Tài sản token hóa cần quyền sở hữu hợp pháp và thanh toán dứt điểm để được tổ chức chấp nhận

Để được sử dụng làm tài sản bảo đảm trong lĩnh vực tài chính tổ chức, tài sản token hóa cần có quyền sở hữu hợp pháp rõ ràng, thanh toán dứt điểm và khả năng chuyển đổi thành tiền mặt trong khủng hoảng. Chỉ phát hành tài sản trên blockchain chưa đủ đáp ứng các điều kiện này.

Edwin Mata (Edwin Mata), CEO kiêm đồng sáng lập Brickken (Brickken), cho rằng các điều kiện để tổ chức chấp nhận tài sản token hóa gồm quyền sở hữu hợp pháp, tính dứt điểm của thanh toán, quản lý thanh khoản và khả năng phục hồi vận hành. Crypto Briefing (Crypto Briefing) đăng phát biểu của ông ngày 12.

Ngày 9 tháng 10, Cơ quan Giám sát Thị trường Chứng khoán châu Âu (ESMA) mở đợt tham vấn về các điều kiện để các tổ chức bù trừ trung tâm (CCP) sử dụng tài sản token hóa làm tài sản bảo đảm. Hạn chót gửi ý kiến là ngày 15 tháng 1 năm 2027.

Việc xem xét bao quát toàn bộ vòng đời của tài sản bảo đảm. Vấn đề trọng tâm là liệu CCP có thể tiếp cận, chuyển giao và, khi cần, chuyển tài sản bảo đảm token hóa thành thanh khoản khi một thành viên bù trừ không thể thực hiện nghĩa vụ hay không. Cơ quan này cũng xem xét cách bảo vệ tài sản khách hàng và bảo đảm thanh toán hoàn tất khi kết nối công nghệ sổ cái phân tán với hạ tầng thị trường hiện có.

Dù quyền được ghi nhận trên token, tài sản vẫn khó dùng làm bảo đảm nếu quyền đó không chứng minh được quyền sở hữu theo pháp luật. Nếu chưa rõ khi nào giao dịch hoàn tất dứt điểm hoặc không thể xử lý tài sản bảo đảm trong khủng hoảng, việc quản lý quyền và thanh khoản sau phát hành cũng khó được xem là hiệu quả.

Cũng trong bài phát biểu ngày 9 tháng 10, Cơ quan Tiền tệ Singapore (MAS) cho biết giao dịch token hóa cần được thanh toán bằng tiền kỹ thuật số an toàn và đáng tin cậy để mở rộng quy mô. Theo MAS, tiền gửi token hóa, stablecoin được quản lý và tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương có thể phục vụ những mục đích khác nhau.

MAS nhấn mạnh rằng bất kể hình thức của tài sản thanh toán là gì, tài sản đó cần ổn định về giá trị, được chấp nhận rộng rãi, chịu sự quản lý phù hợp và có khả năng tương tác. Khả năng kết nối phương tiện thanh toán với nhiều hạ tầng tài chính và tạo dựng niềm tin được xem là điều kiện để giao dịch phát triển.

Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) nhận định token hóa có thể đẩy nhanh thanh toán và luân chuyển tài sản bảo đảm, nhưng thanh toán theo thời gian thực có thể lập tức làm phát sinh nhu cầu thanh khoản. IMF cũng lưu ý việc tự động hóa luân chuyển tài sản bảo đảm có thể truyền cú sốc nhanh hơn khi áp lực thị trường gia tăng.

IMF cho rằng cần làm rõ liệu hồ sơ token hóa có chứng minh quyền sở hữu cuối cùng hay không, tính dứt điểm của thanh toán có được pháp luật công nhận hay không và luật của khu vực tài phán nào sẽ áp dụng. Tốc độ giao dịch tự nó không bảo đảm niềm tin về mặt thể chế hay năng lực ứng phó khủng hoảng.

ESMA dự kiến đánh giá kết quả tham vấn trong quý I năm 2027.