Bitcoin(BTC): PCE lõi 3,0%, áp lực lãi suất có giảm?

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi của Mỹ tăng 3,0% trong tháng 8 so với cùng kỳ năm trước, làm dấy lên nhận định áp lực lãi suất đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) có thể giảm khi đà tăng giá chậm hơn dự kiến.

Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) công bố PCE toàn phần tháng 8 tăng 0,3% so với tháng trước và 3,4% so với cùng kỳ năm trước. PCE lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, tăng 0,2% so với tháng trước và 3,0% so với cùng kỳ năm trước. BEA giải thích PCE phản ánh biến động giá của hàng hóa và dịch vụ được người tiêu dùng Mỹ mua.

Số liệu PCE tháng 8 thấp hơn dự báo của thị trường. Theo đó, xuất hiện nhận định khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất tại cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 10 đã giảm.

Trước đó, đã có phân tích cho rằng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 giảm xuống 37,1%. Khi áp lực tăng lãi suất giảm, gánh nặng đối với các tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản có thể được nới lỏng phần nào. Tuy nhiên, chỉ riêng đà hạ nhiệt của lạm phát chưa đủ để xác định hướng đi chính sách.

PCE lõi là chỉ số loại trừ các thành phần có biến động giá lớn như thực phẩm và năng lượng. Fed sử dụng PCE lõi như một chỉ báo quan trọng để đánh giá xu hướng lạm phát vì chỉ số này ít phản ánh các biến động giá tạm thời hơn.

Brendan Ma, người phụ trách chiến lược đầu tư tại Arbitrum Foundation, nói trong bài viết của The Block: “Mức tăng 0,2% của PCE lõi so với tháng trước là tin đáng mừng đối với Fed”. Ông cho rằng nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 cho thấy diễn biến tương tự, áp lực tăng lãi suất vào tháng 10 có thể giảm thêm.

Martin Lee, người phụ trách phân tích thị trường tại DWF Labs, nhận định chỉ số lạm phát tăng vừa phải có thể làm giảm rủi ro Fed tiếp tục tăng lãi suất và thúc đẩy các vị thế trên thị trường nghiêng về chiều tăng. Tuy nhiên, ông chỉ ra rằng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn là yếu tố gây sức ép lên các tài sản rủi ro.

Thị trường tài sản số cũng xuất hiện áp lực chốt lời. Iliya Kalchev, chuyên viên phân tích tại Nexo Dispatch, cho biết số giao dịch đưa altcoin vào các sàn giao dịch trong khoảng thời gian 7 ngày đã lên mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2025.

Mức tăng PCE lõi 3,0% vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 2% của Fed. Dù đã xuất hiện tín hiệu lạm phát hạ nhiệt, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và áp lực chốt lời trên thị trường cùng gia tăng, khiến khó có thể nói áp lực lãi suất đã được giải tỏa hoàn toàn.

Kết quả PCE lần này phần nào làm giảm lo ngại về khả năng tăng lãi suất vào tháng 10. Tuy nhiên, diễn biến của Bitcoin có thể còn phụ thuộc vào các chỉ số lạm phát tiếp theo, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và sự thay đổi vị thế trên thị trường tài sản số.