Ngân hàng đại lý nắm giữ hơn 700 tỷ USD trái phiếu Mỹ; Bowman nêu những thay đổi ban đầu

Lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ do các ngân hàng đại lý nắm giữ đã tăng từ khoảng 600 tỷ USD vào đầu giai đoạn cải tổ eSLR lên hơn 700 tỷ USD vào cuối tháng 4/2026, theo dữ liệu giám sát do Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phụ trách giám sát Michelle Bowman đưa ra. Bowman xem đây là thay đổi ban đầu, nhưng dữ liệu chưa đưa ra kết luận độc lập rằng việc sửa đổi quy định đã gây ra mức tăng này.

Ngày 1/10, tại hội nghị thượng đỉnh CEO và lãnh đạo cấp cao Atlantic Council 2026 ở Washington, Bowman trình bày những tác động bước đầu của đợt cải tổ. Fed cùng Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang Mỹ (FDIC) và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) chốt phương án vào tháng 11/2025; quy định cuối cùng có hiệu lực ngày 1/4/2026. Các ngân hàng được phép áp dụng sớm từ ngày 1/1/2026, và 7 trong số 8 ngân hàng Mỹ thuộc nhóm ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu (GSIB) đã áp dụng trong quý I.

eSLR là quy định vốn dành cho ngân hàng lớn, bổ sung cho yêu cầu vốn dựa trên tài sản có trọng số rủi ro. Quy định trước đây yêu cầu GSIB duy trì tỷ lệ đòn bẩy cơ bản 3% cùng bộ đệm 2%. Bowman cho rằng quy định không phân biệt trái phiếu Kho bạc với tài sản rủi ro cao hơn có thể hạn chế năng lực bảng cân đối của các ngân hàng đại lý và làm suy giảm hoạt động trung gian trên thị trường trái phiếu.

Phương án cải tổ thay bộ đệm đòn bẩy của GSIB bằng mức tương đương 50% yêu cầu vốn bổ sung GSIB của ngân hàng theo phương pháp 1. Công thức tương tự áp dụng cho các ngân hàng nhận tiền gửi là công ty con của GSIB, với bộ đệm tối đa 1%. Bowman cũng nêu ước tính rằng các công ty mẹ của 6 ngân hàng đại lý có thêm tổng cộng khoảng 5.000 tỷ USD dư địa eSLR trong quý I.

Dữ liệu giám sát Bowman đưa ra cho thấy phần tăng nắm giữ trái phiếu Kho bạc tập trung ở các ngân hàng chịu nhiều ràng buộc pháp lý hơn do bộ đệm eSLR thấp trong 24 tháng trước đó. Bà nêu mức biến động trong phiên thấp hơn trong các kỳ đấu giá, chênh lệch giá mua và giá bán thu hẹp, cùng điều kiện huy động vốn ổn định hơn là những dấu hiệu cho thấy chức năng thị trường được cải thiện. Bloomberg đưa tin Bowman nhận định chức năng thị trường trái phiếu Kho bạc đã cải thiện sau khi quy định được sửa đổi.

Tuy nhiên, phần trình bày của Bowman phản ánh đánh giá của Fed dựa trên dữ liệu ban đầu. Giám đốc Fed Michael Barr phản đối phương án cuối cùng năm 2025 và cho biết yêu cầu vốn cấp 1 của các ngân hàng con thuộc GSIB có thể giảm 28%, còn vốn ngân hàng có thể giảm 219 tỷ USD (khoảng 293 nghìn tỷ won). Barr cho rằng chưa rõ phần vốn được giải phóng có chuyển thành hoạt động trung gian trái phiếu Kho bạc hay không, đồng thời cảnh báo khả năng hấp thụ thua lỗ của ngân hàng có thể suy yếu trong tình huống căng thẳng.

Bài phát biểu và tài liệu liên quan tập trung vào quy định vốn ngân hàng Mỹ và hoạt động trung gian trên thị trường trái phiếu Kho bạc. Không có mối liên hệ trực tiếp nào với tài sản mã hóa hoặc blockchain được nêu ra.