SEC đề xuất cho phép công ty tư vấn đầu tư và quỹ tự lưu ký tài sản mã hóa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đề xuất sửa đổi quy định lưu ký tài sản mã hóa đối với các công ty tư vấn đầu tư đã đăng ký và các quỹ thuộc diện quản lý. Theo phương án tự lưu ký được đề xuất, công ty tư vấn sẽ giữ vai trò đơn vị lưu ký tài sản của khách hàng, thay vì để nhà đầu tư trực tiếp quản lý khóa riêng.

Ngày 1 tháng 10 năm 2026, SEC công bố dự thảo sửa đổi các quy định lưu ký theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư và Đạo luật Công ty Đầu tư, cùng các yêu cầu liên quan đến báo cáo và lưu giữ hồ sơ. Đối tượng áp dụng gồm công ty tư vấn đầu tư đã đăng ký, công ty đầu tư đã đăng ký và công ty phát triển kinh doanh (BDC). Đây mới là đề xuất, chưa phải quy định cuối cùng.

Khi lần đầu cân nhắc tự lưu ký và sau đó mỗi quý, công ty tư vấn phải xác nhận bằng văn bản rằng các đơn vị lưu ký đủ điều kiện không thể nhận giữ tài sản đó. Nếu xác định được đơn vị lưu ký có thể tiếp nhận, công ty phải chuyển tài sản sớm nhất trong phạm vi hợp lý.

Công ty tư vấn muốn tự lưu ký phải có chuyên môn, công nghệ và hệ thống cần thiết để bảo vệ tài sản. Đề xuất bao gồm quản lý khóa riêng, hạn chế quyền truy cập dữ liệu khóa đối với những người được chỉ định giám sát, yêu cầu nhiều nhân sự được chỉ định cùng phê duyệt giao dịch và rà soát hệ thống bảo mật hằng năm.

Công ty tư vấn phải công bố sao kê tài khoản khách hàng và các thông tin liên quan, đồng thời nhận báo cáo về kiểm soát nội bộ từ kiểm toán viên độc lập. Báo cáo đầu tiên dự kiến phải được lập trong vòng sáu tháng kể từ khi bắt đầu tự lưu ký, sau đó thực hiện hằng năm. Nếu quỹ thuộc diện quản lý tự lưu ký thông qua công ty tư vấn, quỹ cũng cần có sự giám sát của hội đồng quản trị; công ty tư vấn phải cung cấp thông tin để hội đồng đánh giá hệ thống bảo mật và kiểm soát nội bộ.

Đề xuất không áp dụng cho toàn bộ tài sản mã hóa. Quy tắc dành cho công ty tư vấn bao phủ tài sản được xem là “tiền hoặc chứng khoán” trong tài khoản khách hàng; quy tắc dành cho quỹ áp dụng với tài sản được xem là “chứng khoán hoặc khoản đầu tư tương tự”. Phạm vi có thể khác nhau tùy theo bản chất pháp lý của từng token và bối cảnh áp dụng.

Trong văn bản đề xuất, SEC cho biết năng lực lưu ký có thể được phát triển muộn hơn đối với một số tài sản mã hóa, khiến việc tìm đơn vị lưu ký đủ điều kiện trở nên khó khăn. Phương án này đưa ra con đường tự lưu ký có giới hạn và sử dụng công ty tín thác theo luật tiểu bang, đồng thời sửa đổi các quy định lưu ký hiện hành cùng yêu cầu báo cáo và lưu giữ hồ sơ liên quan.

Phương án sử dụng công ty tín thác theo luật tiểu bang chỉ giới hạn ở tài sản mã hóa và tiền mặt, các khoản tương đương tiền liên quan. Công ty tư vấn hoặc quỹ phải xác minh công ty tín thác được cơ quan tài chính tiểu bang cấp quyền lưu ký tài sản mã hóa hay chưa, đồng thời có xây dựng và thực hiện các chính sách bằng văn bản nhằm ngăn ngừa trộm cắp và tổn thất hay không. Các chính sách này phải bao gồm quản lý khóa riêng và an ninh mạng.

Trước khi ký hợp đồng và sau đó hằng năm, công ty tư vấn hoặc quỹ cũng phải xem xét báo cáo tài chính đã kiểm toán theo chuẩn mực GAAP của Mỹ của công ty tín thác, cùng báo cáo kiểm soát nội bộ do kiểm toán viên độc lập lập. SEC đề nghị công chúng cho ý kiến về việc có nên mở rộng phương án sử dụng công ty tín thác theo luật tiểu bang sang các nhóm tài sản khác hay không.

Chủ tịch SEC Paul S. Atkins nói: “Đề xuất này mang đến cho các công ty tư vấn và quỹ một con đường để tuân thủ quy định”. Ông cho biết một lý do đưa ra đề xuất là các quy định hiện hành chưa theo kịp những thay đổi của thị trường.

Ủy viên SEC Hester M. Peirce nói: “Tự lưu ký có thể là một lựa chọn khi không có đơn vị lưu ký phù hợp hoặc đơn vị đó không thể xử lý tài sản liên quan”. Phát biểu này nhấn mạnh rằng phương án được đề xuất dựa trên tình huống không có đơn vị lưu ký phù hợp.

Hiệp hội Quản lý Đầu tư Thay thế (AIMA) ngày 2 tháng 10 hoan nghênh đề xuất, đồng thời cho biết sẽ xem xét chi tiết để đánh giá sự cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư và tính linh hoạt trong quản lý tài sản. Đề xuất quy định lưu ký và các điều kiện tự lưu ký của SEC tiếp nối nội dung đã được đưa tin trước đó.

Thời hạn gửi ý kiến là 60 ngày kể từ khi quy tắc đề xuất được đăng trên Công báo Liên bang. Trang quy định của SEC ghi mã đề xuất là S7-2026-35; ngày đăng trên Công báo Liên bang hiện chưa được xác nhận.