Hoạt động on-chain giảm 1,6%, vốn hóa giảm 2.875 nghìn tỷ won

Trong khi vốn hóa thị trường tài sản ảo giảm 2.100 tỷ USD (khoảng 2.875 nghìn tỷ won), hoạt động kinh tế on-chain chỉ giảm 1,6%. Dòng tiền thực tế như thanh toán và chuyển tiền được duy trì tương đối ổn định so với mức giảm của giá.

Chainalysis ngày 23 công bố trong “Chỉ số chấp nhận tài sản ảo toàn cầu 2026” rằng quy mô nền kinh tế tài sản ảo toàn cầu đã giảm từ 9.500 tỷ USD (khoảng 13.006 nghìn tỷ won) xuống 9.400 tỷ USD (khoảng 12.879 nghìn tỷ won) trong giai đoạn từ tháng 7 năm ngoái đến tháng 6 năm nay. Trong cùng kỳ, tổng vốn hóa thị trường tài sản ảo giảm khoảng 50%.

Hoạt động kinh tế do Chainalysis thống kê bao gồm dòng tiền vào các sàn giao dịch tập trung, tài chính phi tập trung (DeFi) và nền tảng cho vay, giao dịch cá nhân trong nước và giao dịch xuyên biên giới. Chainalysis cho biết con số này gần với “mức sàn” của hoạt động kinh tế thực tế.

Dòng tiền vào các dịch vụ như sàn giao dịch và DeFi giảm 4,3%, xuống còn 8.900 tỷ USD (khoảng 12.184 nghìn tỷ won). Ngược lại, dòng tiền chuyển trực tiếp giữa các ví cá nhân trong cùng một quốc gia tăng 302,9%, lên 228,7 tỷ USD (khoảng 313 nghìn tỷ won).

Giá trị chuyển stablecoin xuyên biên giới tăng 77,5%, đạt 220,3 tỷ USD (khoảng 302 nghìn tỷ won). Quy mô giao dịch trung bình khoảng 3.000 USD (khoảng 4,11 triệu won), gắn với các mục đích thường ngày như thanh toán cho nhà cung cấp, chuyển tiền quốc tế và chuyển tiền tiết kiệm để tránh việc đồng nội tệ mất giá.

Giá trị chuyển stablecoin xuyên biên giới hàng tháng tăng từ 11 tỷ USD (khoảng 15 nghìn tỷ won) vào tháng 1 năm ngoái lên 24 tỷ USD (khoảng 33 nghìn tỷ won) vào tháng 6 năm nay. Các giao dịch không thể xác định cả quốc gia gửi và quốc gia nhận đã bị loại trừ, nên quy mô thực tế có thể lớn hơn.

Philip Gradwell, Phó chủ tịch phụ trách kinh tế tại Tether, cho biết trong báo cáo của Chainalysis: “Hoạt động không tăng vọt rồi sụt giảm liên tục mà tiếp diễn theo một nhịp ổn định thông qua các ví”, đồng thời nói rằng hoạt động này “mang đặc điểm của thương mại và hoạt động kinh doanh hơn là đầu cơ”. Nhận định này cho thấy việc sử dụng stablecoin ngày càng gắn với nhu cầu thanh toán và chuyển tiền hơn là giao dịch giá trong ngắn hạn.

Số dư nắm giữ on-chain của stablecoin cũng cho thấy xu hướng tương đối ổn định. Tổng số dư on-chain giảm từ 860 tỷ USD (khoảng 1.177 nghìn tỷ won) vào tháng 9 năm ngoái xuống 440 tỷ USD (khoảng 602 nghìn tỷ won) vào tháng 6 năm nay. Trong cùng kỳ, số dư stablecoin được duy trì trong khoảng 98-109 tỷ USD (khoảng 13-15 nghìn tỷ won), trong khi số dư của các tài sản khác giảm 55,6%.

Chỉ số lần này kết hợp theo phương pháp mới bốn yếu tố gồm dòng tiền vào dịch vụ, giao dịch cá nhân trong nước, giao dịch xuyên biên giới và số dư on-chain. Kết quả thống kê hoạt động tài sản ảo tại 117 quốc gia của Chainalysis cho thấy Brazil đứng đầu, tiếp theo là Mỹ, Nigeria và Nhật Bản. Việt Nam đứng thứ 5, còn Trung Quốc đứng thứ 12.

Quy mô nền kinh tế tài sản ảo của Brazil được tính ở mức 252,5 tỷ USD (khoảng 346 nghìn tỷ won). Brazil đứng thứ 2 về giao dịch xuyên biên giới, thứ 3 về dòng tiền vào dịch vụ và giao dịch cá nhân trong nước, đồng thời đứng thứ 4 về số dư on-chain.

Vốn hóa thị trường phản ánh giá trị dựa trên giá của tài sản nắm giữ, trong khi hoạt động kinh tế on-chain được tính dựa trên dòng tiền được ghi nhận trên blockchain. Vì vậy, hai chỉ số có thể di chuyển theo hướng khác nhau nếu thanh toán, chuyển tiền hoặc giao dịch giữa các ví vẫn được duy trì dù giá tài sản giảm.

Giao dịch xuyên biên giới trong chỉ số lần này chỉ bao gồm các giao dịch có thể xác định đáng tin cậy quốc gia gửi và quốc gia nhận. Đối với giao dịch giữa các ví cá nhân, một số tài sản và các giao dịch Bitcoin(BTC) quy mô lớn cũng bị loại trừ.

Do đó, khó so sánh trực tiếp kết quả lần này với các chỉ số trước đây. Chainalysis đã thay đổi phương pháp thống kê, đồng thời chỉ tính mức sàn của hoạt động on-chain trong phạm vi giới hạn thay vì toàn bộ hoạt động kinh tế thực tế.

Việt Nam đứng thứ 5 trong bảng xếp hạng tổng thể, góp mặt trong phương pháp đánh giá mới bao gồm dòng tiền giữa các quốc gia và giao dịch giữa các ví cá nhân. Tuy nhiên, chỉ dựa trên dữ liệu lần này không thể xác định riêng tỷ trọng thanh toán và chuyển tiền của người dùng tài sản ảo tại Việt Nam, cũng như quy mô thanh toán tiêu dùng lặp lại.

Chỉ số lần này của Chainalysis cho thấy giá và mức độ sử dụng không phải lúc nào cũng biến động cùng chiều. Dù giao dịch stablecoin và giữa các ví cá nhân tăng, sự khác biệt về phạm vi và phương pháp thống kê đồng nghĩa với việc kết quả không thể hiện nguyên trạng mức sử dụng thực tế của toàn bộ thị trường.