Đầu tư trung tâm dữ liệu đến năm 2028 ước tính đạt 2.900 tỷ USD, cần 1.500 tỷ USD vốn bên ngoài

Đầu tư trung tâm dữ liệu toàn cầu đến năm 2028 có thể đạt 2.900 tỷ USD, trong đó cần 1.500 tỷ USD vốn bên ngoài, theo ước tính của Morgan Stanley. Đây là nhu cầu huy động vốn tính từ dự báo chi tiêu vào năm 2025, không phải khoản nợ đã phát sinh hay tổng đầu tư đã được xác nhận.

Trong báo cáo tháng 7/2025, Morgan Stanley tính nhu cầu vốn bên ngoài bằng chênh lệch giữa dự báo đầu tư cho trung tâm dữ liệu và 1.400 tỷ USD mà các tập đoàn công nghệ lớn được cho là có thể tự chi trả bằng dòng tiền. Nhu cầu đầu tư gồm 1.600 tỷ USD cho phần cứng như chip và máy chủ, cùng 1.300 tỷ USD cho xây dựng và hạ tầng vật lý. Khoản đầu tư vào hạ tầng điện không nằm trong tổng này.

Không có nghĩa toàn bộ 1.500 tỷ USD vốn bên ngoài sẽ đến từ tín dụng tư nhân. Morgan Stanley dự báo tín dụng tư nhân có thể đảm nhận hơn 800 tỷ USD, đồng thời nêu trái phiếu doanh nghiệp, chứng khoán hóa tài sản và quỹ đầu tư tư nhân là các kênh huy động khác. Tín dụng tư nhân là vốn cho vay được cung cấp cho doanh nghiệp hoặc dự án qua các kênh khác với thị trường trái phiếu công khai và khoản vay ngân hàng.

Trong Báo cáo Ổn định Tài chính Toàn cầu tháng 4/2026, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) cho biết ước tính của Morgan Stanley dựa trên dữ liệu tính đến tháng 7/2025. IMF nói thêm rằng sau đó, các tập đoàn công nghệ lớn đã tăng kế hoạch chi tiêu liên quan đến AI, nên tổng đầu tư và nhu cầu vốn đến năm 2028 có thể cao hơn đáng kể so với ước tính ban đầu. Vì vậy, con số 2.900 tỷ USD không thể được xem là tổng chi tiêu hiện đã được xác nhận.

IMF cũng chỉ ra tình trạng chậm kết nối với lưới điện và sự phụ thuộc vào một số ít khách thuê lớn là rủi ro đối với hoạt động tài trợ trung tâm dữ liệu. Nếu đầu tư AI giảm mạnh đồng thời nguồn cung tín dụng thu hẹp, các bên cho vay có thể gặp khó khăn khi tái cấp vốn. Cú sốc cũng có thể lan rộng thông qua mối liên kết giữa ngân hàng và thị trường tín dụng tư nhân. TokenPost trước đó đã đưa tin về một dự án trung tâm dữ liệu gặp trở ngại do sự phản đối của cộng đồng địa phương.

Con số 1.500 tỷ USD của Morgan Stanley là ước tính về khoảng chênh giữa kế hoạch đầu tư và khả năng tự huy động vốn. Quy mô vay thực tế sẽ phụ thuộc vào tiến độ dự án và các điều kiện huy động vốn.