Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ: tác động lãi suất hạn chế, lợi suất có thể tăng nếu Dân chủ kiểm soát cả hai viện

Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ có thể chỉ tác động hạn chế đến thị trường lãi suất, nhưng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ có thể tăng nhẹ nếu đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện. Ngân hàng Sumitomo Mitsui (SMBC) đưa ra nhận định này trong báo cáo công bố ngày 27, có tiêu đề “The Affordability Election”.

SMBC phân tích kết quả cuộc bầu cử ngày 3 tháng 11 qua hai kịch bản: đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa chia nhau quyền kiểm soát Quốc hội, hoặc đảng Dân chủ nắm cả Hạ viện lẫn Thượng viện. Theo báo cáo, thay đổi chính sách sau bầu cử sẽ là yếu tố chính chi phối lãi suất.

Nếu hai đảng chia nhau quyền kiểm soát Quốc hội, những điều chỉnh lớn về thuế và chi tiêu khó đạt tiến triển. Khả năng Quốc hội trực tiếp đảo ngược chính sách thuế quan trong kịch bản này cũng thấp, SMBC nhận định.

Trong kịch bản đảng Dân chủ kiểm soát cả hai viện, chi tiêu y tế có thể tăng và khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ nhích lên. SMBC ước tính nếu các chính sách y tế của đảng Dân chủ được triển khai đầy đủ, chi tiêu trong 10 năm tới có thể tăng 1,5 nghìn tỷ USD (khoảng 1.990,5 nghìn tỷ won). Đây là ước tính dựa trên giả định triển khai toàn diện, không phải khoản chi đã được xác nhận.

Chi phí khôi phục trợ cấp theo Đạo luật Chăm sóc sức khỏe Giá cả phải chăng (ACA) được tính riêng. SMBC ước tính khoản này là 80 tỷ USD (khoảng 106,16 nghìn tỷ won) trong ba năm. Với giai đoạn 10 năm, chi phí khôi phục trợ cấp được ước tính ở mức 350 tỷ USD (khoảng 464,45 nghìn tỷ won). Hai con số là ước tính cho các khoảng thời gian khác nhau.

Báo cáo cũng đề cập việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI như một yếu tố riêng. SMBC nhận định một số khoản đầu tư AI có thể bị trì hoãn nếu chính quyền địa phương siết hạn chế xây trung tâm dữ liệu hoặc xóa bỏ ưu đãi thuế. Tuy nhiên, tác động của các biện pháp này đến tăng trưởng tổng thể của Mỹ và lộ trình chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể hạn chế.

Trần nợ là giới hạn pháp lý về số tiền Bộ Tài chính Mỹ được phép vay để thực hiện các nghĩa vụ của chính phủ. SMBC dự báo Bộ Tài chính Mỹ sẽ chưa tiến gần đến trần nợ trước mùa thu năm 2027, còn các cuộc đàm phán liên quan có thể được lùi đến đầu năm 2028.