Vốn hóa Bitcoin tăng 36%, giảm đồng biến với vàng và cổ phiếu

Vốn hóa thị trường của Bitcoin(BTC) tăng 36,0% kể từ ngày 18 tháng 8, vượt mức tăng của vàng và S&P500. Trong cùng kỳ, S&P500 tăng 0,8% còn vàng giảm 1,5%, cho thấy Bitcoin đi theo diễn biến khác các tài sản tài chính chủ chốt.

CryptoPotato dẫn dữ liệu Santiment cho biết ngày 23 rằng mối tương quan giữa Bitcoin, cổ phiếu Mỹ, đồng USD và vàng đã suy yếu trong vài tuần gần đây. Mối tương quan là chỉ báo thể hiện mức độ hai tài sản biến động cùng chiều.

Sự thay đổi trở nên rõ nét khi Bitcoin phục hồi sau khi giảm xuống 75.000 USD (khoảng 101 triệu won) và vượt 87.000 USD (khoảng 117,8 triệu won). Santiment phân tích rằng Bitcoin đang đi theo lộ trình riêng thay vì biến động cùng các tài sản được dùng để so sánh.

Mối quan hệ với vàng đặc biệt đáng chú ý. Đầu tháng này, hệ số tương quan trong 90 ngày giữa Bitcoin và vàng lần đầu vượt 0,50 sau khoảng 6 năm.

Khi đó, Bitcoin và vàng cùng tăng, dẫn đến nhận định Bitcoin đang vận động giống một tài sản khan hiếm hơn là cổ phiếu công nghệ. Bài viết trước của TokenPost về việc hệ số tương quan 90 ngày giữa Bitcoin và vàng tăng lên mức cao nhất trong khoảng 6 năm cũng đề cập diễn biến này.

Tuy nhiên, gần đây diễn biến giá của hai tài sản lại tách khỏi nhau. Trong khi vàng rút lui khỏi mức đỉnh gần đây, Bitcoin tiếp tục tăng và thị trường cổ phiếu Mỹ cũng đi theo hướng riêng so với Bitcoin.

Mức đồng biến với cổ phiếu Mỹ cũng suy yếu. Hệ số tương quan giữa Bitcoin và Nasdaq100 giảm xuống khoảng 0,30-0,33.

Điều này có thể được diễn giải là khó xem Bitcoin chỉ như phần kéo dài của nhóm cổ phiếu công nghệ biến động mạnh. Tuy vậy, việc hệ số tương quan giảm không phải là chỉ báo báo trước Bitcoin sẽ tiếp tục tăng hay giảm.

Trước đó, mối tương quan tăng giữa vàng và Bitcoin được thúc đẩy bởi lo ngại về lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ, nợ công, thâm hụt tài khóa và sự suy yếu của giá trị tiền tệ. Trong khi hai tài sản được chú ý nhờ tính khan hiếm, cổ phiếu tương đối kém tích cực hơn.

Lần này, Bitcoin đi theo một lộ trình tăng khác với vàng. Bitcoin vẫn đứng trên 87.000 USD sau khi hấp thụ các yếu tố bất lợi như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất và cuộc bỏ phiếu về Đạo luật Clarity không được tiến hành.

Phân tích trước đây của TokenPost về việc Bitcoin giảm đồng biến trong ngắn hạn với thị trường chứng khoán Mỹ cũng giải thích rằng hệ số tương quan giảm chỉ có nghĩa hai tài sản ít biến động cùng nhau hơn, chứ không đủ để khẳng định hướng giá.

Mối tương quan thay đổi tùy theo giai đoạn và phương pháp tính toán. Trong ngắn hạn, mức đồng biến có thể suy yếu nhưng kết quả lại khác khi xét trên mức trung bình dài hạn, do đó khó mở rộng diễn giải một con số tại một thời điểm thành thay đổi mang tính cấu trúc.

Xét về cấu trúc thị trường, Bitcoin, vàng, cổ phiếu và đồng USD cùng chịu ảnh hưởng của thanh khoản, lãi suất, giá trị tiền tệ và vị thế nhà đầu tư, nhưng nguồn cung-cầu và mục đích đầu tư của mỗi tài sản khác nhau. Dù phản ứng với cùng một biến số kinh tế vĩ mô, diễn biến giá vẫn có thể khác nhau tùy thời điểm dòng tiền dịch chuyển.

Vì vậy, điểm cốt lõi từ dữ liệu gần đây là Bitcoin hiện không liên tục biến động theo cùng một cách với vàng, cổ phiếu công nghệ hay đồng USD. Chưa thể khẳng định sự phân tách lần này đã trở thành thay đổi dài hạn.

Việc mối tương quan của Bitcoin có thay đổi trở lại hay không sẽ phụ thuộc vào thanh khoản, chính sách tiền tệ và sự thay đổi trong vị thế của nhà đầu tư.