Brent quanh 100 USD, đà tăng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc được dự báo hạn chế

Nếu giá dầu Brent duy trì quanh 100 USD/thùng, mức tăng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc được dự báo sẽ bị hạn chế. Áp lực từ nhu cầu Trung Quốc đẩy giá dầu quốc tế tăng thêm cũng có thể suy yếu.

Goldman Sachs cho biết trong một báo cáo phân tích ngày 23 rằng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong quý IV năm nay chỉ tăng khoảng 600.000 thùng/ngày so với quý III. Báo cáo cho rằng các nhà máy lọc dầu Trung Quốc khó tăng mạnh lượng mua dầu thô nếu giá cao tiếp diễn.

Lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc trong tháng 8 đạt 37,93 triệu tấn, tương đương trung bình 8,93 triệu thùng/ngày, tăng 6,2% so với tháng 7. Tuy nhiên, con số này giảm 23,4% so với cùng kỳ năm ngoái. Reuters đưa tin, dẫn dữ liệu hải quan Trung Quốc, rằng nhập khẩu dầu thô tháng 8 tăng 6,2% so với tháng 7 nhưng giảm 23,4% so với cùng kỳ.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc đã tăng trong hai tháng liên tiếp. Đà phục hồi này diễn ra cùng thời điểm quy định xuất khẩu nhiên liệu được nới lỏng. Tuy nhiên, nếu giá dầu quốc tế và cước vận tải cùng tăng, các nhà máy lọc dầu có thể tập trung nhiều hơn vào chi phí thu mua và biên lợi nhuận lọc dầu thay vì mở rộng khối lượng nhập khẩu.

Mức tăng nhập khẩu dầu thô không đồng nghĩa ngay với sự phục hồi của tiêu dùng cuối cùng. Các nhà máy lọc dầu phải cân nhắc đồng thời lượng xuất khẩu nhiên liệu, tồn kho, giá dầu thô và chi phí vận chuyển trước khi quyết định khối lượng mua thực tế. Vì vậy, số liệu nhập khẩu và nhu cầu nội địa có thể diễn biến khác nhau.

Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) ghi nhận lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc trong quý II/2026 ở mức trung bình 8,1 triệu thùng/ngày. Con số này giảm 32% so với quý I, trong bối cảnh gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông và giá dầu tăng làm suy yếu hoạt động mua dầu của Trung Quốc.

Việc Trung Quốc giảm nhập khẩu có thể làm giảm nhu cầu bổ sung trên thị trường dầu thô quốc tế. TokenPost trước đó đưa tin lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc trong quý II/2026 giảm 32% so với quý trước.

Ngược lại, nếu gián đoạn nguồn cung tại Trung Đông lan rộng, áp lực tăng giá dầu có thể mạnh lên ngay cả khi hoạt động mua của Trung Quốc bị hạn chế. Goldman Sachs phân tích rằng diễn biến tăng thêm của giá dầu quốc tế có thể phụ thuộc nhiều hơn vào mức độ gián đoạn tại cơ sở sản xuất và xuất khẩu dầu thô ở Trung Đông, thay vì việc Trung Quốc nối lại hoạt động mua quy mô lớn.

Chi phí vận tải cũng đang ảnh hưởng đến quyết định mua dầu của các nhà máy lọc dầu Trung Quốc. Với những lô dầu cần vận chuyển đường dài, chi phí tàu biển có thể làm tăng chi phí thu mua thực tế bên cạnh giá dầu. Do đó, các nhà máy lọc dầu phải điều chỉnh cả nhà cung cấp lẫn tuyến vận chuyển.

Emma Li (Emma Li), chuyên gia phân tích cấp cao về thị trường dầu thô Trung Quốc tại Vortexa, nói: “Lựa chọn loại dầu có quãng đường vận chuyển ngắn hơn giúp giảm chi phí vận tải và phản ứng nhanh hơn trước những thay đổi của thị trường”. Phân tích của Vortexa cho thấy các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đang cân nhắc đồng thời khoảng cách vận chuyển và chi phí thu mua, thay vì chỉ đơn giản tăng lượng nhập khẩu.

Các nhà máy lọc dầu Trung Quốc đang điều chỉnh tuyến vận chuyển để giảm gánh nặng chi phí khi nhập khẩu dầu thô từ Trung Đông. Trong bối cảnh cước vận tải cao, hiệu quả kinh tế của việc mua dầu có thể thay đổi tùy theo sự kết hợp giữa giá dầu thô và chi phí vận chuyển, ngay cả khi khối lượng hàng hóa không đổi.

Chính sách xuất khẩu nhiên liệu cũng là yếu tố chi phối hướng đi của nhập khẩu dầu thô Trung Quốc. Khi cơ hội xuất khẩu tăng, các nhà máy lọc dầu có thể mở rộng hoạt động thu mua dầu thô. Tuy nhiên, nếu giá dầu quốc tế và cước vận tải tăng, họ có thể giảm tốc độ mua để đánh giá lợi nhuận xuất khẩu.

Mức nhập khẩu tháng 8 của Trung Quốc cải thiện so với tháng 7 nhưng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm ngoái. Vì vậy, chưa thể khẳng định nhu cầu dầu thô của Trung Quốc đã phục hồi hoàn toàn chỉ dựa trên mức tăng gần đây. Cần theo dõi đồng thời lượng nhập khẩu, xuất khẩu sản phẩm lọc dầu và diễn biến tồn kho.

Hướng đi của giá dầu quốc tế có thể thay đổi tùy theo diễn biến tương đối của hai yếu tố là nhu cầu Trung Quốc và nguồn cung Trung Đông. Lượng mua thực tế của các nhà máy lọc dầu Trung Quốc chịu ảnh hưởng đồng thời từ giá Brent, cước vận tải, tồn kho và chính sách xuất khẩu nhiên liệu.

Nếu dự báo của Goldman Sachs trở thành hiện thực và giá Brent duy trì quanh 100 USD/thùng, mức tăng nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc trong quý IV có thể bị hạn chế. Ngược lại, nếu gián đoạn tại cơ sở sản xuất và xuất khẩu dầu thô ở Trung Đông nghiêm trọng hơn, áp lực tăng giá dầu quốc tế có thể tiếp diễn dù nhu cầu Trung Quốc chậm lại.