PAXGy ra mắt, lợi suất tính bằng vàng khoảng 3%, thường niên hóa 2,35%

Paxos Labs(Paxos Labs) ngày 24 tháng 9 đã ra mắt PAXGy, token sinh lợi phản ánh doanh thu từ hoạt động cho vay vàng. Thay vì tăng số lượng token, mô hình này nâng lượng Pax Gold(PAXG) có thể quy đổi bằng một PAXGy.

Paxos Labs cho biết người dùng có thể nhận PAXGy bằng cách gửi PAXG hoặc đổi các stablecoin được hỗ trợ. Số dư token được giữ cố định, trong khi tỷ lệ quy đổi giữa PAXGy và PAXG thay đổi để phản ánh lợi suất tính theo vàng.

Trong phần giới thiệu sản phẩm, Paxos Labs đưa ra mức lợi suất tính bằng vàng khoảng 3%, tách biệt với phần tăng giá của vàng. Tuy nhiên, lợi suất thường niên hóa hiện hiển thị trên trang chính thức là 2,35%; cơ sở tính toán và thời điểm áp dụng của hai con số này chưa được công bố.

Điểm cốt lõi của mô hình nằm ở việc vận hành tài sản dự trữ. Paxos Labs cho biết một phần dự trữ được giữ dưới dạng PAXG không thế chấp để đáp ứng yêu cầu mua lại, trong khi phần còn lại được cho các tổ chức vay tham gia chuỗi cung ứng vàng vật chất và thị trường tài chính.

Quy mô khoản vay và tỷ lệ tài sản thế chấp của từng bên vay chưa được công bố. Do lợi suất phát sinh khi bên vay hoàn trả vàng và thanh toán phí vay, PAXGy gần với một sản phẩm chịu cả rủi ro tín dụng liên quan đến cho vay vàng hơn là sản phẩm chỉ nắm giữ vàng và nhận thêm lợi suất.

Nếu bên vay không thể hoàn trả vàng đúng hạn, tỷ lệ quy đổi PAXGy sang PAXG có thể giảm. Khoản lỗ có thể thể hiện qua việc giảm lượng vàng quy đổi được trên mỗi token, thay vì giảm số lượng token.

Paxos Labs cho biết hoạt động cho vay dự trữ đi kèm rủi ro tín dụng, rủi ro đối tác và rủi ro kỳ hạn. Tài sản thế chấp có thể giảm rủi ro bên vay vỡ nợ nhưng không thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro này.

Điều kiện mua lại cũng có rủi ro thanh khoản. Hoạt động mua lại trực tiếp với đơn vị phát hành chỉ dành cho những người sở hữu đã được xác minh, còn quy trình mua lại thông thường được xử lý trong vòng 24 giờ.

Các yêu cầu mua lại vượt một quy mô nhất định sẽ được thanh toán trong tối đa 7 ngày, nhưng ngưỡng quy mô này chưa được công bố. Nếu một phần dự trữ bị ràng buộc trong các khoản cho vay và xuất hiện làn sóng mua lại lớn, thời hạn tài sản có thể không khớp với thời điểm mua lại. Việc hàng chờ mua lại có thực sự phát sinh hay không và quy mô của nó hiện chưa được xác nhận.

Rủi ro giá vàng giảm vẫn tồn tại. Ngay cả khi lượng vàng quy đổi tăng, giá trị định giá theo USD vẫn có thể giảm nếu giá vàng đi xuống. Paxos Labs cho biết không phòng hộ biến động giá vàng.

Tại thời điểm ra mắt, OKX là sàn giao dịch tập trung duy nhất hỗ trợ PAXGy. Paxos Labs cho biết PAXGy cũng có thể được sử dụng trên X Layer, 0x, Uniswap(Uniswap) và Ether.Fi.

Nếu người dùng phải dựa vào việc bán trên thị trường thay vì mua lại trực tiếp từ đơn vị phát hành, token có thể được giao dịch thấp hơn giá trị nội tại tùy thuộc vào khối lượng giao dịch và độ sâu sổ lệnh. Đặc biệt trong giai đoạn đầu, khi lượng lưu hành trên các sàn tập trung còn hạn chế, thanh khoản thị trường có thể cùng với phương thức mua lại ảnh hưởng đến quá trình hình thành giá.

Mỗi PAXG đại diện cho một ounce troy vàng London Good Delivery và được bảo chứng bằng vàng lưu ký tại các kho được LBMA công nhận. Trước đó, nội dung Paxos Labs ra mắt PAXGy dựa trên PAXG đã được đưa tin.

PAXGy không phải là quyền yêu cầu trực tiếp đối với PAXG, mà là token dạng biên nhận thể hiện lượng PAXG có thể quy đổi tăng lên sau khi áp dụng chiến lược cho vay vàng. Vì vậy, giá trị token có thể chịu ảnh hưởng không chỉ từ giá vàng mà còn từ khả năng hoàn trả của bên vay và thời hạn của tài sản cho vay.

Ngày 18 tháng 8, một đề xuất đưa PAXGy vào cấu trúc tài sản thế chấp và tài chính của Aave V4 Global Dollar Hub đã được đăng trên diễn đàn quản trị Aave. Các thông số rủi ro cuối cùng và việc tích hợp thực tế hay chưa vẫn chưa được xác nhận.

PAXGy không được cung cấp tại một số khu vực pháp lý, trong đó có Mỹ, đồng thời yêu cầu xác minh danh tính và kiểm tra điều kiện theo từng khu vực khi phát hành. Khả năng sử dụng tại Việt Nam và phân loại pháp lý của token này tại Việt Nam chưa được xác nhận riêng.