Khủng hoảng thị trường trái phiếu có thể gây sức ép cải cách tài khóa

AllianceBernstein nhận định khủng hoảng trên thị trường trái phiếu có thể gây sức ép buộc chính phủ cải cách tài khóa. Tuy nhiên, việc kiểm soát hành chính đà tăng lãi suất có thể gây áp lực lên lạm phát và giá trị đồng tiền.

Trong ghi chú phân tích công bố ngày 2 tháng 10, AllianceBernstein đánh giá lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn đã lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Inigo Fraser Jenkins, nhà phân tích của AllianceBernstein, nói: “Khủng hoảng thị trường trái phiếu có thể là điều tốt”. Theo ông, đây có thể là một trong số ít con đường thúc đẩy thay đổi tài khóa.

Phát biểu này không phải dự báo rằng khủng hoảng sẽ xảy ra, cũng không khẳng định khủng hoảng là điều đáng mong muốn. AllianceBernstein lưu ý rằng những lo ngại về nợ chính phủ đã được nêu ra trong nhiều năm nhưng chưa dẫn đến thảo luận chính trị hay thay đổi danh mục đầu tư. Phân tích đề cập đến sức ép từ khủng hoảng trong bối cảnh các cuộc thảo luận tài khóa bị trì hoãn có thể làm tăng gánh nặng giữa các thế hệ.

Phân tích cũng nêu rủi ro nếu tìm cách kiềm chế lãi suất. Theo đó, việc giới chính trị kiểm soát lãi suất bằng biện pháp hành chính có thể gây áp lực lên lạm phát và giá trị đồng tiền. Cải cách tài khóa và kiểm soát lãi suất là các kịch bản do nhà phân tích đưa ra, không phải quyết định chính sách hay dự báo chắc chắn.

Dữ liệu hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ ghi nhận lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm ở mức 5,28% ngày 2 tháng 10 và 5,31% ngày 5 tháng 10. Bài gốc của Fortune nêu lợi suất 5,27% tại thời điểm viết bài nhưng không cho biết thời điểm cụ thể. Vì vậy, không thể so sánh trực tiếp các mức này trên cùng một cơ sở.

Fortune đưa tin Ed Yardeni và Toby Hirst của Yardeni Research đưa ra mức tăng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm so với cùng kỳ năm trước là 131 điểm cơ bản tại Pháp và 112 điểm cơ bản tại Mỹ. Charu Chanana của Saxo phân tích rằng trong tháng trước, S&P500 tăng khoảng 0,7%, còn các ngành tăng điểm chỉ gồm công nghệ (7,1%) và dịch vụ truyền thông (3,3%). Do chưa xác minh được tài liệu gốc của hai phân tích, các số liệu và nhận định này chỉ được trình bày theo nội dung Fortune đưa tin.

Bản tin của Fortune khi đó ghi giá Bitcoin(BTC) ở mức 85.986 USD, nhưng không nêu sàn giao dịch, cặp giao dịch hay thời điểm tham chiếu. Bài viết cũng không xác nhận mối liên hệ trực tiếp giữa lợi suất trái phiếu và giá Bitcoin.

Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu hiện hữu thường giảm; trái phiếu có kỳ hạn càng dài càng nhạy cảm với biến động lãi suất. TokenPost cũng từng đề cập khả năng quy mô nợ của Mỹ và nguồn cung trái phiếu dài hạn tạo thêm áp lực lên lãi suất.

Phân tích của AllianceBernstein đề cập cả khả năng khủng hoảng thị trường trái phiếu gây sức ép lên các cuộc thảo luận tài khóa lẫn rủi ro của việc kiểm soát lãi suất. Theo dữ liệu hằng ngày của Bộ Tài chính Mỹ, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Mỹ ở mức 5,31% ngày 5 tháng 10.