Đầu tư AI có thể đẩy lãi suất Mỹ tăng, nhưng có thể buộc Fed giảm sâu khi hạ nhiệt

Cựu Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York (Fed New York) Bill Dudley cho rằng làn sóng đầu tư vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) có thể đẩy lãi suất Mỹ trong ngắn hạn lên cao hơn mức thị trường đang dự đoán. Theo ông, nếu dòng đầu tư này đảo chiều, động lực tăng trưởng sẽ nhanh chóng biến thành yếu tố kéo lùi nền kinh tế, buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải cắt giảm lãi suất mạnh tay.

Theo PANews đưa tin ngày 21, ông Dudley nói đầu tư AI đang cạnh tranh với các nhu cầu vốn khác trong bối cảnh nguồn vốn hạn chế, qua đó có thể đẩy lãi suất thực tăng lên. Lãi suất thực được tính bằng lãi suất danh nghĩa trừ đi tỷ lệ lạm phát.

Ông cũng đưa ra kịch bản ngược lại. Nếu tốc độ tăng chi tiêu cho trung tâm dữ liệu chậm lại hoặc chuỗi huy động vốn suy yếu, đầu tư AI sẽ chuyển từ lực đỡ sang gánh nặng cho tăng trưởng kinh tế. Dudley cho biết nếu chi tiêu vốn đạt đỉnh, cổ phiếu công nghệ điều chỉnh, đồng thời áp lực huy động vốn của doanh nghiệp gia tăng, thì cả mức suy giảm kinh tế và mức cắt giảm lãi suất đều có thể vượt dự báo của thị trường.

Ông nhận định khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tuần tới là thấp. Tuy nhiên, Dudley cho biết quan điểm cá nhân của ông khác: trong bối cảnh đầu tư AI tiếp tục đẩy nhu cầu lên cao và lạm phát có thể vượt mục tiêu 2% của Fed trong năm thứ sáu liên tiếp, Fed cần siết chặt chính sách nhanh hơn.

Trước đó, Dudley từng cho rằng cơ sở để tăng lãi suất đã đủ và một lần tăng có thể kéo theo một chu kỳ thắt chặt liên tục. Phát ngôn lần này được đưa ra trên cùng quan điểm thắt chặt đó, chỉ bổ sung thêm biến số đầu tư AI.

Những phát ngôn liên kết đầu tư AI với lạm phát vẫn tiếp tục xuất hiện. Austan Goolsbee, Chủ tịch Fed Chicago, phát biểu tại sự kiện của Diễn đàn các Tổ chức Tiền tệ và Tài chính Chính thức (OMFIF) ở London ngày 21 rằng đầu tư liên quan đến AI có thể đẩy tổng cầu lên cao, từ đó tạo áp lực lạm phát.