USD (khoảng 2.291,6 tỷ won Hàn Quốc), phí quyền chọn bán chiếm 1,5 tỷ USD (khoảng 2.022 tỷ won Hàn Quốc). Quyền chọn bán được dùng để phòng ngừa rủi ro giá tài sản cơ sở giảm hoặc đặt cược vào khả năng giá giảm.