Sau khi Bitcoin (BTC) thiết lập mức giá cao kỷ lục, thị trường bắt đầu bước vào giai đoạn điều chỉnh. Tuy nhiên, đây cũng chính là thời điểm đánh dấu sự khởi đầu rõ nét của “mùa altcoin,” khi một loạt các đồng tiền mã hóa thay thế tăng giá mạnh mẽ. Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo rằng đằng sau làn sóng tăng trưởng này là một làn sóng đầu cơ cao độ với mức độ đòn bẩy ngày càng lớn, tiềm ẩn nguy cơ dẫn đến rủi ro biến động cực đoan trên toàn thị trường.
Theo dữ liệu từ Glassnode ngày 7 (giờ địa phương), Bitcoin(BTC) đã đạt đỉnh gần đây ở mức 122.700 USD (khoảng 1,7 tỷ đồng), tăng mạnh từ mốc 105.400 USD trong đầu tháng 7. Tuy nhiên, đồng tiền dẫn đầu thị trường hiện đang giao dịch thấp hơn mức đỉnh và rơi vào vùng đi ngang. Ngược lại, các đồng altcoin lớn như Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP) và Dogecoin(DOGE) lại ghi nhận đà tăng ấn tượng, đánh dấu mốc mở đầu cho một chu kỳ tăng mới của thị trường altcoin.
Dữ liệu on-chain từ nền tảng phân tích Glassnode cho thấy, kể từ ngày 7 tháng 7, vốn hóa thị trường altcoin – đặc biệt xoay quanh Ethereum – đã tăng hơn 216 tỷ USD (khoảng 300.000 tỷ đồng) chỉ trong 2 tuần. Đây được xem là một trong những mức tăng kỷ lục lớn nhất theo đơn vị USD, cho thấy sự gia tăng rõ rệt trong tâm lý đầu cơ và dòng tiền mạnh mẽ đổ vào thị trường này.
Đáng chú ý, chuyển động giá của altcoin và Bitcoin đang dần tách rời – hay còn gọi là hiện tượng “phân kỳ xu hướng.” Khi đó, các altcoin có xu hướng chuyển động theo nhau hơn là phụ thuộc vào yếu tố nội tại. Điều này cho thấy, độ đồng bộ cao giữa các altcoin không dựa nhiều vào “cơ bản” mà chủ yếu do ảnh hưởng từ tâm lý nhà đầu tư và dòng vốn xoay vòng.
Tuy nhiên, làn sóng tăng này cũng đi kèm tín hiệu cảnh báo rủi ro. Theo Glassnode, trong tháng 7, lãi suất mở (open interest) của hợp đồng tương lai 4 đồng altcoin lớn – Ethereum(ETH), Solana(SOL), Ripple(XRP) và Dogecoin(DOGE) – đã tăng mạnh từ 26 tỷ USD lên 44 tỷ USD (khoảng 608.000 tỷ đồng). Đặc biệt, trong 12 phiên giao dịch liên tiếp, mức đòn bẩy đã vượt quá hai độ lệch chuẩn – một cột mốc hiếm thấy trong lịch sử thị trường.
Điều này dẫn đến nguy cơ cao hơn về sự biến động đột ngột, do đặc tính “phản xạ” (reflexive) của thị trường khi sử dụng đòn bẩy: đòn bẩy làm tăng lợi nhuận khi giá đi lên, nhưng cũng khuếch đại thua lỗ khi thị trường đảo chiều. bình luận Các nhà chuyên gia chỉ ra rằng, đây là điều khiến một đợt điều chỉnh mạnh sau giai đoạn tăng bùng nổ có khả năng xảy ra.
Glassnode còn cho biết, những nhà đầu tư giữ vị thế mua (long) trên thị trường hợp đồng tương lai altcoin hiện đang chi trả khoảng 32,9 triệu USD (tương đương 457 tỷ đồng) mỗi tháng trong chi phí tài trợ (funding fee). Đây là mức tương đương thời điểm đỉnh thị trường trong đợt tăng giá Bitcoin hồi tháng 3 năm 2024 và chỉ thấp hơn đôi chút so với kỷ lục thị trường tại mốc 100.000 USD cuối năm 2024.
Không chỉ vậy, thị trường còn ghi nhận sự thay đổi rõ rệt trong cấu trúc phân bổ tài sản. Tỷ lệ lãi suất mở của Ethereum đã tăng lên mức 38%, trong khi Bitcoin giảm xuống còn 62%. bình luận Điều này phản ánh một phần dòng tiền đang rút khỏi Bitcoin để đổ vào altcoin, dẫn đến sự luân chuyển mang tính đầu cơ cao với tâm điểm là Ethereum. Một dấu mốc đáng chú ý khác là lần đầu tiên, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai không kỳ hạn (perpetual futures) của Ethereum vượt qua Bitcoin.
Nếu trạng thái đi ngang của Bitcoin kéo dài hoặc chuyển sang xu hướng giảm nhẹ, dòng tiền hiện tại đổ mạnh vào altcoin – dựa phần lớn vào đòn bẩy – có thể trở thành “ngòi nổ” cho một đợt điều chỉnh mạnh. bình luận Một chu kỳ tăng được dẫn dắt bởi đòn bẩy luôn là cấu trúc dễ bị tổn thương khi thị trường chuyển biến xấu.
Tóm lại, dù các altcoin đang bước vào giai đoạn tăng mạnh, nhưng đợt tăng này không được hỗ trợ bởi các yếu tố cơ bản vững chắc mà chủ yếu dựa vào tâm lý đầu cơ và mức đòn bẩy cao. Chính điều này làm dấy lên lo ngại về sự thiếu ổn định và tiềm ẩn nguy cơ biến động mạnh trên thị trường tiền mã hóa nói chung. Do đó, nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng khi tham gia trong bối cảnh thị trường đang chịu ảnh hưởng mạnh từ yếu tố đòn bẩy và biến động ngắn hạn.
Bình luận 0