Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu RWA tháng 8 chênh lệch tới 6.822 tỷ USD

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh cửu RWA trong tháng 8 dao động từ 117,3 tỷ USD đến 799,5 tỷ USD tùy đơn vị thống kê. Giao dịch các sản phẩm phái sinh gắn với giá tài sản truyền thống tăng lên, nhưng cần xem xét phạm vi sàn và phương pháp tính khi so sánh quy mô thị trường.

a16z crypto công bố trong phân tích ngày 23 tháng 9 rằng khối lượng tháng 8 trên các sàn do tổ chức này theo dõi đạt 117,3 tỷ USD. Trong đó, giao dịch on-chain đạt khoảng 101 tỷ USD, chiếm 86%, còn các sàn tập trung ghi nhận khoảng 16 tỷ USD. Cùng phân tích này, giá trị hợp đồng mở đạt 4,8 tỷ USD.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu là sản phẩm phái sinh giúp nhà giao dịch tiếp xúc với biến động giá của tài sản cơ sở như cổ phiếu hoặc hàng hóa mà không cần nắm giữ trực tiếp tài sản đó. Sản phẩm không có ngày đáo hạn; một số sàn cho phép giao dịch ngay cả khi thị trường tài sản cơ sở đóng cửa. Hợp đồng mở là giá trị danh nghĩa của các hợp đồng chưa được tất toán, khác với khối lượng giao dịch được ghi nhận trong một khoảng thời gian.

Theo thống kê của a16z crypto, khối lượng giao dịch đạt đỉnh 145,1 tỷ USD vào tháng 7 rồi giảm trong tháng 8. Hợp đồng mở tăng khoảng 30 lần, từ 161 triệu USD vào tháng 7 năm 2025 lên 4,8 tỷ USD vào tháng 8 năm 2026. Hai chỉ số đo lường các đối tượng khác nhau, nên mức giảm khối lượng giao dịch không thể được dùng để suy ra xu hướng của hợp đồng mở.

Cơ cấu tài sản giao dịch cũng thay đổi. Hàng hóa từng chiếm 84% khối lượng giao dịch một năm trước, nhưng tỷ trọng này giảm còn 28% trong tháng 8. Cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất, ở mức 48%, còn chỉ số chiếm 18%. Đây là thay đổi trong phạm vi theo dõi của phân tích nói trên.

Một số thống kê khác đưa ra quy mô thị trường lớn hơn. Báo cáo tháng 8 của Pyth Network, dẫn nguồn từ Refraction Research và bảng điều khiển RWA Markets, ghi nhận khối lượng giao dịch 751,9 tỷ USD. CoinMarketCap Research tính khối lượng tháng 8 đạt 799,5 tỷ USD trên 19 sàn. Không có căn cứ cho thấy ba tài liệu sử dụng cùng phạm vi sàn và phương pháp tính, nên khó xem các con số này là quy mô của một thị trường được đo theo cùng tiêu chuẩn.

Tỷ trọng giao dịch on-chain cũng khác nhau tùy thống kê. a16z crypto đưa ra tỷ trọng 86% trong tháng 8. Tài liệu của CoinMarketCap Research cho thấy tỷ trọng sàn phi tập trung trên 19 sàn có thời điểm giảm xuống khoảng 12,8% theo tuần. Mẫu số và cách phân loại sàn có thể khác nhau nên không thể đối chiếu trực tiếp hai tỷ lệ. CoinMarketCap Research giải thích rằng trong phương pháp riêng, việc có tính Hyperliquid HIP-3 hay không có thể ảnh hưởng đến cách diễn giải tỷ trọng sàn phi tập trung.

a16z crypto nhận định thời điểm tỷ trọng on-chain tăng nhìn chung trùng với lúc Hyperliquid ra mắt HIP-3. Tính năng này cho phép nhà phát triển xây dựng các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu riêng bằng hạ tầng giao dịch dùng chung của Hypercore. Việc hai sự kiện trùng thời điểm không đủ để kết luận HIP-3 khiến giao dịch tăng.

a16z crypto thống kê khối lượng giao dịch on-chain trên các sàn do tổ chức này theo dõi đạt khoảng 101 tỷ USD trong tháng 8. Tuy nhiên, riêng khối lượng giao dịch không thể cho biết dòng vốn, sức khỏe thị trường hay độ sâu thanh khoản. Mối quan hệ giữa hợp đồng tương lai vĩnh cửu gắn với cổ phiếu và giá cổ phiếu cơ sở cần được xem xét qua các chỉ số riêng như khối lượng, thị phần sàn và mức độ tập trung vào từng mã.