Dòng dầu qua eo biển Hormuz đạt 7,6 triệu thùng/ngày, tồn kho giảm 507 triệu thùng

Lượng dầu thô đi qua eo biển Hormuz đạt 7,6 triệu thùng/ngày trong tháng 8, trong khi tồn kho dầu thô toàn cầu được theo dõi đã giảm 507 triệu thùng kể từ khi chiến tranh nổ ra. Việc xả dầu dự trữ và nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc giảm đã phần nào bù đắp gián đoạn nguồn cung, nhưng dư địa đệm của thị trường đang thu hẹp.

Saul Kavonic, chuyên viên phân tích nghiên cứu cấp cao tại MST Marquee, nói trong cuộc phỏng vấn với CNBC ngày 22: “Thị trường dầu thô đang chống đỡ bằng thẻ tín dụng. Không thể rút tồn kho mãi mãi”. Nhận định này cho thấy nguồn dầu dự trữ và tồn kho đã được sử dụng để bù đắp tổn thất nguồn cung, nhưng cách này không thể kéo dài vô thời hạn.

Các số liệu về dòng dầu thô thực tế qua eo biển Hormuz khác nhau tùy phạm vi thống kê. Kavonic ước tính dòng dầu qua eo biển này chỉ còn khoảng một phần ba so với trước chiến tranh, trong khi lượng dầu thô rời Vịnh Ba Tư vào khoảng 5-7 triệu thùng/ngày.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) thống kê lượng dầu qua eo biển Hormuz trong tháng 8 năm 2026 ở mức 7,6 triệu thùng/ngày, thấp hơn 13,1 triệu thùng/ngày so với trước chiến tranh.

Trong khi đó, các chuyên viên phân tích của Goldman Sachs ước tính xuất khẩu dầu thô khu vực Vùng Vịnh qua eo biển Hormuz và các tuyến đường vòng đã phục hồi lên khoảng 15-16 triệu thùng/ngày, tương đương gần hai phần ba mức trước chiến tranh. Tổng sản lượng gồm dầu qua eo biển và xuất khẩu qua tuyến vòng có phạm vi thống kê khác nhau nên khó so sánh trên cùng một cơ sở.

Yếu tố đầu tiên giúp giảm gián đoạn nguồn cung là việc xả dầu dự trữ. IEA cho biết các nước thành viên đã xả hơn 300 triệu thùng dầu dự trữ sau khi công bố phản ứng phối hợp ngày 11 tháng 3.

Xuất khẩu qua các tuyến vòng cũng từng tăng. Lượng dầu xuất khẩu qua cảng Yanbu của Saudi Arabia và cảng Fujairah của Các Tiểu vương quốc Arab Thống nhất tăng từ 4,1 triệu thùng/ngày trong tháng 2 lên 7,8 triệu thùng/ngày trong tháng 6.

Tuy nhiên, các tuyến vòng cũng không ổn định. IEA thống kê lượng xuất khẩu qua tuyến vòng đã giảm xuống 5,5 triệu thùng/ngày trong tháng 8, đồng thời cho biết các cuộc tấn công ở khu vực Biển Đỏ và gián đoạn tại các đường ống Đông-Tây đã tác động đến dòng chảy.

Nhập khẩu dầu thô của Trung Quốc giảm cũng được xem là yếu tố hấp thụ một phần thiếu hụt nguồn cung. Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho biết lượng dầu thô nhập khẩu của Trung Quốc trong quý II đạt 8,1 triệu thùng/ngày, giảm 32% so với quý trước; trong tháng 5 và tháng 6, con số này còn thấp hơn 8 triệu thùng/ngày.

IEA thống kê lượng dầu thô nhập khẩu bằng đường biển của Trung Quốc đã giảm từ 11,5 triệu thùng/ngày trong tháng 2 xuống 6 triệu thùng/ngày trong tháng 6. Chưa có thông tin công khai cho biết mức giảm nhập khẩu này đến từ nhu cầu tiêu thụ giảm hay việc sử dụng dầu dự trữ.

Dư địa tồn kho cũng đang nhanh chóng thu hẹp. IEA cho biết tồn kho dầu thô toàn cầu được theo dõi đã giảm 95 triệu thùng trong tháng 8. Kho dự trữ dầu chiến lược của Mỹ được thống kê ở mức 284,957 triệu thùng tính đến ngày 11 tháng 9.

Trong báo cáo tháng 9 năm 2026, IEA dự báo nhu cầu dầu thô toàn cầu trong năm nay sẽ giảm 2,5 triệu thùng/ngày so với năm trước. IEA phân tích rằng nhu cầu giảm đã phần nào bù đắp gián đoạn nguồn cung, nhưng khả năng đệm của thị trường có thể suy yếu nếu tồn kho tiếp tục giảm.

Lý do thị trường dầu thô tách riêng lượng dầu qua eo biển Hormuz và lượng xuất khẩu qua tuyến vòng là mỗi tuyến vận chuyển có phạm vi thống kê khác nhau. Tỷ lệ phục hồi so với trước chiến tranh sẽ thay đổi tùy việc chỉ tính lượng dầu thực sự đi qua eo biển hay bao gồm cả đường ống vòng và sản phẩm dầu mỏ.

Tranh luận về tiêu chuẩn thống kê lượng dầu qua eo biển Hormuz và lượng xuất khẩu qua tuyến vòng vẫn tiếp diễn. Trong các số liệu lần này, sự khác biệt giữa Kavonic, IEA và Goldman Sachs xuất phát từ thời điểm và phạm vi thống kê không giống nhau.

Biến số then chốt của thị trường hiện là khả năng bình thường hóa hoạt động tại eo biển Hormuz và dư địa xả thêm dầu dự trữ. Dầu dự trữ và nhu cầu giảm đã trì hoãn tác động của cú sốc nguồn cung, nhưng xu hướng các công cụ đệm suy yếu khi tồn kho tiếp tục giảm vẫn cần được theo dõi.