77% tổ chức dự kiến sử dụng tài sản thế chấp token hóa trong năm 2026

Có tới 77% tổ chức dự kiến sẽ sử dụng tài sản thế chấp token hóa dưới một hình thức nào đó trong năm 2026, với các tài sản được xem xét gồm tiền mặt, quỹ thị trường tiền tệ (MMF) và trái phiếu chính phủ.

Citi và The ValueExchange cho biết trong báo cáo 'Digital Collateral: A Practical Reality' công bố ngày 24 rằng tài sản thế chấp token hóa đang chuyển từ giai đoạn thí điểm sang ứng dụng thực tế trên thị trường tài chính.

Tài sản thế chấp token hóa là phương thức thể hiện quyền sở hữu hoặc giá trị của tài sản tài chính dưới dạng token kỹ thuật số dựa trên blockchain để sử dụng làm tài sản thế chấp. Cấu trúc này cho phép ghi nhận và chuyển giao tài sản thế chấp dưới dạng kỹ thuật số, đồng thời kết nối với quy trình thanh toán và lưu ký của các tổ chức tài chính truyền thống.

Hoạt động giao dịch tài sản thế chấp hiện phụ thuộc vào giờ làm việc và lịch thanh toán của các tổ chức tài chính. Báo cáo cho biết token hóa có thể giúp vận hành việc chuyển giao tài sản thế chấp gần như 24 giờ mỗi ngày, qua đó giảm khoảng trống thanh toán giữa các múi giờ và những trở ngại trong vận hành.

Việc tài sản thế chấp bị giữ tại một nơi và không được sử dụng đúng thời điểm cũng được xem là một lý do thúc đẩy token hóa. Theo khảo sát, các ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống trên toàn cầu phân bổ trung bình khoảng 74 tỷ USD (khoảng 100,4 nghìn tỷ won) tài sản thế chấp tại khoảng 65 địa điểm lưu ký.

Báo cáo cho biết khoảng 25% tài sản thế chấp vẫn ở trạng thái nhàn rỗi do thời gian thanh toán và những trở ngại trong vận hành. Với một tổ chức Tier 1 trung bình, con số này tương đương khoảng 15 tỷ USD (khoảng 20,4 nghìn tỷ won) tài sản kém hiệu quả, với khoản thu nhập tiềm năng bị bỏ lỡ ước tính khoảng 346 triệu USD (khoảng 469,5 tỷ won) mỗi năm.

Sự kém hiệu quả này liên quan đến việc các tổ chức tài chính gửi nhiều tài sản hơn mức cần thiết hoặc chuẩn bị nguồn vốn trước để có thể chuyển tài sản thế chấp đúng thời điểm. Nếu tài sản thế chấp token hóa được triển khai rộng rãi, quy trình chuyển giao có thể được đơn giản hóa và hiệu quả sử dụng vốn có thể được cải thiện.

Token hóa đã được áp dụng trong một số giao dịch repo. Báo cáo cho biết khoảng 5% khối lượng giao dịch repo hiện nay được thực hiện theo phương thức token hóa mỗi tháng.

Báo cáo cũng đưa ra lịch trình token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ. Trái phiếu chính phủ Mỹ dự kiến được cung cấp theo phương thức token hóa thông qua DTCC, tổ chức hạ tầng thanh toán và bù trừ của Mỹ, vào tháng 10 năm 2026.

Tuy nhiên, triển vọng áp dụng của các tổ chức không đồng nghĩa với việc chuyển đổi toàn diện. Báo cáo giải thích rằng gánh nặng thay đổi hệ thống và quy trình nghiệp vụ hiện có, cùng cách tiếp cận thận trọng trước những rủi ro mới, đang là các rào cản đối với việc triển khai.

Các tài sản được tổ chức xem xét tập trung vào những tài sản thường được sử dụng làm tài sản thế chấp trên thị trường tài chính, như tiền mặt, MMF và trái phiếu chính phủ. Điều này cho thấy trọng tâm của token hóa không chỉ là tạo ra sản phẩm đầu tư mới mà còn là chuyển giao và thanh toán tài sản thế chấp hiện có nhanh hơn.

Trong thị trường tài chính, khả năng sử dụng thực tế phụ thuộc vào quy trình lưu ký, chuyển giao và thanh toán hơn là việc phát hành tài sản thế chấp. Tài sản thế chấp token hóa cũng không thể hoàn thiện chỉ bằng công nghệ blockchain mà phải được kết nối với hạ tầng tài chính và quy trình nghiệp vụ hiện có.

Tài sản thế chấp token hóa là vấn đề khác với diễn biến giá của từng loại tiền mã hóa. Trọng tâm là liệu tài sản tài chính sau khi được thể hiện dưới dạng token kỹ thuật số có thể được sử dụng cho việc chuyển giao tài sản thế chấp giữa các tổ chức và quản lý ký quỹ hay không.

TokenPost trước đó đã đưa tin về 'CCP thử nghiệm tài sản thế chấp token hóa và rủi ro tập trung thanh toán bù trừ', trong đó cho rằng phạm vi sử dụng thực tế của thị trường có thể phụ thuộc vào việc tài sản nào được công nhận là tài sản thế chấp và cách giám sát sự phụ thuộc vào công nghệ của bên thứ ba.

Con số 77% trong báo cáo là dự kiến của các tổ chức, không phải số liệu thực tế về quy mô hay tốc độ triển khai. Thị trường sẽ chú ý đến cách dịch vụ token hóa trái phiếu chính phủ Mỹ của DTCC, dự kiến ra mắt vào tháng 10 năm 2026, được kết nối với hạ tầng tài chính hiện có.