Hyperliquid hướng tới hạ tầng chung cho cả các tổ chức tài chính

Hyperliquid hướng tới xây dựng hạ tầng chung mà các tổ chức tài chính có thể sử dụng, thay vì thay thế các sàn giao dịch ở Phố Wall. Nhà sáng lập Jeff Yan ví nền tảng để triển khai dịch vụ tài chính này như “AWS của ngành tài chính”.

Trong cuộc phỏng vấn trên podcast Odd Lots của Bloomberg, được công bố ngày 15 tháng 10, Yan mô tả Hyperliquid là “hạ tầng trung lập để triển khai các hoạt động tài chính”. Theo ý tưởng này, giao thức cung cấp công cụ tạo thị trường, còn đơn vị triển khai quyết định cách vận hành từng thị trường.

Tài liệu HIP-3 chính thức của Hyperliquid cho biết đơn vị triển khai chịu trách nhiệm xác định thị trường, thiết lập oracle và điều khoản hợp đồng, đồng thời có thể thanh toán thị trường khi cần. Mỗi đơn vị vận hành một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu với sổ lệnh và cơ chế ký quỹ riêng. Để triển khai thị trường trên mainnet, đơn vị đó phải staking 500.000 HYPE.

Cấu trúc này phân định vai trò giữa giao thức và đơn vị vận hành từng thị trường. Yan cho rằng việc áp dụng quy định với đơn vị triển khai, vốn trực tiếp thực thi quyền kiểm soát, sẽ hợp lý hơn so với áp dụng cho chính giao thức. Đây là quan điểm của Yan về quản lý; điều đó không có nghĩa các cơ quan quản lý Mỹ đã chấp nhận cách tiếp cận này hay con đường hoạt động hợp pháp của Hyperliquid tại Mỹ đã được xác định.

Quyền triển khai cũng đi kèm trách nhiệm vận hành. Tài liệu HIP-3 chính thức của Hyperliquid cho biết đơn vị triển khai thiết lập giá oracle và giới hạn đòn bẩy, đồng thời quản lý thị trường. Việc triển khai thêm tài sản áp dụng cơ chế đấu giá kiểu Hà Lan. Trong cuộc phỏng vấn, Yan nói chu kỳ đấu giá kéo dài 31 giờ; tài liệu HIP-3 chính thức không xác nhận khoảng thời gian này.

Oracle đưa dữ liệu giá bên ngoài vào thị trường phái sinh. Tài liệu oracle chính thức của Hyperliquid cho biết với các hợp đồng tương lai vĩnh cửu thông thường, giá oracle giao ngay do các validator tính toán, rồi được dùng để tính funding rate, ký quỹ và thanh lý. Mô tả chung này không đủ để kết luận mọi thị trường do đơn vị triển khai vận hành đều phải tuân theo cùng giới hạn oracle.

Phép ví von “AWS của ngành tài chính” thể hiện ý tưởng cung cấp nền tảng để các dịch vụ tài chính hoạt động, thay vì tự vận hành một sàn giao dịch duy nhất. Hiện tài liệu chính thức mô tả cụ thể việc triển khai thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu và các điều kiện vận hành. Mục tiêu tiếp nhận nhiều hoạt động tài chính vẫn là tầm nhìn của Yan.