Kazakhstan hạ lãi suất cơ bản xuống 16,75%, tháng 9 giảm tiếp còn 16,25%

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã hạ lãi suất cơ bản từ 17% xuống 16,75%, tương đương giảm 0,25 điểm phần trăm. Dù lạm phát tháng 6 giảm xuống 10,3%, nối dài xu hướng hạ nhiệt trong 9 tháng liên tiếp, ngân hàng trung ương vẫn đánh giá rủi ro lạm phát từ giá nhiên liệu, phí dịch vụ công cùng các biện pháp kích thích tài khóa và bán tài khóa còn hiện hữu.

Ủy ban Chính sách tiền tệ thuộc Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan đã đưa ra quyết định trên vào ngày 24 tháng 7. Biên độ điều hành lãi suất được duy trì ở mức ±1 điểm phần trăm so với lãi suất cơ bản.

Lạm phát hàng năm trong tháng 6 là 10,3%, giảm từ mức 10,4% của tháng 5. Lạm phát thực phẩm đạt 10,4%, hàng hóa phi thực phẩm 11,7% và dịch vụ 9,0%. Đồng tenge mạnh lên, hoạt động tiêu dùng ổn định cùng các biện pháp ứng phó lạm phát của chính phủ và ngân hàng trung ương đã hỗ trợ xu hướng hạ nhiệt.

Kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình trong 1 năm tới được ghi nhận ở mức 13,4%. Người tham gia khảo sát nhận định giá nhiên liệu và phí nhà ở, dịch vụ công tăng là những rủi ro chính. Kỳ vọng lạm phát năm 2026 của các chuyên gia thị trường vẫn ở mức 10%.

GDP của Kazakhstan trong 6 tháng đầu năm tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi tốc độ tăng trưởng không tính lĩnh vực khai khoáng đạt khoảng 5,3%. Đầu tư vào tài sản cố định trong cùng kỳ tăng 9,6%. Ngân hàng trung ương cho biết đã hạn chế mức giảm lãi suất để cân nhắc đà tăng trưởng và điều kiện nhu cầu trong nước.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan mô tả đợt điều chỉnh này không phải là bước chuyển sang nới lỏng chính sách tiền tệ, mà là điều chỉnh tương xứng nhằm duy trì mức 'thắt chặt vừa phải'. Mục tiêu lạm phát trung hạn được đặt ở mức 5%. Ngân hàng cũng cho biết sẽ quản lý các biện pháp kích thích bán tài khóa để rủi ro lạm phát không gia tăng, trong đó tập trung hỗ trợ các dự án đầu tư lớn trên 15 tỷ tenge và những dự án mở rộng sản xuất trong nước.

Lộ trình lãi suất cơ bản chưa được ấn định trước. Timur Suleimenov (Timur M Suleimenov), Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan, nói: “Chúng tôi không đi theo một lộ trình lãi suất được định trước và vẫn để ngỏ cả khả năng giữ nguyên lãi suất lẫn đảo chiều chính sách, tùy thuộc vào việc diễn biến lạm phát có phù hợp với dự báo hay không”. Các quyết định tiếp theo sẽ tính đến diễn biến lạm phát, nhu cầu trong nước, giá nhiên liệu, phí dịch vụ công cùng các biện pháp kích thích tài khóa và bán tài khóa.

Thị trường đánh giá đây là đợt hạ lãi suất sớm hơn dự kiến. Các chuyên gia được Interfax khảo sát dự đoán lãi suất cơ bản sẽ được giữ ở mức 17% tại cuộc họp tháng 7, nhưng quyết định thực tế lại là hạ lãi suất. FocusEconomics nhận định khả năng nới lỏng thêm sẽ phụ thuộc vào việc lạm phát có tiếp tục giảm hay không.

Ngân hàng Quốc gia Kazakhstan sau đó đã hạ tiếp lãi suất cơ bản xuống 16,25% vào ngày 4 tháng 9. Lạm phát hàng năm trong tháng 8 giảm xuống 9,8%, đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp hạ nhiệt. Chưa ghi nhận phản ứng trực tiếp của thị trường tiền mã hóa hoặc giá của bất kỳ token cụ thể nào liên quan đến quyết định lãi suất này.