Bitcoin giảm 4% từ đỉnh 8 tháng do áp lực lãi suất

Bitcoin(BTC) đã giảm từ mức đỉnh 8 tháng gần đây quanh 87.000 USD xuống khoảng 83.200 USD. Giá giảm khoảng 4% so với mức đỉnh trong ngày 23-24 tháng 9, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và đồng USD mạnh lên gây sức ép.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức 5,054% trong phiên ngày 23. Đây là mức cao nhất kể từ năm 2007, theo Reuters.

Trên thị trường hợp đồng tương lai lãi suất liên bang, xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 10 đã tăng lên 73%, từ mức 53% được phản ánh trước đó.

Đà tăng của lợi suất xuất phát từ các chỉ số kinh tế Mỹ mạnh hơn dự kiến. S&P Global cho biết chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) tổng hợp sơ bộ của Mỹ trong tháng 9 đạt 58,4, tăng từ 56,0 trong tháng 8 và là mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2021.

Số lượng đơn đặt hàng mới tăng và sản lượng sản xuất phục hồi đã thúc đẩy chỉ số này. Đà tăng trưởng mạnh của nền kinh tế làm dấy lên nhận định Fed có thể thận trọng hơn với việc hạ lãi suất.

Ngày 16 tháng 9, Fed đã tăng 25 điểm cơ bản, đưa phạm vi mục tiêu lãi suất lên 3,75-4,00%. Trong tuyên bố chính thức, Fed cho biết hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, trong khi lạm phát vẫn ở mức cao.

Dòng tiền vào ETF vẫn tiếp diễn. Theo số liệu của Farside Investors, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng vào khoảng 2,3 tỷ USD (khoảng 3.139,5 tỷ won) trong 4 phiên giao dịch từ ngày 17 đến ngày 22 tháng 9.

Riêng ngày 22, dòng vốn vào đạt khoảng 714,7 triệu USD (khoảng 975,6 tỷ won). ETF là sản phẩm tài chính theo dõi giá Bitcoin giao ngay, vì vậy dòng tiền này thường được sử dụng như một chỉ báo về nhu cầu của các tổ chức và nhà đầu tư dài hạn.

Tuy nhiên, dòng tiền ETF không đủ để ngăn giá giảm trong ngắn hạn. Như phân tích trước đây của TokenPost từng chỉ ra, giao dịch phái sinh có thể làm giá biến động; ngay cả khi tiền tiếp tục chảy vào các sản phẩm giao ngay, giá trên toàn thị trường vẫn chịu ảnh hưởng đồng thời từ lãi suất, đồng USD và giao dịch phái sinh.

Khi lãi suất tăng, sức hấp dẫn tương đối của các tài sản định giá bằng USD cũng tăng lên. Đồng USD mạnh có thể gây sức ép lên các tài sản rủi ro được định giá bằng USD. Tuy nhiên, chưa có số liệu cho biết chính xác đồng USD mạnh đã đóng góp bao nhiêu vào đợt giảm lần này của Bitcoin.

Diễn biến này một lần nữa cho thấy Bitcoin không vận động tách rời khỏi thị trường tài chính truyền thống. Khi kỳ vọng lãi suất thay đổi, dòng vốn có thể dịch chuyển từ tài sản rủi ro sang tài sản bằng USD, khiến dòng vốn ròng vào ETF và diễn biến giá đi theo các hướng khác nhau.

Khoảng cách giữa đỉnh gần 87.000 USD và mức giá hiện tại quanh 83.200 USD là khoảng 3.800 USD. Mức giảm khoảng 4% so với đỉnh cho thấy quy mô của đợt điều chỉnh ngắn hạn.

Lãi suất một lần nữa nổi lên như một biến số vĩ mô quan trọng đối với giá Bitcoin. Lãi suất tác động đến chi phí huy động vốn và lợi suất kỳ vọng của tài sản an toàn, từ đó thường biến động cùng khẩu vị rủi ro trên thị trường.

Dòng vốn ròng vào ETF cho thấy nhu cầu trung và dài hạn đối với Bitcoin vẫn tiếp diễn, nhưng đây không phải yếu tố duy nhất quyết định hướng giá trong ngắn hạn. Nếu các chỉ số kinh tế và lạm phát của Mỹ tiếp tục mạnh, còn kỳ vọng hạ lãi suất suy yếu, biến động giá có thể gia tăng ngay cả khi ETF giao ngay vẫn hút vốn.

Thị trường sẽ theo dõi quy mô dòng vốn ròng vào ETF, cùng với lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và các chỉ số kinh tế, lạm phát tiếp theo. Tín hiệu chính sách lãi suất tại cuộc họp FOMC dự kiến ngày 28 tháng 10 cũng sẽ là tâm điểm được quan tâm.