Strategy đặt mục tiêu nắm giữ 900.000 Bitcoin(BTC) vào năm 2027 nhờ mô hình tài chính độc đáo

Công ty Strategy muốn nắm giữ 900.000 Bitcoin vào năm 2027 – Mô hình doanh nghiệp “đào Bitcoin kiểu mới”

Công ty Strategy – do Michael Saylor dẫn dắt – đang củng cố vị thế là một trong những doanh nghiệp niêm yết có ảnh hưởng nhất thị trường tiền mã hóa, với kế hoạch đầy tham vọng: nắm giữ tối đa 900.000 Bitcoin(BTC) vào năm 2027. Hiện tại, công ty này đã sở hữu 607.770 BTC – nhiều nhất thế giới trong số các công ty đại chúng – và đang vận hành một chiến lược tài chính lẫn cấu trúc doanh nghiệp rất đặc thù.

Theo báo cáo ngày 24 của ngân hàng đầu tư TD Cowen, chiến lược của Strategy không chỉ đơn thuần là một cú “đặt cược nóng” vào *từ Bitcoin*, mà là một mô hình vận hành tài sản dựa trên lợi thế cấu trúc vốn có. Cổ phiếu của Strategy đang giao dịch với mức giá cao hơn tới 72,6% so với giá trị tài sản ròng (NAV) của Bitcoin mà công ty này nắm giữ — mức “premium” mà nhiều người coi là bong bóng. Nhưng theo TD Cowen, *từ mô hình mở rộng tài sản độc đáo* và khả năng huy động vốn giá rẻ là cơ sở hợp lý cho mức chênh lệch đó.

Bình luận: Đây có thể xem là trường hợp hiếm hoi mà một công ty niêm yết thực hiện chiến lược đầu tư tối đa hóa tài sản số một cách có hệ thống và được các định chế tài chính chính thống ủng hộ.

Chiến lược mà Strategy đang triển khai được gọi là mô hình “42/42”: họ đặt mục tiêu huy động tổng cộng 84 tỷ USD thông qua phát hành cổ phiếu và trái phiếu để mua vào *từ Bitcoin*, qua đó nâng cao sản lượng BTC nắm giữ mà không làm loãng giá trị cổ phiếu. Mô hình này hướng tới việc tạo ra một “doanh nghiệp kiếm lợi nhuận từ Bitcoin” – điều mà ngay cả các quỹ ETF hiện nay chưa làm được.

Tính đến nay, mô hình này đang cho thấy tín hiệu thành công. Strategy đã huy động gần 2,1 tỷ USD mới, dùng để mua thêm 6.220 BTC với mức giá trung bình 118.940 USD/BTC. Đáng chú ý, công ty này không phát hành thêm cổ phiếu phổ thông mới nào nhưng vẫn ghi nhận mức tăng ròng 3.077 BTC trong tài sản – cho thấy hiệu suất sử dụng vốn cực kỳ hiệu quả.

Cùng với đó, sản phẩm cổ phiếu ưu đãi mới mang tên STRC (Stretch) cũng đang được sử dụng như một công cụ huy động vốn mà không pha loãng quyền sở hữu cổ đông hiện hữu, tiếp tục thúc đẩy mô hình “đòn bẩy + Bitcoin” mà Strategy đang theo đuổi.

TD Cowen dự đoán, nếu đà tăng trưởng hiện nay tiếp tục, Strategy hoàn toàn có khả năng đạt mốc 900.000 BTC vào năm 2027 – tương đương với 4,3% tổng nguồn cung *từ Bitcoin* toàn cầu. Đồng thời, ngân hàng này cũng duy trì góc nhìn tích cực với cổ phiếu MicroStrategy(MSTR), đưa ra mức giá mục tiêu 680 USD và khuyến nghị đầu tư dài hạn.

Bình luận: Viễn cảnh một công ty đại chúng nắm giữ hơn 4% tổng lượng Bitcoin toàn cầu sẽ có tác động lớn đến cấu trúc sở hữu BTC và cả sức mạnh chi phối của doanh nghiệp trong thị trường phi tập trung này.

Giữa lúc thị trường vẫn đang dõi theo diễn biến giá *từ Bitcoin* và xu hướng ETF, Strategy lại đang âm thầm vẽ ra một mô hình “tích lũy tài sản kỹ thuật số quy mô lớn” theo cách chưa từng thấy. Việc tận dụng vòng tuần hoàn của huy động vốn – mua Bitcoin – tăng tài sản ròng cổ đông đang giúp công ty này không chỉ là một người nắm giữ, mà là một “thợ đào blockchain theo kiểu doanh nghiệp” thật sự.

Kết luận: Với mục tiêu tích lũy 900.000 *từ Bitcoin* vào năm 2027 và mô hình vận hành khác biệt, Strategy đang cho thấy cách một công ty đại chúng có thể trở thành cá mập của thị trường tiền mã hóa – không phải qua đào coin truyền thống, mà bằng chiến lược vốn hóa sâu sắc và tận dụng tính khan hiếm của Bitcoin như một lợi thế dài hạn.